遇上2008年這樣跌跌不息的熊年，最好的辦法是運用一筆保本、分散定投的投資技巧。所謂一筆保本，就是當有一筆無需在一、二年中動用的資金，準備做一次性投資時，首選保本的標的。

　　文/李光一

　　對于廣大投資者而言，今年不是一個好年景。投資A股，以滬深300指數計，半年輸了40%以上。投資全球，也是輸多贏少。以筆者推出的兩組2萬美元全球基金模擬組合為例，投資標的遍及全球，幾乎涵蓋年內熱點，但也從小贏小輸至虧損一成左右。這表明當市道不佳時，對投資者而言小輸就是贏。2008年留下不足5個月了，看來今年要獲取正收益確有難處。因此，2008年只能定為下一輪大牛市的播種之年了。

　　在2008年這樣一個“熊年”中，投資者有必要調整投資策略，運用一些被海外幾十年乃至上百年行之有效的投資技巧，應對跌跌不息的熊市，迎接一、二年或五后的牛市。以海外的投資經驗和歷史看，遇上2008年這樣的年份，最好的辦法是運用一筆保本、分散定投的投資技巧。

　　所謂一筆保本，就是當有一筆無需在一、二年中動用的資金，準備做一次性投資時，首選保本的標的。以筆者推薦的兩組全球模擬投資組合看，即使是波動性極小的富達全天候領航基金，半年多也虧了1%左右，雖說不多，但總是虧損的。因此，在這樣的年份中，一筆性的投資，首先是保本，然后才是贏利。這也符合巴菲特的理財真諦。目前，香港基金界已經像2000年遇上網絡泡沫破滅時一樣，根據市場情況，正在不斷推出保本基金。這類產品一來不收認購費，二來虧損能保本，有贏利能分紅，三來還能派息，值得初涉海外市場的投資者一試。

　　為便于投資者買賣這類基金，以香港市場剛剛上市的比聯臺灣動力保本基金作一剖析。該基金由比聯資產管理推出，比利時聯合銀行擔保，投資期限二年，屆時100%本金保證回報，同時，還有第一年保證派息。該基金用兩種貨幣投資，美元和澳元，美元保證派息為1.5%，澳元為9%。該基金投資于摩根士丹利臺灣指數，這一指數目前由123只股票構成，其中科技、工業和金融為持股前三位。在二年投資期間中，這一指數上漲，基金投資者就可分享相應比例的收益，如下跌則不受損失，完全保本。也就是說，漲有份，跌無損，有派息。買入這類基金，最壞的投資結果就是摩根士丹利臺灣指數，在二年中只跌不漲，投資美元的，在保本的基礎有1.5%收益，投資澳元的，保本后還有9%的收益。假如這一期間，美元或澳元對人民幣升值，還有相應的匯率收益。

　　這類保本基金還告訴投資者，在目前的行情下，投資保本基金，年份不要太長，一般不要超過三年。投資掛鉤的標的，首選波動性大的新興市場，或前期跌幅較深的，忌選穩定性強的基金。此外，還可選擇非美元貨幣，以對沖匯率風險，配置自己的貨幣組合。因為，波動性大的，贏利會更多。

　　有了一定比例的保本基金，面對一些增長快，波動大的市場和標的，那么，就無需考慮擇時了，可采用分散買入，也就是定時定額做投資。以MSCI新興亞洲指數為例，1997年6月30日始，正遇亞洲金融危機，到1998年8月底，該指數下跌高達69.92%，假如投資者1997年6月30日開始以定期定額投資這一市場，一直堅持至上月中旬，收益高達115%，年化收益10%左右。

　　亞洲金融風暴時，幾乎沒有投資者想買韓國基金，但風暴后通過定時定額投資韓國基金，直至現在總收益可達151.50%，年化收益超過15%。也有海外財經媒體做過這樣的統計，這10年間也以定期定額投資方式，投資相對穩健的全球股票型基金，其收益僅37%左右。因此，一些穩定性強的投資產品，跌幅雖沒有這么大，但收益也很小，這樣的投資如同雞肋，食之無味、棄之可惜。何況，分散投資，再怎么跌，也不會輸得太慘。同理，A股特別是反映A股整體市場的滬深300指數，更值得做分散定投。