□ 彭春來(lái)

　　上周以來(lái)，在周邊股市繼續(xù)下行的情況下，A股卻走出了一波獨(dú)立的上漲行情，雖然最近兩日出現(xiàn)震蕩調(diào)整，但較月初仍然上漲了10%以上，市場(chǎng)盤底特征明顯。

　　A股市場(chǎng)上，從來(lái)就不缺資金，缺的只是信心。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)基本上呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)，即使有利好出臺(tái)，反彈也以“一日游”而告終。其實(shí)這就是信心極度缺失的一種表現(xiàn)。

　　在全球金融危機(jī)已經(jīng)開始向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延的嚴(yán)峻形勢(shì)下，11月9日，中國(guó)政府提出了通過擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)十大舉措，同時(shí)將財(cái)政政策轉(zhuǎn)向積極，貨幣政策由從緊轉(zhuǎn)向適度寬松。

　　與國(guó)務(wù)院確定的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施相配套，國(guó)家將在明后兩年內(nèi)投資4萬(wàn)億元。有專家預(yù)測(cè)，一系列的保增長(zhǎng)措施的效果將很快顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在明年一季度達(dá)到低點(diǎn)后回升。政策的積極轉(zhuǎn)向和巨額投資的拉動(dòng)，一下子提振了市場(chǎng)的信心。A股市場(chǎng)此時(shí)也在緊跟著發(fā)生了轉(zhuǎn)向。

　　從股市看，今年以來(lái)滬指最多下跌了70%還多，遠(yuǎn)高于金融危機(jī)發(fā)源國(guó)美國(guó)的主要股指跌幅。同時(shí)，市盈率、市凈率、平均股價(jià)等指標(biāo)都已經(jīng)接近三年前滬指998點(diǎn)時(shí)的水平，估值水平與海外成熟股市基本處在同一個(gè)水平線上，有些個(gè)股甚至還遠(yuǎn)低于海外的估值水平。自股改以來(lái)，隨著全流通時(shí)代的到來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。今年上證指數(shù)70%之巨的超大跌幅，應(yīng)該說，是市場(chǎng)過度的反應(yīng)，是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然穩(wěn)健的良好基本面極其不相配的。畢竟，歐美和日本等世界主要經(jīng)濟(jì)體已步入了衰退期，我們中國(guó)卻仍然保持著8-9%的增長(zhǎng)速度。

　　4萬(wàn)億元的保增長(zhǎng)措施，應(yīng)該說為中國(guó)今后幾年GDP保持8-9%的增長(zhǎng)速度更是加上一層“保險(xiǎn)”。越來(lái)越成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表的國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)反映這個(gè)基本事實(shí)，也是十分正常的事情。未來(lái)幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“錢景”仍然可期，A股市場(chǎng)從谷底艱難爬行，動(dòng)力自然來(lái)自中國(guó)看好的經(jīng)濟(jì)前景。

　　隨著金融危機(jī)所帶來(lái)的最黑暗時(shí)光的遠(yuǎn)去，隨著中國(guó)出臺(tái)的保增長(zhǎng)措施有望在今后幾年內(nèi)陸續(xù)見成效，上市公司尤其是與刺激內(nèi)需相關(guān)的公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步回升也有了新預(yù)期，證券市場(chǎng)全面回暖應(yīng)該是必然的結(jié)果。越在此時(shí)，先知先覺者們往往會(huì)提前開始布局。近期，QFII開始抄底、指標(biāo)股全線企穩(wěn)、鐵路水泥等板塊持續(xù)走好、南車巨額限售股解禁上市期，股票不跌反而漲停上行，可以看出各方面的信心已初步顯現(xiàn)。(本報(bào)今天刊出的一版頭條《從按兵不動(dòng)到發(fā)力做多 基金不再猶豫》和二條《近兩月96家大股東增持15.48億元》也從不同側(cè)面闡述了事實(shí)。)

　　底部的具體時(shí)間與點(diǎn)位，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)，不過底部區(qū)域卻是可以把握的。但無(wú)論從哪種角度講，目前中國(guó)的股市基本上可以確定是投資價(jià)值的底部區(qū)域。但這并不是說，股市會(huì)在幾天甚至幾周內(nèi)就會(huì)一飛沖天，底部只能隨著正在形成的市場(chǎng)新預(yù)期和股指上上下下的震蕩之中逐漸完成。