[英]Greg Starks

　　提要：賣空就是賣出自己并不實際擁有的資產，以期在其價格跌落之后再以更低的價格買回。賣空為我們提供了更多的選擇。以往，我們會把那些顯示下降趨勢的圖表扔掉，但現在，我們可以通過賣空交易來在這種行情中實現盈利。

　　具有劃時代意義的股票融資融券業務即將在中國推出，這對國內的投資者無疑是一個重大的好消息。但由于國內的證券市場尚處于發展之中，大部分的投資者沒有融資融券的交易經驗，在引進新產品和交易機制的過程中，無疑會帶來風險。了解新交易機制下如何控制風險對投資者來說就顯得尤為重要。在此，我們想通過對澳洲市場中的類似做法進行介紹，讓大家了解一些賣空方面的知識。

　　眼下投資者都認為“澳洲

　　CFD的一個主要優勢在于它可以被用來賣空。這意味著我們現在也能在下跌的市場中賺錢。經過幾個月甚至幾年才積累起來的漲幅，頃刻之間就被市場中出現的下跌一掃而光，這樣的情況我們見得還少嗎？

　　在CFD被引入澳大利亞之前，大多數股民都有過股票交易的經歷。也就是說，以往在出現類似的下跌時，他們要么坐視自己的投資縮水(如果不認虧出局的話)；要么可能會把投資分散到其它品種上。過去，進行實物股票的投資者無法通過賣空來來回避下跌的風險。

　　賣空的做法在外匯和期貨市場中已經存在了很長時間，但對于

　　簡而言之，賣空就是賣出自己并不實際擁有的資產，以期在其價格跌落之后再以更低的價格買回。對很多CFD交易新手來說，這是一種全新的操作方式，甚至可能會比較難以理解，但不要著急，只要多花些時間，還是完全可以理解的。我們的唯一賺錢方法就是以盡可能低的價格買入，然后再高價賣出。而賣空則與之類似，只是買賣方向相反。在賣空時，我們需要先以高價賣出，然后再以更低的價格買回來。

　　現在讓我們看一個例子。假設BHP公司的最新價格是30.00澳元，我們賣空了1000股該股票的差價合約CFD。現在，如果股票價格下跌到25.00澳元，我們就可以通過買回這些差價合約CFD來平掉自己開立的空頭頭寸，并實現5000澳元(1000 x 5澳元)的盈利。這看上去可能是個很極端的例子，但是，在劇烈波動的市場中，出現這種情況的可能性還是有的。但是，我們有必要提醒大家，如果BHP公司的股價不跌反漲，升到35澳元，就會產生5000澳元的損失，因為你不得不以更高的價格買回這些差價合約CFD進行平倉。值得注意的是，你只能持有一個方向的頭寸，所以，你要么持有多頭頭寸，要么持有空頭頭寸。

　　投資者可以利用CFD作為避險工具。很多持有股票的投資者往往不想賣出，但他們認為股票價格短期可能會出現下跌。那么，怎樣才能保護自己的財富呢？他們可以通過賣空與所持股票數量相等的差價合約CFD，建立空頭頭寸。這樣，他們在股票上出現的虧損就會被CFD上賺取的盈利所抵消，他們所持有的投資就不會縮水。

　　不是所有的股票差價合約都可以用來進行賣空交易的。這與不同股票的流動性有關。在開立空頭頭寸時，我們實際上是在借入差價合約CFD(因為我們是在賣出我們并不持有的資產)。遺憾的是，不是所有的股票差價合約CFD都能借得到，小盤股都是只能做多而不能進行賣空交易的。

　　賣空為我們提供了更多的選擇。以往，我們會把那些顯示下降趨勢的圖表扔掉，但現在，我們可以通過賣空交易來在這種行情中實現盈利。而且，無論我們進行多頭交易的動因是什么，在進行做空交易時，我們也一定能找到相應的因素。

　　賣空有很多好處，主要體現在它可以讓我們有機會在下跌的市場中盈利。我們知道，市場下跌的速度通常比上漲快。所以，當你再次預見到市場可能出現下跌時，可以考慮開立空頭頭寸。

　　(本文作者系CMC MARKETS 交易平臺澳大利亞資本證券市場的負責人。他的職責是控制一些市場中最活躍的證券風險。在加入CMC MARKETS 前,曾在荷蘭銀行股票部門工作了3年。)