2007年牛市搶錢攻略(2)

　　基本面向好

　　與前幾年情形不同的是，在國際投資者看好A股之際，國內(nèi)機構投資者也十分一致看好2007年股市。

　　申銀萬國證券研究所認為，一方面2007年業(yè)績?nèi)詫�實現(xiàn)20%以上的增長。推動業(yè)績的因素包括：市值結構優(yōu)化、資產(chǎn)注入、整體上市帶來的制度性變革，稅率并軌導致的所得稅率下降，大宗商品價格調(diào)整帶來的毛利率回暖以及股權激勵釋放短期利潤。另一方面估值水平仍將得到流動性泛濫的支撐。

　　眾所周知，上市公司質(zhì)量是股市基石，沒有上市公司的業(yè)績增長就不會有股市的繁榮，上市公司盈利提升將成為推動市場上升的最重要因素。

　　據(jù)預測，上市公司2007年潛在業(yè)績增長達到20%以上。另外，大型優(yōu)質(zhì)國企回歸和登陸A股以及民營企業(yè)上市將為市場增加8000億元以上的市值。

　　此外，在剩余儲蓄產(chǎn)生過渡流動性的背景下，橫向比較、歷史分析、成長率分析也都顯示A股整體估值仍有上升空間，A股仍將走強.。

　　上市公司股權激勵也是公司業(yè)績增長的又一推動力。從時間上看，2006、2007年將是上市公司實施股權激勵方案的集中時期，業(yè)績的表現(xiàn)也將在2007、2008年有集中的反映。

　　另外，稅制改革可能對2007年股市形成進一步的支持。

　　如果上市公司名義所得稅率從33%并軌至25%，有研究機構初步估算2008 年滬深300 指數(shù)的整體利潤上升7%-8%。

　　人民幣升值步伐加快也為股市上升提供強大支撐。從國際經(jīng)驗看，1985-1989 年的亞太地區(qū)貨幣普遍升值時期，亞太地區(qū)主要指數(shù)漲幅相當驚人，漲幅最小的新加坡海峽時報指數(shù)上漲91%，日經(jīng)指數(shù)上漲224%，而韓國和中國臺灣股票指數(shù)的上漲幅度達到626%和1380%。可以看出，即使GDP 出現(xiàn)短期回落，但本幣升值預期的長期存在也將為股市持續(xù)注入新的需求。

　　資金面平衡

　　在市場供求方面，2007年可維持大致平衡。

　　2007年股票供給規(guī)模迅速增加。2007年的資產(chǎn)供給主要由新股發(fā)行、再融資、限售股份上市套現(xiàn)等組成。廣發(fā)證券根據(jù)有關研究初步測算，2007年資產(chǎn)供給約5300 億，包括以大型國企為主的IPO 約3000億元，再融資800億元，限售股份解禁后套現(xiàn)1500 億元等。這將是A 股市場所面臨的有史以來規(guī)模最大的擴容潮，直接考驗市場承受擴容的能力。

　　2007年資金供給穩(wěn)步增長。資金需求主要由基金資金凈增量、保險及社保資金等機構新增資金、券商集合理財業(yè)務以及私募及個人資金等組成。根據(jù)有關研究測算，2007年資金供給約5400億元，包括基金凈增量2300億元，保險、社保、年金、QFII 等機構投資者新增入市1300億元，證券公司業(yè)務發(fā)展帶動600億元，私募基金與個人投資者增加1200億元等。