誰說女子理財不如男 為投資人帶來了巨大財富

　　——訪基金久嘉經理秦玲萍

　　本報記者徐皓文

　　編者按

　　手握上億資金，走到K線后面尋找公司的價值——這是基金經理們干的活。證券市場每天波詭云譎地變化，基金業績每周的排名，平均每1.5年的職業壽命，讓基金經理們站在美麗的玻璃板上。與不確定性博弈，與對手博弈，與市場博弈讓他們的體力和智力面對極限挑戰。秦玲萍是他們中的一員。

　　人物素描

　　秦玲萍，中國人民大學經濟學學士，中國人民銀行研究生部經濟學碩士。曾就職于招商證券有限責任公司，2001年11月進入長城基金管理有限公司，任基金管理部研究員，2006年初擔任基金久嘉經理，掌管基金份額20億，其基金凈值比年初上漲近50%，位列大盤封閉式基金凈值增長第一名。

　　聚光燈下的壓力

　　當命運把20億基金交給她打理時，秦玲萍只有28歲。

　　這位基金經理兒時的理想卻是做一個科學家。與眾多女生不一樣，秦玲萍對數理化有著濃厚的興趣和愛好，她曾參加全國性的物理與數學的比賽，都得過很好的名次。從中國人民大學金融學專業畢業后，她如愿以償考入中國金融界“五道口黃埔軍校”—中國人民銀行研究生部。2001年畢業后她南下深圳，就職于招商證券做資本市場研究。同年11月進入長城基金管理有限公司，做石化、金融、交通等行業的研究員。在擔任研究員期間，她走訪了多家上市公司，發掘出煙臺萬華、金發科技等牛股，同時也為自己打下良好的調研功底。今年初被公司任命為基金久嘉經理。

　　秦玲萍每天的工作時間都長達10小時以上，看研究報告是她的必修功。和研究員一樣，她每天的閱讀量很大，申萬、招商、國信、中金、聯合等研究所的各種報告她得一一閱讀，很多時候回到家中還不得不仔細研究報告，秦玲萍戲稱，自己感覺除了吃飯睡覺都在看研究報告。看完研究報告后她要和同行及研究員進行溝通交流，以對公司的投資價值進行深入分析。此外，日常交易也是她工作中的重要一環，她必須緊盯市場的情緒和盤面的變化，以期作相應的調整來保障投資人的利益。

　　基金業是一個競爭空前激烈，有時甚至是過于殘酷的行業，職業挑戰性顯而易見，中國基金經理平均職業壽命只有1.5年就很好地詮釋了這種壓力。面對變幻莫測的市場和投資者的期待，秦玲萍感覺自己如同站在一塊美麗的玻璃板上。市場無時無刻地波動和如影隨形的業績排名壓力讓秦玲萍每天都有一種打仗的感覺。

　　生活是一面鏡子，你對她笑，它就對你笑。盡管高密度、高強度的工作讓秦玲萍如履薄冰，但她卻樂此不疲。因為，每當她判斷對大盤和個股走勢，為投資人帶來巨大的財富時，一種自豪和滿足頓時將疲憊一掃而光。

　　研究創造價值

　　作為基金久嘉的持有人是幸運的，因為，秦玲萍給他們帶來了巨額收益——如果你在年初就買了基金久嘉，到現階段你的收益將高達50%左右。

　　談及自己的成績，秦玲萍更多地將它歸于公司團隊。她所在長城基金公司在管理上采用投資研究一體化的運作模式，由投資總監、基金經理和研究分析人員組成的核心團隊，覆蓋資產管理、策略分析、固定收益證券、公司行業研究以及金融工程等領域，采取“精細化管理，無約束操作”的方式，不斷提升完善基金管理水平。秦玲萍說，他們是一個異常勤奮的團隊，成員之間開放的思維、頻繁的交流已成為一種習慣。

　　秦玲萍介紹說，每天公司都要開晨會，研究員及時與基金經理交換日常情況。每周要開研究投資聯席會，研究員提出著重關注的企業，以便進入公司的核心庫，基金經理和研究員一起投票，決定能否通過。每個月有一個投資研究月度聯席會，對于自己研究領域的行業發展趨勢、相關公司的目標收益率、市場表現等，研究員要給出翔實的報告。秦玲萍認為，良好的投資團隊就像一個多元化的投資工具，能讓你回避風險，避免做出太片面、太極端的投資決策。

　　在投資策略上，秦玲萍堅持在穩健的前提下謀求收益最大化。她透露，公司研究員根據基金契約和相關規定，確定500多只股票構成一級股票庫，在此基礎上，根據股票風險收益特征，確定約200只構成二級股票庫。對這些股票，研究人員將對其跟蹤，基金經理須走訪上市公司，進行進一步的調研，對股票基本面進行深入了解分析。基金經理構建投資組合，并在授權范圍內可自主決策。

