晨報記者 張佳

　　大牛市中，翻倍個股遍地皆是，指數(shù)投資往往不受重視。但加息后的一番行情，真正能跑贏指數(shù)的個股以及投資者，卻并不太多，這讓投資者再次意識到了指數(shù)投資的優(yōu)勢。當然股市充滿了貪婪和恐懼，即使指數(shù)投資者，往往也希望在緊跟指數(shù)的基礎(chǔ)上錦上添花，因此指數(shù)加強型基金總有市場。

　　其實只要選對品種，無須買入指數(shù)加強型基金，也可輕松實現(xiàn)加強型指數(shù)投資。

　　LOF是個好東西

　　所謂LOF，即上市

　　由于存在兩種不同的渠道，因此買入或者拋售基金的費用也不盡相同。如果你在交易所按照市價買入，那只需支付券商最高不超過千分之三的交易傭金，只要是交易時段，隨時可買賣；但如果通過傳統(tǒng)渠道認購，普通投資者必須支付1.5%的認購費，而且每天只能按照收盤后的凈值認購1次。當然凡事有利有弊，前者雖然交易費用低廉，但僅能按照市價而非基金的凈值成交，后者相對更為穩(wěn)妥，當日凈值多少，即按照多少認購。

　　因為交易費用存在差距，理論上LOF的市價應(yīng)該比凈值略微高1%左右，使兩種買入方式的實際成本一致。

　　負溢價是買入良機

　　目前深交所上市的LOF不少，不過指數(shù)基金僅有嘉實300指數(shù)基金(160706)。雖然該基金總規(guī)模不如幾個ETF指數(shù)基金大，但是交投還算活躍，每天成交額一般都在2000萬-3000萬元左右。

　　自上市以來，嘉實300基金市價處于溢價區(qū)域居多，今年分紅前甚至出現(xiàn)過超過10%的溢價，作為存在套利機制的產(chǎn)品，如此溢價幾近瘋狂。不過，自嘉實300基金大比例分紅之后，溢價快速縮窄，甚至在3月中旬開始出現(xiàn)了折價交易的情況。

　　附圖可見，嘉實300基金3月5日還在以溢價2%交易，但此后溢價率就快速下降，不過6個交易日，3月13日該基金就由溢價變成折價2.08%交易了。此后折價率雖然不斷波動，但總體仍處于折價交易，直至本周二才重新回復到溢價交易。

　　從溢價率中要收益

　　只要充分利用嘉實300指數(shù)基金不同時段的溢價和折價幅度，那么在獲得滬深300指數(shù)本身的收益以外，還能有相當可觀的額外收益。

　　假如你在3月20日開始看好滬深300指數(shù)的表現(xiàn)，并通過傳統(tǒng)方式增持跟蹤滬深300的開放式基金，那么即使開放式基金完全跟足指數(shù)表現(xiàn)，而且不考慮認購和贖回費用，你在4月4日離場后的收益也不過8.497%；但是同樣的時間段，如果選擇在深交所買賣嘉實300基金，不計算交易費用，收益將是12.882%，高出4.38個百分點。如果將進出費用考慮進去，那么兩者收益的差距將更大。這便是利用LOF正負溢價率進行指數(shù)投資的好處。

　　能在折價時買入指數(shù)LOF，并在溢價時拋售，同期如果指數(shù)上升，那么無疑能加大投資收益；即使同期指數(shù)下降，那么至少也可通過溢價率的變化彌補凈值的下降，從而減少損失。不過，在高溢價時買入LOF基金，會面臨一定的風險。仍以嘉實300為例，昨天凈值較前日上升1.176%，但因為溢價率縮小的原因，市價不漲反跌，收盤價微跌0.17%。