2006金市回顧：超漲超跌

　　2006年是一個不平凡的黃金年，國際金價時而勢如破竹頻創新高，時而懸若瀑布直瀉而下，國際金價創紀錄地在如此短的時間之內出現如此大的起伏，讓很多人切身體驗到了天堂與地獄的巨大落差，這也是5年來黃金市場出現的新變化。

　　2006年上半年國際金價呈單邊走勢，只見飛奔的腳印不見停歇的身影。黃金價格從1月初516.75美元/盎司到5月12日730美元/盎司，累計漲幅達41.3%，短短的半年時間就實現了一個前所未有的飛躍。然而好景不長，受到世界政治局勢的緩和、美國經濟的放緩以及中國因素的效用降低等影響，下半年國際金價則展開了牛皮盤整，在6月14日回落到了階段性低點541.90美元/盎司，此后一直沒有一個明確的方向，在541.90美元/盎司和650美元/盎司之間做大范圍的震蕩。

　　2007金市展望：有望突破700美元

　　高賽爾金銀：2007年金價可能將不像2006年那樣上躥下跳，但仍會呈現震蕩的特征。部分國家央行的增持態度、國際政治局勢的演變、美元的走勢以及商品市場的走勢將是影響國際金價的主要因素。

　　綜合預計，2007年金價將會在震蕩中上行。價格區間580～715美元，正是投資者逢低吸納的良好時機；如遇重大的國際政治經濟突發事件，價格區間將上調20%～30％。

　　世紀黃金：預計2007年上半年，黃金價格有望重新走高，甚至可能重新沖上700美元的高位。目前從技術圖形上看，周K線圖形呈現完好的多頭排列形態，金價平穩地運行于上升通道中，周線布林上軌保持上揚態勢，金價整體走勢繼續保持良好的看漲趨勢。

　　主要操作思路仍以逢低看漲為主，不出意外的話預計金價在中國農歷春節期間還會有動力向上沖高，中長線第一目標仍然鎖定676美元附近，下方較為重要的支撐為650美元附近。

　　猜測一：美元會不會走軟

　　杭州世紀黃金分析師鑫磊認為，金價與美元成反比關系，美元的衰落已經是不爭的事實，美元走軟將直接造成黃金價格的走高。

　　從2004年6月開始，美聯儲連續17次加息，讓美元大踏步地強勢前進，但是隨著美國經濟的放緩，利率走向隨之急轉直下。由于美國經濟持續低迷，令投資者開始猜測美聯儲2007年將開始降息，同時本月14日美聯儲主席伯南克(BenBernanke)在參議院金融委員會為貨幣政策作證詞時表示，通脹壓力已經開始下滑。此話一出，美國今年上半年降息的幾率，隨即上升到了8%。

　　在美元貶值的大背景下，黃金作為國際貨幣和戰略保值功能必然會表現得愈加充分。全球多國央行相繼表示將考慮分化美元外匯儲備，令美元遭受沉重壓力，間接也利好金價。從技術上看，美元的走弱已是板上釘釘的事實，2007年開年的反彈不過是對前期的一個修正。

　　猜測二：黃金儲備會不會增加

　　目前全球黃金儲備約302萬噸，黃金在國際儲備中的流動性不大，如果有央行大量購買黃金作為儲備，將推高黃金價格。大國的崛起更多的是以經濟力量的強弱來衡量，而黃金對于體現經濟實力就變得相對重要。未來一段時間里，各國央行仍會積極地儲藏黃金，這給黃金的中期走勢打下了堅實的基礎。

　　高賽爾金銀分析師楊先軍認為，俄羅斯央行是增持黃金的央行中態度較為積極的一個。目前俄外匯儲備位居世界第三，而據俄羅斯央行估計，2007年俄外匯儲備將增加700億-800億美元。截至2006年12月，俄羅斯央行持有的黃金僅占外匯儲備的2.8％，伴隨著原油價格的上漲，如果將手中不斷貶值的美元換成黃金不失為俄羅斯央行的一個明智選擇，而俄羅斯央行似乎也有意而為之，這將會對全球黃金市場的格局產生重要的影響。此外，市場對于外匯儲備高于俄羅斯的中國和日本如何分散外匯儲備風險的預期同樣可能會在未來提升黃金價格。

