在低價股里尋找安全邊際

　　《卓越理財》：在新書中，你曾多次提到低價股孕育了更多的機會。但是，低價并不就意味著低估，有些低價股是沒有任何價值的。在波段操作中，如何才能分辨出有潛力的低價股呢？

　　葉弘：在任何一輪牛市里，漲幅最大的股票一定是低價股。牛市剛剛啟動時才2元錢左右的中船股份最高漲到60多，翻了多少倍啊！而現在200多塊的茅臺酒，卻未必能排進2007年個股漲幅排名前300之列，雖然它股價卻很高。這充分說明，漲幅最大的大黑馬、大牛股一定出現在低價股。從另一個角度來說，低意味著安全。木秀于林，風必摧之。這是一個常理。在這次調整中，實際上攔腰折斷的都是高價股。

　　另一方面，有些低價股是沒有價值的；有些低價股是有價值但是具有不確定性，偶然性很大。所以，所謂的低價股其實指的就是同類股票里面相對被低估的股票。

　　如何分辨呢？如果一支股票在同類型、同行業里的營業能力與其他同行沒有太大差距，但價格差距又過大，就可以判定是一只低價股。比方說，中國聯通和中國移 動是中國通訊行業的兩大巨頭，但是中移 動在香港的H股里每股一直保持100多塊錢左右，而中聯通在A股里每股一直在10塊錢左右。它們的行業一樣，做的又是幾乎類似的事情，它們的營業能力即使有一段差距，但是絕對不會差到10倍以上。像中國聯通這類型的股票，我們就可以考慮。

　　插排：在這個市場上最賺錢的人不一定是價值投資者，而是隨機應變、順勢而為的人：既能掌握好波段操作，又能跟隨好主流的方向。同時，在不同的波段與題材里面進行一種很好的階段性的炒作。