記者 喬倩倩

　　上周四，上證綜指大跌4.41%，盤中一度突破5000點，“黑色星期四”再度上演，周二，千只A股跌破半年線，上證綜指跌到4882點后短暫反彈，但最終反彈無力，報收4861點。已經持續一個月的震蕩下行，令許多投資者失去了信心。股市跌到何時方能休、眼下應如何趨利避害成為投資者最為關心的問題。對此，業內人士表示，股市年內將在5000點附近徘徊，明年將迎來結構性牛市，投資者可通過指數化投資、定投基金、保本理財等方式來進行低風險投資。

　　5000點只是牛市驛站

　　周日，本報舉辦的“發財獅子

理財俱樂部”系列論壇中，華安基金管理公司廣東區域經理胡煉分析，如果以1計算，股市繼續深跌的概率為20%，上漲的概率則達到80%，雖然無法預測新的行情何時開始，但1~2月內大漲的概率比較低。

　　他認為，在前期多種因素推動下，市場的下跌已經出現乏力，但5000點的估值仍然相對比較合理，年內股市會在5000點附近震蕩，后市將迎來結構性牛市。之所以不會短期快速反彈，是因為還有加息、行政調控、股指期貨、美國次債危機4只靴子尚未落地。

　　不過，就胡煉看來，牛市趨勢仍然明確，雖然上市公司業績增速會減緩，但預期還會保持增長的態勢，此外，從中國神華、中石油、中鐵凍結資金屢創新高來看，A股資金面并未出現“貧血”的局面，而在人民幣升值的背景下，國際資本仍青睞中國資產，不排除國際資本的繼續流入。

　　重點關注指數化投資

　　那么，在市場下跌過程中，是否適合繼續投資？胡煉認為，在牛市背景下，出現15%~20%的波動是正常的，投資者不必過于恐慌，更應留意明年的趨勢。從目前來看，下跌過程中還有許多機會，可留意一些基本面較好的錯殺股，對于看好的基金、股票可分批建倉，另外，投資者可重點關注指數化投資。

　　胡煉建議，如果明年還想在股票投資中賺錢，可以購買滬深300成份股，基金投資中可以考慮指數基金，尤其是在結構性牛市格局下，“一九”、“二八”現象比較嚴重，指數基金投資收益一般不會低于市場平均水平，更能分享牛市帶來的收益，建議考慮多配置跨越滬深兩地指數的基金，如滬深300指數基金。類似于零存整取的基金定投更適合波動化的市場，可實現積小錢、成大錢，同時降低投資成本，規避擇時風險，而指數基金比股票型基金更適合基金定投。

　　銀行保本產品成避風港

　　經歷了股市潮起潮落后，銀行保本

理財產品以本金保障、高于銀行存款收益的優勢再次受到市場追捧。 “股市可以賺錢，也可以賠錢，通過銀行保本理財產品可以保證本金收益，隨著股市風險的加大，越來越多的市民為了規避風險，開始將注意力轉移到保本上來。” 恒生銀行廣州江南西路支行有關負責人表示。

　　恒生銀行上述人士介紹，目前保本理財產品包括兩類，保本保收益型和保本浮動收益型，保本保收益型通常有固定收益，一般收益率為4%左右，而保本浮動收益型通過掛鉤股票、外匯或指數，設定合理的觀察期，根據掛鉤標的表現獲取不同收益，即使不能獲得潛在收益，也能收回本金，更適合穩健型的投資者。

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