　　猜測三：原油價格走高還是走低

　　黃金價格和原油價格呈正比關系。杭州世紀黃金分析師鑫磊認為，2007年影響原油價格的因素可以從兩個方面考慮，正面因素是亞洲需求強勁、中東局勢不穩、及石油輸出國組織（OPEC）限制產量的情況下，歐佩克之前宣布從2007年2月起每個月減產50萬桶，并且沙特阿拉伯石油部長歐那密及其他OPEC官員講話暗示，該組織于3月15日舉行的會議上可能將維持產量不變。負面因素則是美國經濟成長降溫及非OPEC國家提高產量。兩種因素相互作用反映在原油價格上，從而間接影響黃金價格。

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　　歷史上的金價走勢

　　●1969年—1980年間的金價走勢

　　從1969到1980年，金價上漲了15倍。這期間，黃金價格從35美元/盎司上漲到590美元/盎司，年均漲幅為29%。伴隨這個時期的是美國快速上升通貨膨脹率，通貨膨脹率從4.7%上升到13.3%。

　　●1980年—1985年間，金價下跌45%

　　從1980年到1985年間，金價幾乎下跌一半，從590美元/盎司下跌至327美元/盎司———年均跌幅為9%。這期間，美國的通貨膨脹率從13.3%回落至3.9%，美國股價大漲，道·瓊斯工業平均指數上漲了60%。

　　●1987—1999年間，金價進一步下跌40%

　　在1987-1999年間，金價又有一個大幅的回落。這期間，金價從487美元/盎司下跌至291美元/盎司———總計跌幅達40%，或者年均4%的跌幅。在這個時期，在美國，呈現了

股票市場的高收益和低通貨膨脹率的特點。美國道·瓊斯工業平均指數年均上漲率是16%，美國通貨膨脹率年均僅為3.2%，此外，各中央銀行在20世紀90年代后期對黃金的出售也加速了黃金價格的下跌。

　　●2001年—2006年間，金價上漲180%

　　自2001年以來，金價漲幅已超過一倍，從227美元/盎司上漲到2006年的635美元/盎司———年均漲幅達18%。上漲的原因是：.Com泡沫的徹底破滅，美國對阿富汗和

伊拉克戰爭，以及

石油價格從20美元/桶漲到59美元/桶導致的。當然，在這個時期，也有一些對黃金的“創造”需求的逐漸旺盛，尤其是來自中東地區和印度。2006年5月，金價上至720美元/盎司的高位，這是自1980年以來金價的最高水平。

　　●金價上漲最多的一年

　　在過去30年中，金價漲幅最多的一年是1979年，當年金價的漲幅達133%。由于伊朗發生政變，一個反美政府當權，石油隨即價格翻了一番，因此投資者蜂擁搶購黃金。當年，美國通貨膨脹率上升至9%，世界經濟也在這一年步入衰退周期。

　　更近的一年是在2002年，這年對于擁有黃金的投資者是非常好的一年，黃金價格全年上漲了24%。上漲因素是基于美國在上一年遭受的“9·11”恐怖襲擊事件而導致的經濟低迷和金融的不穩定性。

　　●金價下跌最多的一年

　　在過去30年中，金價下跌最多是1981年，隨著世界經濟從70年代蕭條開始轉向復蘇，當年的金價跌幅達32%。

　　在過去10年中，金價下跌最多的一年是1997年，當年金價下跌22%，投資者傾銷黃金，因為股票市場的回報率高達29%。

　　●黃金與股票的比較

　　黃金的表現是僅僅靠它價格的上漲，股票的表現是靠它的股價和它的分紅（如年回報率）。

　　在過去5年中，黃金的業績表現超過股票市場，但就長期而言，如1996-2006，金價上漲了72%，而這段時期股票市場提供的一個回報是114%，在過去20年，相對于金價62%的價格漲幅，股票市場提供的總的回報率是709%。

　　（以上數據由威爾鑫投資研究中心提供）

來源：青年時報 作者：文/劉佳