圖：降息消息在下班之前傳開，昨日傍晚，不少市民趕去銀行轉(zhuǎn)存。 石禎專 攝
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　　債基理由——基本面仍支撐中期牛市

　　在央行降息的利好刺激下，國內(nèi)的債券市場演繹出爆發(fā)性行情，“在降息周期下，基本面預(yù)期仍將支撐一個中期的債券牛市�！眳R豐晉信平穩(wěn)增利債券基金擬任基金經(jīng)理朱文輝這樣表示。

　　朱文輝認為，債券這類固定收益類產(chǎn)品并不是一種博取短期收益的投機品，投資者應(yīng)當把它當作資產(chǎn)配置中不可或缺的一環(huán)來看待，不管未來股票市場上漲下跌，利率如何變化，債券類產(chǎn)品總是應(yīng)當在資產(chǎn)整體中占有一席之地。“雖然今年國內(nèi)的債券型基金快速發(fā)展，一年的發(fā)行數(shù)量超過前幾年的總和，但相比海外成熟市場，還是太少了。”他舉例：截至2008年3月，香港債券型基金共342只，占所有基金數(shù)量的17.43%；而在1997年的時候，債券型基金有190只，占當時全部基金數(shù)量的15.3%；但是目前國內(nèi)的債券基金一共也只有55只，占全部基金總數(shù)的12.73%。也就是說，即使經(jīng)歷了債券型基金的所謂跳躍式發(fā)展，但還是及不上香港市場90年代末期的水平。

　　專家觀點

　　股市今天就有反映

　　吳曉求(中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長)

　　此前國家在財政政策方面已經(jīng)出臺有力政策，但在貨幣政策方面的動作僅在適當放寬銀行信貸額度限制方面有所體現(xiàn)，這次降息是將適當寬松的貨幣政策要求落到實處。貨幣政策對實體經(jīng)濟的影響不會馬上體現(xiàn)出來，會有3至6個月的滯后過程。此次政策出臺對各行業(yè)屬于“普惠”，他特別提到將利好銀行、地產(chǎn)——提高商業(yè)銀行的盈利預(yù)期；緩解地產(chǎn)的資金緊張。對股市今天就會有反映。

　　降息是為了配合“四萬億”

　　李稻葵(清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授)

　　降息是為了配合四萬億投資政策出臺，降低投資成本所致。此外，也是為了提振信心，降低企業(yè)的貸款成本以及資本市場的成本。

　　“央行完全認識到新的形勢，出手很大，”李稻葵還認為，存款準備金雖然此次下降了1%，但是還有比較大的下降空間，“存款準備金降下來，貸款規(guī)模才能更大，所以下一步刺激政策出來，值得期待”。

　　此時不降更待何時？

　　魯政委(興業(yè)銀行宏觀經(jīng)濟分析師)

　　此次降息是為了避免實際利率過高而對經(jīng)濟造成傷害�？紤]到當前經(jīng)濟活動不斷趨于疲軟，銀行惜貸情緒日益嚴重，債券市場收益率大幅降低，我國應(yīng)當抓緊時間大幅降息，以便對沖因風(fēng)險厭惡情緒而帶來的實際利率攀升，起到維持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的目的。否則，如果等到CPI與基準利率相當，降息的最佳時期恐怕就已過去。而一旦未來通脹率接近0或者為負，利率對于刺激經(jīng)濟就會陷入束手無策的境地。

　　對房地產(chǎn)是大利好

　　周昆平(交通銀行發(fā)展研究部總經(jīng)理)

　　此次降息對房地產(chǎn)業(yè)有很大利好。房地產(chǎn)是資金密集型企業(yè)，負債率非常高，本次降息對其降低負債率有很大幫助，該消息對房地產(chǎn)企業(yè)，有很大利好。此外，本次降息可減輕購房者貸款負擔(dān)，從而拉動包括房地產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的多個行業(yè)消費，有益于經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。

　　不排除進一步降息可能

　　華生(經(jīng)濟學(xué)家、燕京華僑大學(xué)校長)

　　央行大幅降息顯示我國經(jīng)濟形勢的嚴峻，同時顯示了政府應(yīng)對經(jīng)濟危機的決心和力度。此次貨幣政策力度之強出乎意料，此前市場預(yù)計不過54個基點，但從我國的利率水平來看，仍有一定的降息空間，不排除進一步降息可能。

　　本次降息亮點

　　存貸款利率下降1.08個百分點，創(chuàng)11年最大降幅

　　從2008年11月27日起，下調(diào)金融機構(gòu)一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。1.08個百分點的降幅，此為1997年10月23日降息1.80個百分點以來最大降息幅度。

　　今年自9月份以來有過三次降息，但此前幅度均為0.27個百分點。這次一舉下調(diào)1.08個百分點，力度之大歷史罕見。

　　活期存款今年首次下調(diào)

　　本次降息一大亮點即,所有存款品種全面下調(diào)利率。此前三次降息均未涉及的活期存款相應(yīng)下調(diào)0.36個百分點至0.36%。

　　活期存款占據(jù)了我國銀行存款的半壁江山。為保護存款人利益，活期存款極少調(diào)整。自2004年以來，我國活期存款利率僅調(diào)整過兩次。一次是2007年5月，從0.72%上調(diào)至0.81%；另一次則是2007年12月，從0.81%下調(diào)至0.72%。此次下調(diào)活期存款0.36%，幅度不小。

　　公積金貸款降幅大

　　根據(jù)央行公告，本次降息公積金貸款利率同樣有所下調(diào)。此為年內(nèi)第四次下調(diào)個人住房公積金貸款利率。五年期以下(含)公積金貸款利率由4.05%調(diào)整到3.51%，五年期以上貸款利率由4.59%下調(diào)到4.05%。

　　此前，個人住房公積金貸款利率已于2008年11月1日起下調(diào)了0.27個百分點，五年期以下(含)由原來的4.32%調(diào)整為4.05%，五年期以上由原來的4.86%調(diào)整為4.59%。

　　作者：本報記者 黃清安 張禹 王斌 李霞 周斌 李素平