一個(gè)保守主義者的養(yǎng)老計(jì)劃

　　“做一個(gè)理想的退休計(jì)劃，‘時(shí)間收益率’的力量會(huì)完全超乎我們的想象。假若做一個(gè)100萬(wàn)元的養(yǎng)老計(jì)劃，而你現(xiàn)在剛剛20歲，你每個(gè)月只需要積累不到85元，但如果是30歲才開始計(jì)劃，則需要每個(gè)月留出284元;到了40歲再考慮，就已經(jīng)上漲到1000元/月。”

　　梁緣(化名)在極力說明“時(shí)間收益率”的同時(shí)，描繪了一個(gè)非常理想 的狀態(tài)，這就是，要實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)元的養(yǎng)老計(jì)劃，必須擁有10%～12%收益率的投資產(chǎn)品。

　　梁緣就職于某文化傳播公司，年近40，有個(gè)8歲的女兒，有車有房，雖然一套商品房尚欠銀行貸款本息10萬(wàn)元，但他同時(shí)也擁有30多萬(wàn)元的存款，以及不菲的家庭收入。

　　目前，不存在生活壓力，梁緣計(jì)劃每月投入1000元，希望20年后可以積累60萬(wàn)元左右，以此補(bǔ)充社會(huì)統(tǒng)籌之外的養(yǎng)老資金。

　　在梁緣看來，社會(huì)統(tǒng)籌僅僅是個(gè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，單純依賴社會(huì)統(tǒng)籌，在未來的生活中將表現(xiàn)的捉襟見肘。他說:“月薪5000元的人，最后的退休金約2000元。20年后，如果按照每年3%的通貨膨脹率計(jì)算，每月2000元退休金，實(shí)際購(gòu)買力也只相當(dāng)于現(xiàn)在的1100元，20萬(wàn)元也只相當(dāng)于目前約11萬(wàn)元的購(gòu)買水平。”

　　他認(rèn)為，雖然，由企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的企業(yè)年金制度，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)開始試點(diǎn)，但迄今為止只有很少的企業(yè)職工能夠享受到。對(duì)于40歲左右的人而言，等待企業(yè)年金制度是等不起的。

　　對(duì)未來的打算是理想的，但收益率又該如何實(shí)現(xiàn)呢？按照梁緣的規(guī)劃，每月1000元的投資，20年達(dá)到60萬(wàn)元，這需要年收益率至少8%的投資品種。

　　梁緣毫不諱言自己的理想化，他表示，自己是個(gè)保守主義者，對(duì)于家庭投資他首先考慮的是安全。所以，他從未考慮直接投資股票。他說，對(duì)大部分人來說，股市本來就是一個(gè)少數(shù)人掙錢的地方。中國(guó)股市成立10多年來，共發(fā)行了1378只股票，股民投入股市的資金有兩萬(wàn)多億元，而股民的虧損卻在50%左右，也就是說，股民已經(jīng)虧掉一萬(wàn)多億元了。

　　盡管設(shè)定了一個(gè)理想的目標(biāo)收益率，梁緣卻并沒有突破心理上的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。細(xì)數(shù)目前的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，如果在保本的預(yù)期下，無論如何選擇投資組合，基本沒有實(shí)現(xiàn)8%年收益率的可能。譬如，人民幣理財(cái)，年收益率約3%，信托產(chǎn)品，約為3.7%左右的收益，貨幣市場(chǎng)基金大約與人民幣理財(cái)收入相當(dāng)。

　　為此，梁緣不得不重新調(diào)整自己的養(yǎng)老金規(guī)劃。將原計(jì)劃中每月1000元的投資，直接投向商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，另外，從30萬(wàn)元儲(chǔ)蓄中取出10萬(wàn)元投向國(guó)債。

　　國(guó)債屬于風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零的投資品種，國(guó)債的利率略高于同期的銀行存款，并且免征利息稅。在加息預(yù)期下，國(guó)債利率同時(shí)提高，其中三年期的利息由2.65%提高到3.37%，五年期的利息由3%提高到3.81%。所以，將較長(zhǎng)一段時(shí)間不用的存款轉(zhuǎn)為購(gòu)買國(guó)債是比較合算的。

　　梁緣分析說，從已發(fā)售的2005年第一期(憑證式)國(guó)債來看，本期國(guó)債3年期票面年利率3.37%;五年期票面年利率3.81%，是近4年來憑證式國(guó)債票面利率最高的一次。表面上看，收益高于同期存款近30%，但是，絕對(duì)收益額卻相對(duì)較低，以購(gòu)買3萬(wàn)元國(guó)債為例，年收益為337元，僅比同期存款多77.8元。

　　記賬式國(guó)債和憑證式國(guó)債都有固定的年利率，而且都不收利息稅。而與憑證式國(guó)債到期一次性兌付本息相比，記賬式國(guó)債利息每年大概支付一次，最后一年連本帶利一次性兌付。而且記賬式國(guó)債一上市即可交易變現(xiàn)，變現(xiàn)時(shí)的收益為交易價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息之和。應(yīng)記利息是按發(fā)行時(shí)的票面利率計(jì)算，每天累計(jì)。記賬式國(guó)債可持有至到期獲取收益，也可以根據(jù)市場(chǎng)變化選擇賣出或買進(jìn)。

　　故而，梁緣傾向于投資記賬式國(guó)債。記賬式國(guó)債主要通過證券交易所市場(chǎng)買賣，由于其受到供求關(guān)系和政策面的影響較大，價(jià)格會(huì)有所波動(dòng)，如果能夠低買高賣操作得當(dāng)，就可獲得額外的收益。

　　就是說，記賬式國(guó)債可以用低于票面價(jià)值買進(jìn)中長(zhǎng)期國(guó)債，獲得高于票面上所規(guī)定的收益率。以債券010307為例，其票面利率是2.66%，若在89.26的市價(jià)買入，將可以獲得4.86%的年收益率。這就意味著養(yǎng)老金賬戶上的資金將以4.86%的速率獲得升值。那么，10萬(wàn)元的國(guó)債投資將可以在5年內(nèi)累積到13萬(wàn)元左右。

　　另外，憑證式國(guó)債流通性差，不能更名，不能流通轉(zhuǎn)讓。提前兌取時(shí)，按持有時(shí)間設(shè)定分檔利率來計(jì)算利息，各購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)要按兌取本金的1‰收取手續(xù)費(fèi)。

　　在加息壓力下，三年期國(guó)債最具有投資價(jià)值，最長(zhǎng)時(shí)間不要超過5年。依據(jù)現(xiàn)有的收益率曲線，三年期國(guó)債中的010214是較理想的品種。尤其要避免中期、票面利率相對(duì)較低的付息類國(guó)債。

　　看來，記賬式國(guó)債，也只是梁緣實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金補(bǔ)充計(jì)劃的權(quán)宜之計(jì)，8%的收益目標(biāo)終歸難以達(dá)到，這原本也就是當(dāng)前理財(cái)收益的一個(gè)現(xiàn)狀。