中央電臺就“基金風(fēng)險(xiǎn)”問題

　　采訪金融實(shí)踐主編朱莊虹

　　主持人：用經(jīng)濟(jì)的眼光觀察社會，用敏銳的觸角捕捉需求，用警醒的神經(jīng)揭示幕后，用深入的思考發(fā)現(xiàn)規(guī)律，這里是中國之聲財(cái)經(jīng)在線， 從生活中提煉價(jià)值。

　　主持人：中國之聲，這里是財(cái)經(jīng)在線，不少聽眾來短信詢問，在股市震蕩和低迷期，應(yīng)當(dāng)如何操作基金，那么今天我們的“經(jīng)濟(jì)生活，有問必答”，我們邀請《金融實(shí)踐》網(wǎng)主編朱莊虹，為聽眾解答“如何防范基金投資風(fēng)險(xiǎn)”。

　　主持人：從5月30 日以來，股市出現(xiàn)了寬幅震蕩和橫盤走勢，而相對于近期股市的低彌，多只創(chuàng)新基金相繼亮相，老基金也在持續(xù)營銷，但是不少投資者由 于對基金缺乏必要的認(rèn)知，對基金的風(fēng)險(xiǎn)缺乏正確的認(rèn)識，所以想請您談一談基金投資到底都有哪些主要類型的風(fēng)險(xiǎn)。

　　朱莊虹：基金投資風(fēng)險(xiǎn)大家在股市的運(yùn)作當(dāng)中都已經(jīng)經(jīng)歷到了，那么我們把基金的風(fēng)險(xiǎn)分成四個(gè)部分，第一，叫市場風(fēng)險(xiǎn)，投資者購買基 金，相對于購買

股票而言，能有效地分散投資和利用專家優(yōu)勢，可能對控制風(fēng)險(xiǎn)有利，但分散投資雖能在一定程度上消除來自于個(gè)別公司 的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)卻無法消除。我認(rèn)為，除非基金公司他規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力能達(dá)到資產(chǎn)多樣化，達(dá)到國際化的程度，才 可能規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，做到這一點(diǎn)基金公司還有一些難度。

　　第二呢，就是基金公司管理能力的風(fēng)險(xiǎn)。基金管理者對于普通投資者而言，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面確實(shí)有些優(yōu)勢，基金能較好地認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì) 、來源和種類，較準(zhǔn)確地度量風(fēng)險(xiǎn)并通常能夠按照自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力構(gòu)造有效的證券組合，在市場變動的情況下，及時(shí)地對 投資組合進(jìn)行更新，從而將基金資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)定的范圍內(nèi)。但是，基金管理人由于在知識水平、管理經(jīng)驗(yàn)、信息渠道和處理技巧等方 面的差異，其管理能力也有所不同。正像有些散戶所說的，我們有些基金公司是大的散戶，當(dāng)基金在操作當(dāng)中，隨意性比較強(qiáng)的時(shí)候，我 們作為股民來講也應(yīng)該按照傳統(tǒng)的一些技術(shù)操作方法來鑒定一些風(fēng)險(xiǎn)，比如八浪循環(huán)理論，二浪不能低于一浪的底，三浪不是最短的浪， 四浪不能介入一浪的價(jià)格空間，當(dāng)二浪低于一浪的底的時(shí)候，那自然我們就要 “切鍋出局”，無論基金如何去炒，長期持有，我們也應(yīng)該理性地來對待市場風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三點(diǎn)呢，就是基金份額不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。基金按照募集資金的規(guī)模，制定相應(yīng)的投資計(jì)劃，并制定一定的中長期投資目標(biāo)。前提是基金份 額能夠保持相應(yīng)的穩(wěn)定。當(dāng)基金發(fā)生巨額贖回，足以影響到基金的流動性時(shí)，不得不迫使基金管理人做出降低股票倉位的決定，從而被動 地調(diào)整投資組合，影響既定的投資計(jì)劃，使基金投資者的收益受到影響。比如在基金贖回的情況下，作為藍(lán)籌股的銀行股，過去是按照存 貸的收益作為自己的主要收益的，那么他們現(xiàn)在以包括為基金服務(wù)，這樣的收益作為中間收益，在這種情況下，基金的這種變化，就會影 響藍(lán)籌的變化，所以藍(lán)籌基金中倉的股，這會就應(yīng)該消除一定的迷信，提早地防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　那么第四，基金公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)一般很少有人提及，為了保證投資者的利益，各國一般制定相應(yīng)的法律，對基金投資的對象，數(shù)量，及基 金的運(yùn)作方法做出各種限制，這說明違規(guī)的基金在國際范圍內(nèi)還是大有存在的，我們在談投資對象的限制，關(guān)于投資基金對證券市場以外 的其他市場的投資，各國一般都加以限制，此外，設(shè)立基金時(shí)，制定的信托契約也對投資的對象有所限制，第二，投資數(shù)量的限制，首先 ，取得同一數(shù)量的、同一種類股票的限制，一般投資任一公司股票的，不得超過該公司已發(fā)行股份總數(shù)的一定比例，其次，對于同一種股 票的投資限制，既基金對于每一個(gè)發(fā)行公司發(fā)行的證券，投資額不得超過該基金資產(chǎn)凈值的一定比列，最后運(yùn)用方法的限制，首先禁止與 自身有關(guān)系的交易，第二，限制基金帳戶互相的交易，第三，禁止用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行信用交易，第四，禁止動用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行抵押。

