信貸產品和銀行間市場工具產品數量大幅上升

　　證券時報記者 孫 聞

　　本報訊 A股市場的震蕩起伏以及監管政策的改變，讓銀行涉股理財產品的發行遭遇難題。最新統計數據顯示，2009年銀行涉股理財產品數量只有67款，同比下降約57%，在2009年銀行發行的理財產品總數量中占比僅為1.1%。

　　涉股產品銳減

　　根據理財研究機構銀率統計數據，2009年銀行發行的理財產品中，投資標的為股票的產品只有67款，占比僅為1.1%，同比下降56.8%；即使將基金、指數等相關標的合計在內，銀行涉及資本市場的理財產品也只占2.5%。

　　同期，信貸產品和銀行間市場工具產品發行數量卻大幅上升。統計顯示，2009年，銀行投向信貸資產的理財產品數量大約為2500款，在銀行理財產品總量中占比約41%，同比上升33.4%；投資于銀行間市場工具的理財產品的發行數量為2813款，占銀行理財產品總數量的46.9%，同比上升19.9%。

　　比較之下不難發現，銀行涉股理財產品在2009年遭遇了困境。對此，深圳一家股份制銀行理財部負責人向證券時報記者分析，原因之一是去年監管層對銀行涉股理財產品采取了新的監管措施，使得銀行不能再在普通投資者中發行涉股理財產品，發行渠道因此大幅縮小。

　　一位理財分析師指出，受2008年股市大幅調整影響，投資者風險偏好發生改變，也是導致銀行涉股產品發行減少的重要原因。

　　投研能力待提高

　　統計顯示，2006—2008年，銀行理財市場發展迅速：2006年其規模為4000億元，2007年其規模達到8190億元，2008年其規模沖高至3.7萬億元。

　　2007年，銀行研發的打新理財產品平均收益超過15%，一舉打響了銀行理財產品在投資市場上的名頭。但隨著監管層對新股發行制度進行改革以及資本市場震蕩加劇，以打新產品為代表的銀行涉股理財產品的風頭，在2008年便被信貸產品蓋過。隨后，銀行涉股理財產品連續兩年發行慘淡，輝煌不再。

　　銀行人士表示，銀行涉股理財產品表現不佳，更重要的原因是銀行相關產品的研發能力還有待提高。一家農信社理財產品研發人士向記者分析，銀行擁有足夠的優質客戶和銷售渠道，但缺乏優質的可銷售產品。

　　廣東發展銀行一位投行人士說，銀行涉股理財產品表現不夠搶眼和銀行業務機構以及指導精神有關系。該人士分析，銀行對涉及股市的類基金產品相對審慎，因為市場震蕩劇烈，一旦發生產品虧損，銀行就要承受客戶流失以及聲譽損失。與此同時，銀行擁有足夠的信貸資產，且相對更熟悉銀行間市場工具，而信貸產品和銀行間市場工具產品的表現也更穩健，在此情況下，將主要研發力量投向信貸和銀行間工具市場成為銀行很自然的選擇。

　　根據社科院金融研究所理財研究中心透露的數據，2009年銀行理財產品發行規模達到了5萬億元。產品結構顯示，銀行理財的研發傾向是厭惡風險。

　　2009年上半年，A股市場及海外資本市場急跌之后又強勢反彈，但銀行理財產品并沒有在這一輪反彈行情中有所作為。不過有理財研究人員預計，隨著A股回暖，未來銀行涉股產品數量可能會小幅增長。

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