利率上漲 可轉債有利可圖

　　

　　□周刊記者 秦媛娜

　　國債利率的漲高讓這一老牌穩健型投資產品在2006年繼續成為債券市場的投資首選，電子式儲蓄國債的登場更是以其便利優勢吸引了眾多目光。而作為以往不是特別被個人投資者關注的可轉債品種，今年以來的表現也讓其投資價值得到了凸顯。

　　在國債投資市場上，憑證式國債無疑是個人投資者最為熟悉的一個品種。2006年，財政部共發行了1950億元憑證式國債，其中3年期品種1365億元，5年期585億元。

　　由于央行在今年8月上調

商業銀行存款基準利率，因此9月和11月發行的兩期憑證式國債的利率也水漲船高，3年期和5年期的發行利率分別達到3.39%和3.81%，又平添了憑證式國債的吸引力。

　　除了傳統的憑證式國債，2006年儲蓄國債(電子式)的推出也吸引了不少投資者的目光。這是專門針對個人投資者的一種不可流通債券，與以往投資者購買的憑證式國債相比，電子式儲蓄國債采用電子方式記錄債權，免去了投資者保管紙質債券憑證的麻煩，并且同樣擁有安全穩定的收益。

　　今年7月和10月，

財政部已經陸續發行了兩只3年期的電子式儲蓄國債，在發行規模由150億元擴大到250億元的同時，其年收益率也由3.14%上升到了3.39%。

　　市場人士指出，國債投資有著免稅、信用高等其它投資方式不可比擬的優勢，因此在投資中配置部分電子式儲蓄國債進行穩健型投資也是一個較好的選擇。出于豐富國債品種、改進國債管理模式的考慮，財政部和央行對于這一創新品種的發行也是鼓勵有加，因此明年電子式儲蓄國債有望繼續擴容，投資者可以通過在中行等代銷機構開立個人國債托管賬戶進行購買。

　　國債之外，債市還有另外一個有利可圖的投資品種———可轉債。這種可以在特定時間按特定條件轉換為

股票的特殊企業債券，因為兼具債券和股票雙重特性，所以有著“下跌風險有界(債券利率)，上漲收益無限(股票收益)”的獨特優勢。

　　在2006年股票市場再融資開閘之后，又出現了權證和債券“捆綁”的分離交易可轉債這一新品種，目前A股市場已有三只可分離轉債，其中的認股權證在上市首日無一例外出現了漲停，而市場人士分析認為，其純債部分又有被低估的現象，因此也有著較高的投資價值。但是由于可轉債的投資較國債要更為復雜和專業一些，市場人士建議，購買可轉債基金可以成為普通投資者分享可轉債收益的另外一個渠道。