受累于股市泡沫的破滅，如果從2008年初算起，那么去年所有的股票型基金沒有不虧損的。面對自身的財富不斷縮水，相信不少持有人對基金理財的看法上又有了些動搖和疑惑。

　　不可否認的是，基金理財在國內發展的時間還不算長，所以這個行業仍有需要不斷改進和完善的地方。而且正如醫生、律師有好壞一樣，基金也不可避免地存在良莠不齊。問題的解決應該是認真地選擇信任的投資機構而不是否定行業的價值，正如對個別醫生的不滿意不應使人選擇有病也不求醫。客觀說，開放式基金是目前為一般投資者提供的最好的專業理財工具之一。一方面，其信息披露和管理運作是目前金融機構中最嚴格和透明的，對這個行業的規范發展，投資者要有信心；另一方面，其實這些年里基金行業的專業價值也得到充分體現，基金行業作為重要機構投資者為我國證券市場發展做出了巨大貢獻，中國基金行業的整體投資業績更是不可否認的。這幾年來大多數的股票型、偏股性基金都是跑贏市場指數的，作為明顯對比的是，在成熟市場上，絕大多數基金無法跑贏指數。

　　目前來看，市場已經歷了大幅下跌，整體上來說已處于可投資領域。從結構上看，基金持有的基本都是藍籌股，而普通中小、個人投資者手中大部分持有的卻是小盤股、題材股、低價股、績差股等股票。我們認為，相當多的小盤股，尤其是題材股、低價股、績差股的價格仍然太高，泡沫成分依然很大。造成中國證券市場這種股價結構的原因大致有：由于投機炒作而對小盤股、低價股的青睞；由于一直以來較為寬松的重組政策使績差股富有想象題材；以及中國一直沒有一例真正上市公司破產出現，對績差股的風險折價毫無體現等。這也許意味著中國股市在走向成熟之路，一般投資者仍要付出較高的代價。所以，我們也相信未來幾年，基金仍很可能大面積地跑贏指數，選擇基金理財仍是一種大趨勢。

　　楊東 興業全球基金總經理

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