資產外投明大勢，選抓手

　　美元在持續貶值。在這種情況下，如何保證外投的資金不貶值呢？

　　第三屆北京國際金融博覽會期間，《卓越理財》記者遇到了中信銀行總行外匯專家劉維明，針對如何確保外投資金不受美元貶值的影響，對劉先生做了一個專訪。

　　《卓越理財》：您如何分析分析美次級債給當前全球經濟以及國際貨幣金融體系帶來的影響？

　　劉維明：次債風波的問題，沒有完全過去，盡管目前得到了緩解。次級債破除了我們對于流動性越大越好的迷信，教育我們，在經濟體系里面，有任何一個環節出問題，都會使整個金融系統甚至經濟體系帶來災難。

　　最動蕩不安的時段已經過去，但已經影響到了未來。受傷害最深的還是美國本身。但是其它地區尤其是亞洲，應該警惕全世界第一大火車頭是否會制動的問題，這對當地的經濟社會平穩運行非常關鍵。

　　《卓越理財》：在外匯投資大背景下，如何看待中期內國際外匯市場中美元、日元、歐元的各自走勢呢？

　　劉維明：對于匯率的判斷是一個動態的過程，因為我們現在對于美國的次級債風波是否已經過去了，還不能過早的做出判斷。而次級債有可能會拖累其他的經濟。

　　當然，從長期來看，美元自浮動匯率以來其不斷貶值的問題就一直沒有解決。美國財政和貿易雙赤字，經濟結構不合理，目前經濟運行不穩定，大國地位威信的喪失，包括歐元的后起直追，對他來說都是挑戰。美元長期貶值，整體的貿易加權指數已經貶值了37%，而歐元對美元升值了70%，日元對美元升值5%。以此看來，美元的匯率可能還會走軟，

　　歐元面世時，從交易成本和戰略角度來講，都是挑戰美元貨幣體系的。歐洲經濟發展快，這一直在支撐歐元升值。而歐元債券的發行量也超過了美元。歐元的國際貨幣地位將越來越強。

　　日元作為一個國際化的硬通貨，其國際貨幣的地位已經被削弱了。日本經濟長期不景氣，最近剛剛走出通縮，但還是非常不穩定。日元利率盡管在不斷上提，但只有0.5%。

　　美元處在自由匯兌以來的嚴峻局面，澳元兌美元，這些水平都是幾十年沒有見到的水平，兌美元信心的憂慮，尤其是對美國經濟結構不合理的不看好。但是，美元的下跌是有一個度的。以后會怎么樣，短期之內很難看清。但是美元作為一個國際貨幣的儲備地位目前還是非常高的，還沒有哪一種貨幣能夠取代它。即目前來看，即使中期也不會發生非常大的變化，很難想象會不可收拾。

　　因此我們已經對美元的下降空間開始保持謹慎態度，提醒做空美元的投資者注意風險。

　　《卓越理財》：做外匯投資，你有什么好的建議嗎？

　　劉維明：目前全球資本市場都在走向利好。拿外匯去投資，要根據自己的不同情況去看，那些對流動性要求不高的人，如果你對于外幣沒有在短期之內的需求的話，可以首選那些陸陸續續推出的QDII產品，讓專家幫你理財，專家理財非常重要，而QDII從設計上說就是高度專業化的投資。

　　《卓越理財》：您覺得投資時，有那些是我們要注意的呢？

　　劉維明：投資有一個信條叫做：規則要遵守，不投資你不熟悉的地方，和你不信任的人。

　　其實投資股市也好，投資外匯也好，所有的投資領域都有些類似，就比如說現在的黃金投資吧，200多美元的時候大家不去買，600多美元的時候還不去買，現在到了800多美元了，這時候大家爭先恐后地去搶購，但是從長期來看，黃金市場已經基本達到了市場均衡，這個時候你買的話能賺到多少錢呢？為什么當時不買呢？

　　所以說不要跟風，要有自己的主張，跟風炒熱點是賺不到多少錢的。

　　再比如外匯市場，那些手里面有外匯的人，假如你沒有足夠的時間和智慧，你就應該找一個專業人士去咨詢，考慮把這些外匯資產進行科學配置。

　　前兩年，我曾經反復建議投資者，人民幣兌歐元未來一定是貶值的，因為歐元長期對美元看漲，美元兌人民幣下跌，歐元對美元上漲幅度比較大。但起初一直很少有人聽。再后來，歐元逐漸升值了，2005年歐元對人民幣升值了8%。

　　所以在有自己主張的同時，你還要有自己的分析，這樣才不會錯失一些好的機會。

　　同時，我也想建議一下現在的投資者，投資時一定要有一個靈活的思路和廣闊的視野，不要只是局限在某一點上。認為炒外匯就是自己做，或者說炒外匯就一定是買美元或歐元什么的。

　　就我個人而言，我還是鼓勵投資者，盡量少地親自參與操作，而是選擇專家幫忙你理財。

　　另外，一些機構的外匯理財產品其實也是可以適當考慮一下的。目前，銀行已經能夠提供外匯理財產品給投資者了，只要收益率覆蓋了匯率損失之后還有收益，這種收益就是成功的。

　　比如我們提出的QDII產品，就有更為廣闊的投資視野，對于財富比較多的人，具備一定實力的人，可以考慮適當的在資產中配置一點。

　　《卓越理財》：您剛剛談到了QDII產品，那么您認為選擇QDII的標準是什么呢？

　　劉維明：投資成熟的基金，至少要觀察他在3-5年內的表現。看他在熊市里面是什么樣子，在牛市當中是什么業績，還要考慮標準差波動性，此外還得考察這個基金的管理團隊、管理背景。在這以后再考慮該基金選擇的是國外的哪只

　　當然，現在才剛剛開始發行QDII基金，沒法參照歷史數據，所以在選擇QDII產品時，還是要著重看看你選擇的QDII基金是投資在那個國家，和基金經理的過往業績等等。

　　中信銀行在11月底，將會有一款結構性QDII產品上市，這款產品是一個掛鉤標的資產的結構化QDII，主要投資市場集中在新興市場和高增長市場，投資領域包括債券、基金和股票市場。希望能夠給投資者一個選擇。

　　插排：

　　我們已經對美元的下降空間開始保持謹慎態度，提醒做空美元的投資者注意風險。