文/表 記者 吳倩

　　“十一”黃金周進入倒計時。基民們也將面臨一個抉擇：是堅定持有基金到節后？還是先落袋為安，節后再尋找更好的投資機會呢？

　　基金業人士建議，長期投資者不妨考慮堅持持有，持基金過節。

　　中短期投資者，沒必要徹底贖回基金，可通過基金轉換操作對基金組合做適當的調整。

　　對于不看好節后市場的投資者，也沒必要完全持現金過節，可將股票基金轉換成貨幣市場基金，因為貨幣市場基金在黃金周休市的情況下，仍可為持有人帶來利息收入。

　　動 向

　　基金凈值“兩極分化”

　　8月CPI同比增幅達6.5%，創下10年來新高。這一數據甫一出，前期一路領漲的銀行股和地產股就成為下跌的“重災區”，基金凈值也由此大幅縮水。

　　這也從一個側面反映出，大盤在過去短短兩個多月時間持續上漲了近45%，市場心理已比較脆弱。在當前5482.42點的新高下，不僅是散戶，對短期市場，基金的態度也相當謹慎。

　　短期市場有理由調整？

　　申萬巴黎新經濟基金經理常永濤認為，上半年出現一些只會講故事，毫無業績支撐的公司在群魔亂舞，它們的確是存在泡沫，其股價可能將成為幾年內的歷史高點，因此，近期市場有理由也有條件產生振蕩與調整，其間受政策和投資者心態影響仍可能會經歷巨幅的波動。

　　而從近兩周的情況來看，基金凈值已經開始出現“兩極分化”的情況。

　　上周，在138只股票基金中，融通行業景氣、華夏優勢增長、泰達荷銀行業精選的周凈值增長率分別高達6%、5.71%、5.5%，而同期回報為負的基金也不少，益民紅利成長、新世紀優選、東方龍等多只基金凈值都略有下跌。

　　更早前一周，在廣發小盤成長周凈值漲4.1%，泰達荷銀周期、光大保德信紅利漲幅超過3%的情況下，同期，在138只股票基金中，有近20只跌幅超過1%。

　　適當避險

　　贖回不如轉換

　　在上述市場動向下，基民是應該堅定持有基金到節后，還是先落袋為安呢？

　　對此，有基金業人士建議，長期投資者不妨考慮堅持持有，持基金過節。

　　而對于所持基金主要為股票基金的中短期投資者來說，應該對基金組合作適當的調整，將股票資產的倉位控制在五六成左右。但沒必要徹底贖回基金，不妨考慮將部分股票基金轉換成混合基金、債券基金或貨幣基金，以較低的成本適當規避節后股市調整的風險，還可繼續享有一定的投資收益。

　　具體來看，基金轉換，就是投資者在同一家基金公司旗下的基金產品之間進行操作，將其所持有的全部或部分開放式基金份額轉換為其他開放式基金份額，基金轉換的結果與贖回某基金再申購其他基金的效果相似。但與“贖回再申購”相比，盡管基金轉換也需要按照公司的規定繳納一定的轉換費用，但總的交易成本卻要省得多。

　　如果徹底贖回了股票基金A，轉而申購混合基金，需要先繳納0.5%的贖回費，再繳納1.5%的申購費，成本為2%。而如果是將之直接轉成同一公司旗下的混合基金B，一般來說，由于股票基金和混合基金的申購費相同，只需支付0.5%的A基金贖回費。

　　由股票基金轉換成債券基金，與傳統的“贖回再申購”相比，也可省下債券基金的申購費，只需支付股票基金的贖回費。

　　而由于貨幣市場基金申購贖回本就不收費，股票基金直接轉換為貨幣市場基金并無費率上的優勢，但在再度看好市場，從貨幣市場基金“殺”回股票基金時，仍能體現出基金轉換的費率優勢。如，由招商先鋒基金轉換而來的招商現金增值基金再向招商先鋒基金轉換時，轉換費率就只有0.5%，而贖回再申購則需交1.5%費率。

　　全面避險

　　節內貨幣基金可享收益

　　不看好節后市場的市民仍可考慮持有基金，因為在“十一”黃金周中，盡管所有基金都將停止投資運作，但貨幣市場基金在此期間仍然可以幫助其基金持有人賺錢，而貨幣市場基金的買賣不用支付任何成本。

　　貨幣市場基金的收益包括所持券種和存款的利息收入及買賣差價收入。在“十一”黃金周期間，貨幣市場基金將不進行買賣操作，因此，價差收入是沒有的，但是，其所持券種的利息收入在黃金周中也還是存在的。因此，黃金周中貨幣市場基金的七日年化收益率雖然會顯著下降，但并非為零。

　　需要提醒的是，基金公司節前通常會公告提前暫停貨幣市場基金的申購，對于希望節假日分享貨幣市場基金的基民而言，需要注意提前著手申購。

　　節后，股市面臨調整壓力的一個主要原因是大盤股的密集發行，大盤股密集發行增加了股市資金面的需求，加大了股票基金凈值波動的風險，但卻為部分可“打新股”的債券基金帶來了提高收益的好機會。

　　節后債券基金收益看漲

　　在此背景下，對于風險承受能力有限的投資者來說，考慮在“黃金周”前后轉投一部分適當參與股市投資、可打新股的債券基金，應該是個“進可攻、退可守”的明智選擇。

　　工銀強債基金經理杜海濤表示，雖然不好說近期打新股能提高多少凈值，但和中小板新股相比，大盤股打新從資金利用效率和中簽率上講肯定要好得多，年化收益率肯定有提高。

　　通常來講，“打新股”的年化收益率高達8%～10%。而聯合證券研究所的統計數據顯示：2006年網上申購新股的平均年化收益率為6.35%，網下申購的平均年化收益率是11.37%；2007年初至4月6日，網上申購新股的平均年化收益率是9.44%，網下申購平均年化收益率達到17.26%。

　　贖回不如轉換但不同情況轉換策略不同

　　情境示例

　　中短期資金擔心股市投資期下調

　　手中持有的股票基金長期表現不佳

　　準備將股票基金獲利了結，但目前無資金使用需求

　　操作建議

　　逢高獲利了結手中的部分股票基金，逐步轉到固定收益的投資工具中，如債券基金和貨幣市場基金

　　轉換成其他具有潛力的股票型基金或表現較為平穩的平衡性基金，提高整體獲利的可能

　　銀行活期存款利息較低，可將股票基金轉換到債券基金或貨幣市場基金中，獲得持續穩定的收益