⊙本報記者 涂艷

　　近日，荷蘭銀行的某款掛鉤匯率的結構性產品因故提前被迫“宣告”零收益，投資者質疑聲四起。但對于再現零收益的銀行產品，專家提示需要根據產品類別來認定其投資價值，挑選外匯理財產品也需技巧，投資者盲目將零收益歸咎于銀行的做法欠妥。

　　據了解，該款產品是荷蘭銀行在今年6月中旬發行的一款“漲跌雙贏”系列匯率掛鉤結構性存款產品，該產品設定了兩個浮動參考區間，分別為澳元兌美元即期匯率起始匯率的400個基點和800個基點上下浮動。如果期間一旦澳元兌美元匯率突破上下800個基點，投資者的回報率將是零。而自6月產品運行開始，美元承壓一直創下新低，非美貨幣卻一路高歌，澳元兌美元的匯率不費吹灰之力突破了設定區間，根據產品合約，投資者在產品到期之前即被大幅的匯率波動宣判收益為零。

　　其實，到期未實現預期收益率的外匯理財產品并不在少數，尤其是結構性產品。根據普益財富的數據顯示：今年上半年外幣理財產品到期未達到預期收益率的為59款。專家建議，外幣理財產品中高收益的也不少，但是首先需要認清產品的結構。

　　外幣結構性產品主要分掛鉤匯率和利率兩大類，而對于掛鉤匯率的外幣結構性產品，一般是銀行假設產品存續期間內某個幣種例如澳元兌美元的匯率，而產品一般又設計為兩種：掛鉤匯率的浮動區間和單向看漲或看跌。而上述荷蘭銀行的產品也就是掛鉤匯率浮動區間的典型代表，投資者不需要在購買產品時判斷澳元到底會漲會跌，只需要簡單對澳元兌美元在6個月內的浮動區間進行預判，如果投資者認為期間幣值會較穩定且不可能超過800個基點的浮動，那么也就值得購買。

　　另外一類掛鉤匯率的產品需要投資者做簡單的方向判斷，即單邊的看漲或看跌。以中國銀行在10月中旬開始募集的一款匯聚寶09102-V產品為例，該產品以澳元為投資幣種，掛鉤的匯率是美元兌日元的即期匯率，在產品觀察期10月22日到明年1月21日的3個月內的某個觀察日，美元兌日元的匯率曾經高于或者等于觀察水平(期初價格 + 3.50)，則當日可獲得4%的年化收益。其實該產品的本質就是單邊看漲美元。當然，產品為了降低投資者的風險，還規定的最低1%的保底收益，不至于在看錯方向時顆粒無收。

　　故普益財富研究員張星建議投資者：“產品未達到預期收益率有市場因素，也不排除產品設計因素。但對于投資者來說，首先需要認清產品結構，自己的預期和產品的預期較一致時可以考慮購買，千萬不能盲目。”

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