文/ 本刊記者 葉波

　　金融投資中，通過績優(yōu)基金投資股市，長期收益最高，不失為籌劃養(yǎng)老金的一種有效途徑。

　　如果遇上美國1973～1983年那樣的10年熊市，投資基金豈不是無法保本？據(jù)統(tǒng)計，美國道瓊斯指數(shù)近50年來保證不會虧損的投資期限至少是10年，美國1973～1983年10年不賺錢是極為極端的情況，中國股市目前不虧損的下限是5年。投資的期限越長，虧損的概率就會越小。若你儲備養(yǎng)老金投資基金的期限為20多年，這也是幾乎能確保你的投入穩(wěn)賺不賠的關(guān)鍵。

　　定投讓你拿得住

　　為什么強(qiáng)調(diào)定投，而不是湊足一筆錢后整筆投入呢？定投均攤成本、降低風(fēng)險的作用還是其次，最重要的是要讓你拿得住。普通投資者在投資基金儲備養(yǎng)老金時最難的問題是難以堅守，他們往往缺乏選時的能力，更難忍受單筆投入在熊市中的巨額虧損，導(dǎo)致要么贖回，要么陷入選時怪圈，疲于奔命而無法堅持。定投每次投入小，均攤成本使其在大熊市中也不會有大的虧損，投資者對其損失不會太敏感，因而能夠拿得住。對養(yǎng)老金儲備而言，拿住是最重要的。

　　靈活配置基金是首選

　　那該投資啥基金呢？如果你具有選時和選擇績優(yōu)基金的能力，可以選擇績優(yōu)基金公司在股票倉位設(shè)計上靈活度比較大(標(biāo)準(zhǔn)是股票倉位上限在90%以上，下限在30%以下)的基金，這種基金才有可能真正在熊市中通過大幅度減倉(比如到30%以下)，來規(guī)避資產(chǎn)損失。記得在退休前幾年，一定要選擇一個股市的相對高點(diǎn)，將該基金全部拋出或轉(zhuǎn)入中低風(fēng)險基金。

　　ETF有助控制不確定性

　　對于經(jīng)常發(fā)生次級貸導(dǎo)致貝爾斯登、雷曼兄弟倒閉這種小概率事件的金融市場而言，20年是一個太長的時間，黑天鵝事件發(fā)生的概率也大大增加。中國基金業(yè)的歷史還太短，很多考驗還未經(jīng)受，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有產(chǎn)生經(jīng)受過長期考驗的基金常青的基金公司、基金經(jīng)理或者基金，基金的業(yè)績可能因公司、經(jīng)理、市場、規(guī)模等任何因素的變化而發(fā)生巨變。這意味著在長期中選擇符合以上標(biāo)準(zhǔn)的基金即使能夠做到，也將是非常困難的一件事。

　　為了控制這種不確定性，指數(shù)基金特別是ETF基金可能是長期投資的不錯選擇。該類基金尤其是ETF完全復(fù)制指數(shù)，其業(yè)績幾乎完全不受基金公司、基金經(jīng)理、基金規(guī)模變化的影響，完全跟隨指數(shù)和市場的趨勢運(yùn)行。而正如上面所說，長期中指數(shù)的收益幾乎是我們可以掌控的。

　　懶人選生命周期基金

　　如果沒有選時和選擇績優(yōu)基金的能力，怎么辦？生命周期基金可能就是不錯的選擇。它幾乎是專為缺乏基金投資知識的人設(shè)計的，其股票投資比例隨年齡日益逼近退休而不斷下調(diào)，非常符合越臨近用錢風(fēng)險越低的投資保本原理。這種基金的另一個好處是，如果你進(jìn)入的日期得當(dāng)，該類基金會在你退休時成為一只純債型基金，退休后仍然可以當(dāng)作組合基金持有。

　　定贖取用養(yǎng)老金

　　那退休后要用錢，基金如何處置呢？退休后原則上并不建議你持有股票型基金，最好全部轉(zhuǎn)為債券型基金。取做生活費(fèi)的方式，也最好是像支取年金一樣定期定額贖回，或轉(zhuǎn)換到T+0的貨幣市場基金中。