　　主持人：我們知道對于基金所有者來說呢，每天接觸的唯一信息就是凈值，那么很多投資者每天都是要關(guān)心凈值變化的，當(dāng)市場波動的時(shí) 候，基金凈值也隨之波動，而投資者的心情也隨著凈值的漲落而波動，就有些投資者不斷地贖舊買新，頻繁操作，人們戲稱叫做 “凈值綜合癥”，現(xiàn)在很多聽眾都關(guān)心到底怎樣進(jìn)行操作這一類的問題，比如說在股市震蕩和低彌期呢，基金投資者怎么才能堅(jiān)持長期投資？

　　朱莊虹：在我們國家信用體系還在完善當(dāng)中，我們股市操作大部分是以猜測為主，我們可以原則上告訴基民這樣幾條：第一，要認(rèn)真學(xué)習(xí) 基金基礎(chǔ)知識，樹立正確的基金投資理念。目前，我國基金市場規(guī)模迅速膨脹，基金創(chuàng)新品種層出不窮，投資者參與基金投資，應(yīng)及時(shí)學(xué) 習(xí)各項(xiàng)基金基礎(chǔ)知識，樹立長期投資基金的正確理念，增強(qiáng)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)意識。

　　第二，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇投資基金。投資者應(yīng)對各類基金的風(fēng)險(xiǎn)有明確認(rèn)識。風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者可以選擇投資股票型基金、混合 型基金等高風(fēng)險(xiǎn)基金，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者可以選擇投資保本基金、債券型基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　密切注意基金凈值，理性投資，這是第三條，基金凈值代表了基金的真實(shí)價(jià)值，投資者無論投資哪種基金，都應(yīng)該密切關(guān)注基金凈值的變 化，特別是投資LOF 時(shí)，基金凈值特別重要，因?yàn)樵摶�金同時(shí)具備申購、贖回和二級市場買賣兩種交易方式，場內(nèi)交易價(jià)格必然與基金份額凈值密切相關(guān)，不 應(yīng)該因?yàn)榉旨t、拆分、暫停申購等基金日常業(yè)務(wù)與基金份額凈值產(chǎn)生較大偏差，因此投資者應(yīng)通過基金管理人網(wǎng)站或交易行情系統(tǒng)密切關(guān) 注基金份額凈值，當(dāng)LOF二級市場交易價(jià)格大幅偏離基金份額凈值時(shí)，注意回避風(fēng)險(xiǎn)。

　　第四是投資者應(yīng)該認(rèn)真閱讀基金公告，全面了解基金情況。當(dāng)基金場內(nèi)交易價(jià)格連續(xù)發(fā)生較大波動時(shí)，LOF等上市基金，會發(fā)布交易價(jià)格異常波動公告等風(fēng)險(xiǎn)提示公告，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎投資。

　　主持人：好，聽眾朋友，以上的就是今天的“經(jīng)濟(jì)生活，有問必答”：“如何防范基金投資風(fēng)險(xiǎn)”，聽眾朋友，如果您在經(jīng)濟(jì)生活中有什么問題需要咨詢和解答，也歡迎大家來告訴我們……

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