滬深兩市基金指數最近連創歷史新高

　　本報記者 寧國強

　　投資者炒股獲利今年不易

　　一位神秘的市場人士向記者闡述了他的市場前瞻。

　　2007年，公募基金跑贏了私募基金，但是卻極少有人跑贏大盤。究其原因，大盤股的發行拉動指數上揚，這雖然是個偶然性因素，但是，這對于基金的業績從某種意義上來說是不公平的。

　　展望2008年，該市場人士做出如下預言：2008年必然是震蕩的一年。

　　目前，極少有人能對今年下半年的市場情況作出判斷。重要的CPI數據只有到第二季度公布后，才能確定。而不確定性因素直接影響對于市場的估值。市場有兩點預期直接影響估值，一是2008年到底能賺多少；二是2009年增速還能達到多少？很多事情并不樂觀。比較樂觀的市場人士認為CPI已經開始回落，悲觀的則認為CPI并不會輕易下去，食品等基礎產品漲價只是全面通貨膨脹的先導。這種巨大的分歧便引出了震蕩市的猜想。于是二季度數據便成為市場關注的重要對象。

　　2008年必然以外延式增長為核心增長方式。

　　一種觀點認為，2008年估值重心必然低于2007年。市場估值如此“昂貴”，只能通過外延式增長來提升。這樣，整體上市、資產注入便成為這一年的重中之重。而人民幣仍將升值。

　　2008年資金供給狀況存在變數。2007年，流動性過剩成為資本市場的焦點話題，但是2008年這種過剩的程度將極大減小。而5月份，大非解禁對于指數的影響和沖擊值得投資者注意。目前基金核心投研團隊都在想象大非解禁之后市場的情形，市場人士對于這個未知情況充滿恐懼和疑問。

　　以上便是這位人士對于2008年市場前景的基本看法。他認為在這樣的市場背景下，相對一般投資者而言，個人炒股獲利并不容易。

　　養基勝于炒股但要降低預期

　　采訪中，投資者關先生告訴記者，去年9月中旬，他賣出基金后買入了看好的股票，年底，他發現基金至少少賺了五成的利潤，而買入的股票反而虧損了10%左右。

　　某公募基金專業人士對這樣的投資者預言：“2008年是未卜之年，公募仍將跑贏私募，更勝于個人辛苦炒股賺錢。”

　　制度完善不斷進步、投研團隊強大穩定、資本實力雄厚、信息管道通暢以及為基民提供卓越完善的投資服務是公募基金給予市場的回應。

　　有關基金的強勢，西南證券高級分析師周到也坦言：“基金選股選得好，可以支持基金指數屢創新高。”但匯添富基金管理有限公司的高級策略分析師劉健衛告訴記者：“在新的一年，基民必須大幅降低對投資收益的增速預期。”在過去的2006年和2007年，證券市場一翻再翻的情況很難出現。動輒百分之百甚至百分之幾百高速增長的收益率，在2008年可能難以為繼。

　　與劉健衛持有相似觀點的還有鵬華基金管理公司的董事兼常務副總裁殷克勝。他提示投資者，應該降低對于風云變幻的2008年的收益預期。

　　殷克勝認為：“基金是一種長期投資，不能總期望像2006和2007年兩年中的超高增長。”經濟體系乃至市場的規律告訴人們，增速放緩是一種常態。

　　適合自己的投資就是最好的

　　在今年可能出現的震蕩中，成功的理財需要正確的策略。

　　442還是532——足球場上的陣型，同樣適用于基金、股票以及其他理財產品的投資比例。殷克勝認為，“442”還是“532”要看投資者的喜好。了解自己的投資習慣和風險承受能力是選擇不同投資配置比例的關鍵。側重安全兼顧機遇的防守反擊是取勝之道。

　　投資者可以按照自己的投資風格和嗜好酌情配置高風險高收益的偏股型基金和風險較小的債券型基金。

　　事實上，與普遍翻番的偏股型基金相比，債券型基金的收益率同樣也達到了30%-40%。

　　在剛剛過去的2007年，普通投資者只需對于基金的長期持有，便同樣會為其帶來相當高的回報。

　　“基金是服務于一般非專業投資者的專業投資機構。資金通過基金流入股市，有助于牛市的發展和延續。”劉建衛說。

　　公募殺向私募高端客戶群

　　1月1日，《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》開始正式實施，基金公司也開始了備戰專戶理財業務。

　　該條例規定：在最近一個季度末，資產管理規模不低于200億元人民幣或等值外匯資產的基金公司，可以申請參與專戶理財業務試點。來自銀河證券基金研究中心的統計顯示，目前共有41家基金公司滿足這個條件。

　　公募基金人士認為，這個專戶理財業務的開放，使得一向以服務散戶和中小投資者的公募基金擁有了進軍一直被私募所獨占的高端客戶理財領域的資格。

　　殷克勝說：“以前制約公募基金向高端客戶發展的一個重大瓶頸已經不存在了。”

　　劉建衛則認為：“專戶理財是2008年市場發生轉型的大事件。以前公募基金難以觸及的高端優良市場資源，今天終于可以進入。而專戶理財業務在國際上一般占到基金五成業務量左右。專戶理財必然成為新一年公募基金的工作重點，而專戶理財本身對于市場起到了相當穩定的作用。”