-興業證券財富學堂——興業視點

　　九月以來，由于宏觀經濟的變化國內貨幣政策迅速由從緊轉為適度寬松，央行連續下調存貸款利率與銀行存款準備金率，使得以投資短債、央票、票據等較短期的貨幣市場基金的收益率大幅提高，貨基成為投資者避險或資金蓄水池的首選。

　　目前市場中共40只貨幣市場基金，雖然貨幣基金的絕對收益率不算高，但其收益差異還是比較明顯。對投資者來說，要想從中選擇到更優的基金確實需下點功夫。說到基金的管理，其核心要素在于人，在于對資源的掌控與能動性的發揮。由于國內債券市場發展階段與基金業管理規則的制約，固定收益類基金總規模相對于權益類資產還比較小，管理費率吸引力較低，基金公司整體上對這類資產的重視程度還不夠。因此公司的重視程度與人才的配備很重要。

　　其次資源的掌控程度。固定收益類資產的管理與宏觀經濟政策、宏觀經濟數據的變化密切相關，這考驗的是對政府資源的獲取能力與對主要政策制訂者想法的把握能力，信息源越多離信息源越近越有利于投資決策。由于債券類資產采用的是一對一的談判交易，這需有充足的資金實力以及與銀行、保險公司這些資金大戶熟悉的人脈資源。

　　再次流動性管理。由于貨基一般情況下沒有申購贖回門檻，特別是贖回門檻，這就對貨基的流動性管理提出了比債基更高的要求。從規模變化來看，規模的適度增長有利于資金的管理配置，資金的減少與大幅增加都不利于資產管理。