今年第三季度部分匯率掛鉤型理財產品收益率盤點

　　所謂匯率掛鉤型理財產品是指產品收益率與某些貨幣的匯率表現掛鉤，如果匯率一直滿足產品設置的某些條件，則客戶可以獲得最高預期收益率，否則收益率為0或者很低。

　　匯率掛鉤型理財產品的結構通常有以下兩類：

　　一、為掛鉤匯率預先設定一個區間或者多個區間。在觀察期內，如果掛鉤貨幣的匯率一直沒有突破區間，客戶能夠獲得最高預期收益率。

　　二、為掛鉤匯率預先設定一個觸發點。在觀察期內，如果掛鉤貨幣的匯率觸碰或者突破觸發點，則客戶可獲得最高預期收益率。

　　目前各家銀行推出的匯率掛鉤型產品結構不外乎上述兩類或者是上述兩類的變形，期限都比較短，最長一年，最短3個月。

理財幣種包括美元、港幣和人民幣。

　　下面筆者挑選出幾款今年三季度發行的比較具有代表性的匯率掛鉤型產品，進行簡要的介紹和分析。

　　產品一：光大銀行陽光理財“A計劃”之美元3個月匯率掛鉤型產品

　　產品簡介：投資幣種美元，投資期限3個月，產品預期收益率與歐元兌美元匯率掛鉤。如果到期日前兩個工作日東京時間下午3點路透TKFE頁面公布的歐元兌美元匯率(FX1)的中間價大于或者等于起息日起始日東京時間下午3：00路透TKFE頁面公布的歐元兌美元匯率的中間價(FX0)+150bp，則客戶的預期年收益率為8%；如果FX1小于或等于FX0，產品的預期年收益率為2%；如果FX1大于FX0，并且小于FX0+150bp，產品的預期年收益率為4*(FX1-FX0)+2%。

　　產品分析：經過查詢歷史數據，產品起息日為2006年9月27日，TKFE頁面顯示的歐元匯率約為1.2704(FX0)，那么FX1=1.2704+150bp=1.2854。歐元近期走勢一直比較疲弱，雖然歐元區經濟成長前景樂觀，而且市場普遍預期歐洲央行將繼續升息25個bp至3.50%，即使在這樣的消息面下，歐元仍然漲得不太多，不過最近歐元表現不錯，到今年年底之前，歐元上升到1.2854的水平的可能性還是很大的。這款產品的優勢在于，即使拿不到8%的收益率，還有兩檔收益率可作為補充，大大降低了產品的風險。總體而言，產品設計比較合理，收益率結構多樣，是一個較好的投資選擇。

　　產品二：工商銀行“匯財通”一個月匯率掛鉤型產品

　　產品簡介：投資幣種美元，投資期限1個月，產品預期收益率與歐元兌美元匯率掛鉤。如果在觀察期內，歐元兌美元匯率一直處在1.2515—1.3015區間，客戶可以獲得7%的最高預期收益率，否則可能獲得3%或者0的收益率。

　　產品分析：目前該產品已經到期，客戶已經成功獲得了7%的最高預期年收益率。這款產品是工行迄今為止推出的期限最短的匯率掛鉤型產品。由于市場內鮮見1個月的產品，因此發售情況比較理想。工商銀行以往也曾推出過類似結構、期限3個月的與歐元兌美元匯率掛鉤型的產品4期，其中3期獲得了成功，客戶都獲得了最高年收益率。

　　產品三：東亞銀行代客境外理財6個月美元產品

　　產品簡介：該產品是東亞銀行推出的第一期代客境外

理財產品，期限6個月，投資幣種為美元。該產品的最大特色是沒有掛鉤大部分銀行喜愛的歐元兌美元匯率，而是掛鉤英鎊兌美元匯率。另一大特色是沒有為英鎊兌美元匯率設置對稱型區間，而是設計了在內地同類產品中非常少見的看跌觸發下限。第一下限是開始價格-480點，第二下限是開始價格-100點。如果在匯率觀察期內，英鎊兌美元的即期匯率曾經觸碰或者低于第一下限，則投資者可以獲得6%的收益率；如果在匯率觀察期內，英鎊兌美元的即期匯率曾經觸及或者低于第二下限，但是從未觸及或者低于第一下限，則投資者可以獲得3.5%的收益率；否則，收益率為0。

　　產品分析：產品的起始價格是2006年9月5日18：00的英鎊兌美元匯率，經查詢歷史匯率，起始價格大概是1.8998的水平，那么第一下限就是1.8998-480bp=1.8518，第二下限是1.8998-100bp=1.8898。據查，英鎊前期已經突破了第一下限，客戶已經拿到了6%的收益。