　　看看基金久嘉的十大重倉股，你就會看到秦玲萍的功力：貴州茅臺、G萬科A、G中興、G招行、煙臺萬華、大商股份……

　　享受交易帶來的快樂

　　和普通女子一樣，購物、逛公園也是秦玲萍的放松方式，地鐵則是她最愛坐的交通工具。

　　運動是秦玲萍最愛的業余活動。這位掌管著幾十億資產的基金經理是位乒乓球高手。早在學生時代，她已拿過學校女子組的乒乓球冠軍。她認為，打乒乓球和投資其實一脈相通：都要求選手立足于全局，經受住球局的短期波動。通過打乒乓球，她培養了專注的精神，養成了在緊張的狀態下處理細節的好習慣，并形成了勝不驕敗不餒的風格。

　　常年在金融投資這塊傳統的“男性的戰場”中征戰，秦玲萍的巾幗本色卻絲毫不減。比如，秦玲萍在上班時愛吃一些零食，她認為這可舒緩一些壓力；比如，秦玲萍愛戴著朋友送的白銀飾品上班，她說，這些飾品發出熠熠的光與紅紅綠綠的大盤相輝映，甚是好看。雖然這一切并沒有助于她的投資，但卻能給她帶來好心情。

　　秦玲萍認為，女性做投資有一些先天優勢：女性比男性有更好的柔韌性，對周圍環境的變化更為敏感，最重要的是女性更加謹慎，冒險的愿望不太強烈。但女性不可能像男性一樣全身心地撲到工作上，因為，女性有太多的家庭責任。

　　操作著幾十億的基金，秦玲萍從來沒有被錢嚇著的感覺。她正享受著交易本身帶來的快樂，成功的交易讓她更加自信，而自信讓她看起更加美麗。

　　對話

　　煙臺萬華是秦玲萍及其團隊挖掘出的牛股。

　　記者：產生這波行情的原因是什么？

　　秦玲萍：市場經過幾年的下跌，去年年底A股估值處于非常低的水平，而

　　記者：這波行情會如何演化？

　　秦玲萍：市場短期會受到各種新因素的影響，比如宏觀調控，比如再融資，因此市場出現震蕩和波動是正常的。但這些因素對市場的影響有限，支持市場向上的主要因素繼續存在并發揮作用。市場活躍度大大增強，估值水平雖然提高了，但市場對上市公司成長性的信心增強，行情依然將圍繞成長的主線演繹。

　　記者：你認為二八現象會重現市場嗎？

　　秦玲萍：雖然強者恒強，但隨著某些板塊估值水平的提升，將帶動市場整體估值水平的上升，許多板塊的估值優勢都會顯現出來。因此，市場還是存在整體的機會。雖然結構分化還會繼續存在，上漲空間存在明顯差異，但不會像二八那樣極致，熱點和機會應該是更多了。

　　記者：你是如何發掘牛股的？

　　秦玲萍：對行業和公司基本面和成長性的理解非常重要，需要進行細致的研究和調查，并進行充分討論，其中對公司估值空間的判斷是關鍵的，決定了投資參與的量度。

　　記者：你選擇股票時會不會考慮一些技術面的因素？

　　秦玲萍：考慮得少。

　　記者：隨著大盤的上漲，目前市場的整體市盈率開始攀升，你認為目前的整體市盈率水平是否偏高？

　　秦玲萍：當前市場的市盈率水平是上升了，這在去年這個時候是難想象的。市場的預期發生改變了，包括對公司的利潤增長，對資金的供需判斷等等。外資對中國市場依然非常看好，即使從國際比較的角度來看，我們的市場還是非常有吸引力的。市場的價值重估并沒有結束，很多結構性的機會依然存在，對個股和板塊估值水平的判斷比對全市場的判斷更為重要。

　　記者：高的收益意味著高的風險，如何在兩者之間取得平衡？

　　秦玲萍：在既定風險下追求更高的收益是我們基金的目標，我們會注意組合中風險收益的搭配，根據市場對風險偏好的變化，調整我們的風險承受力，控制風險一直是我們時刻高度重視的。

　　記者：重啟IPO對市場意味著風險還是機會？

　　秦玲萍：意味著更多的機會，我們需要一個不斷有新鮮血液注入的市場，增加好的

　　公司股票供應，這對投資者而言，可選擇和比較的公司更多，獲取更好回報的機會增加。

　　記者：在T＋0交易制度下，你的投資方法和策略會改變嗎？

　　秦玲萍：應該會有一些變化，因為這是一個制度和游戲規則的變化。

　　記者：目前看好哪些行業？

　　秦玲萍：很多板塊都有機會，關鍵要精選個股。我認為，消費、自主創新、金融服務等板塊均蘊涵了創富可能。

　　記者：近期

　　秦玲萍：目前大盤的調整壓力較大，市場仍然會出現結構分化。

　　記者：投資者應如何選擇基金呢？

　　秦玲萍：要考察基金過往的經營情況，考察它的團隊。另外，要根據自己的風險承受能力選擇不同基金。