提要：在眾多的2009年盈利預(yù)測(cè)報(bào)告中，值得的關(guān)注有兩家，一家是“末日博士”麥嘉華的買入五大標(biāo)的，另一家是貝萊德基金的12項(xiàng)大預(yù)測(cè)。

　　文/李光一

　　有了2008年年初盈利預(yù)測(cè)嚴(yán)重失準(zhǔn)的教訓(xùn)，跨入2009年后，全球投資界的盈利預(yù)測(cè)趨于慎言和保守。少了黃金N年的樂觀想象，多了保本為上，配置領(lǐng)先，股債混搭的建議。在眾多的2009年盈利預(yù)測(cè)報(bào)告中，值得的關(guān)注有兩家，一家是“末日博士”麥嘉華的買入五大標(biāo)的，另一家是貝萊德基金的12項(xiàng)大預(yù)測(cè)。它給投資人提供了2009年買什么，什么標(biāo)的盈利機(jī)會(huì)最大等明確指向。其實(shí)，長(zhǎng)期在市場(chǎng)運(yùn)作的投資人都明了，有用和有效的盈利建議，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析，也不是多空爭(zhēng)議，更不是技術(shù)分析，而是實(shí)實(shí)在在的買什么，靠什么把2008年的損失補(bǔ)回來。

　　“末日博士”麥嘉華，就是國(guó)際投資界最為著名的“空頭總司令”，由他主持的投資通訊月刊“股市榮枯及末日?qǐng)?bào)導(dǎo)”是全球投資者必讀的投資資訊。他對(duì)2009年投資的看法雖然未改一貫悲觀的論調(diào)，既不看好美國(guó)政府的救市舉措，也看衰美國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，但是，這樣一個(gè)空頭總司令也明確提出了2009年可望帶來贏利的五大投資標(biāo)的：美股(科技股、保險(xiǎn)股)、亞股、黃金、礦業(yè)和公司債、可轉(zhuǎn)換公司債等。

　　在“末日博士”眼里，美國(guó)的一些科技股，如微軟、英特爾、思科等已超跌，在以后的10年中，這些科技股的收益將勝過美國(guó)10年期國(guó)債的利息收益，其買入的理由就是跑贏美國(guó)國(guó)債。美國(guó)的部分保險(xiǎn)股，黃金礦業(yè)股，因?yàn)槟壳暗墓蓛r(jià)已跌至難以置信的低點(diǎn)，這也是他持續(xù)買入的標(biāo)的。’

　　基于這樣的理由，麥嘉華認(rèn)為，亞股已跌至1987年的低位，甚至比1997年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)還便宜，因此，比美股還具吸引力。與相當(dāng)多專家、機(jī)構(gòu)的意見不同，他并不看好美國(guó)國(guó)債，特別是收益率僅3%的30年美國(guó)國(guó)債，并建議在2009年的操作中可以做空美國(guó)國(guó)債，個(gè)人投資者可選擇做空的ETF(代碼：TBT)，買債券，首選公司債和可轉(zhuǎn)換債。

　　貝萊德基金的12項(xiàng)大預(yù)測(cè)包括：美國(guó)半個(gè)世紀(jì)以來首次出現(xiàn)名義GDP下跌；1991年以來，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)首次跌穿2%；眾多國(guó)家的通脹率跌至零；2009年盈利率再呈兩位數(shù)跌幅，這是自1930年代以來首次連續(xù)下跌；美股將在今年可獲兩位數(shù)升幅；美股跑贏歐股，新興市場(chǎng)跑贏成熟市場(chǎng)；能源股、醫(yī)療保健股、信息科技股跑贏公共事業(yè)股、金融股、原物料股；股市波動(dòng)加劇，經(jīng)常出現(xiàn)兩位數(shù)的升跌；隨著新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，石油和商品將于年底見底回升；美國(guó)預(yù)算赤字突破1萬億美元；通脹的機(jī)會(huì)大于通縮等，其結(jié)論是2009年股市將反復(fù)向上，這也是本專欄2009年全球基金模擬組合不作變動(dòng)的依據(jù)之一。

　　當(dāng)然，任何的預(yù)測(cè)都可能落空，甚至出現(xiàn)相反的狀況，2008年的投資失利，則給所有的投資人一個(gè)一生難忘的教訓(xùn)。投資人在吸取、認(rèn)可和接受這些投資建議時(shí)，萬萬不能忘記類似2008年的大風(fēng)險(xiǎn)。因此，在操作上不可冒進(jìn)，在前景不太明了時(shí)，盡量采用定投，甚至更為保守的投資組合。香港基金界有人士則提出了2009年全球基金投資的433組合，即AHL期貨基金40%、環(huán)球債券基金30%和港元貨幣基金30%。

    激進(jìn)型2萬美元全球基金模擬組合（1月10）

買入日期	基金名稱	最新報(bào)價(jià)	現(xiàn)值	漲跌
07/12/28	貝萊德世界礦業(yè)	34.98	2268	-62.2%
07/12/28	JF亞一組合	9.28	4628	-42.2%
07/12/27	霸菱東歐	55.24	1311	-67.2%
08/6/27	施羅德商品	103.01	1096	-45.2%
合計(jì)：9303				–53.5%

    穩(wěn)健型2萬美元全球基金模擬組合

買入日期	基金名稱	最新報(bào)價(jià)	現(xiàn)值	漲跌
07/12/28	富達(dá)領(lǐng)航全天候	8.29	6328	–20.9%
07/12/28	匯豐環(huán)球趨勢(shì)	7.7	5303	–33.7%
07/12/28	景順亞洲棟梁	8.84	880	–56%
08/6/27	富達(dá)中東北非	6.37	974	–51.4%
合計(jì)：13485				–32.6%

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