劉勁哲

　　黃金、期貨、外匯、H股、A股、基金——眾多金融投資品，2007年買什么最賺錢？算算投資收益率，看看周邊市場正在以及即將發生的情況，或許，基金仍將是明年最有“魅力”的投資品。

　　風險高不等于收益高

　　按照風險高低來看，排名應該是外匯、期貨、黃金、H股、A股、基金；而按照去年收益來排名，卻是基金、A股、黃金、H股、期貨與外匯。風險最高的，卻不是最賺錢的，因為風險越高的市場，賺錢的人越少，虧錢的人越多。按照去年的行情看，95%以上的基民賺錢(除了個別炒基金的基民虧錢外)，30%的股民賺錢；10%的期貨參與者賺錢，而2%的外匯參與者賺錢。

　　先說期貨的投資價值。期貨是“零合游戲”，賺的錢和虧的錢始終一樣多，有點能量守恒的意思，兩廂抵消，實現平衡。但最終市場收益為負，因為有交易費在其中。再加上賺錢的大多是大戶中的大戶，而虧錢的主要是散戶，兩相抵消，大戶賺的大筆資金來自散戶，散戶虧錢比例就尤其高。

　　再看看外匯的投資價值。由于外匯的交易杠桿比期貨放得更大，外匯的參與方式也相對“灰色”，也就是說，大多參與者是通過境外在中國的代表機構進行委托外匯買賣，中間境外機構不僅要收取交易費，還要扣除投資者的收益點數。

　　此外，由于外匯市場信息是全球化，影響

　　當然，按照收益和風險成正比的角度來看，通常這樣有融資杠桿的投資品種(基本上期貨是10%的保證金，外匯是2%的保證金)，其能撬動的收益能量就更大，但對散戶而言，這也意味著虧損概率將更高。

　　對于黃金而言，2005年黃金投資回報率最高甚至達到20%。從長期走勢判斷，金價升勢沒有減緩的跡象，幾乎所有投資者一致認定：2006年、2007年黃金價格仍將走“牛”，由此吸引了許多個人投資者的注意。

　　目前，國內常規的黃金投資種類大致可分為三種：實金投資、紙黃金、黃金類金融衍生品。實物黃金包括諸如市場上熱銷的高賽爾標準金條、招遠金、奧運金條和狗年金條等；紙黃金是指在銀行開立黃金存折賬戶，通過賬戶進行黃金買賣。有些銀行可以通過紙黃金賬戶計提實物黃金，有些只能記賬交易，不能提取實物黃金。這兩類投資都是通過黃金價格的漲跌，低買高賣賺取差價。假設黃金今年最高還能漲20%，買賣黃金(不包括紀念幣等)不如買黃金股，因為在正常的價格傳導鏈上，資產價格的上漲，必將帶來資本價格的上漲，投資股票能夠獲得同等的收益，而股市由于市場預期效應，會有更大比例的增長。

　　中小投資者面對眾多選擇，由于缺乏信息，通過專業的投資機構——基金公司，購買股票型基金，可能捕捉各類市場最有投資價值的上市公司。

　　事實上，今年股票型基金的表現已經能夠說明一切：今年，所有股票型基金的整體收益已經達100%左右，也就是說，持有一年時基金的基民，基本都能實現收益翻倍。

　　買什么基金最賺錢

　　基金分很多類型，如果按照風險和收益來看，排名前后分別是：貨幣市場基金、中短債基金、債券型基金、平衡型基金、混合型基金以及純股票型基金。

　　今年，股票型基金仍然可能是最賺錢的基金。中國經濟仍將保持高速增長；人民幣升值，消費品價格可能出現上揚，資產價格將傳導到資本市場；股改后，股權激勵計劃相繼推出，上市公司有做業績的沖動，企業盈利能力釋放；全球資金流動過剩，資金將對股市有較大推動作用。

　　但期望2007年股票型基金仍然能賺100%的投資者可能會失望。理由也很簡單：股改對價帶來的收益歷史不會再重演；今年出口可能由去年30%的增幅下降至15%的增幅，資金留入速度或許會減緩；大量國有企業將回歸A股融資，市場擴容沖動比較高。

　　具體而言，股票型基金也會分幾類：按照投資方式，可以分為被動投資的指數型基金、主動型基金；按照資金的購買贖回是否受限制，可以分為封閉式基金和開放式基金。

　　假設看好2007年的中國經濟和中國資本市場，建議長期投資的投資者，不妨考慮配置些指數型基金，尤其是追蹤上證50指數的股票型基金。今年許多大盤藍籌股回歸A股，一些壟斷的中央企業可能國內上市，這些都將對股指有比較明顯的推動作用，市場的“二八”現象可能繼續延續，上證50指數基金基本能覆蓋這些大盤藍籌股。值得注意的是，今年股指期貨可能推出，大盤藍籌股可能成為股指期貨的重點追蹤對象，大盤藍籌股劇烈波動式上升可能造成上證50指數基金的波動。

　　封閉式基金今年的投資機會也比較明顯：分紅預期和封轉開對折價率會有比較直接的影響，對投資者而言，買入偏股型封閉式基金，不僅可以坐享股市上漲帶來的收益，還可以享受折價率消除的雙重收益。

　　還有兩類基金也值得注意，一類是

　　需要提醒的是，投資者在購買基金時，應考慮自己的實際風險承受能力，選擇好的產品，也要選擇好的管理人。選擇基金公司時，要看旗下所有基金的長期走勢，選擇基金產品時，要根據自身情況，老年人投資不要激進，股票型基金的配置比重不要過高或者不要配置，可以考慮購買保本型基金或平衡型基金。購買時，不要太在意擇時，定期定投可以在一定程度上將基金凈值波動的風險平攤。