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本周一早盤交易所債市略微高開0.02點(diǎn)，隨后小幅回落，但在100.81點(diǎn)獲得支撐，隨后便展開穩(wěn)步上攻，至收盤上漲0.21點(diǎn)，收于當(dāng)日最高點(diǎn)101.08點(diǎn)，不僅指數(shù)創(chuàng)下新高，同時0.20%的漲幅也是近多個交易日以來的最大漲幅，并伴隨成交量的溫和放大�！�
一方面，資金面寬裕推動國債市場持續(xù)強(qiáng)勢；另一方面，一季度居民消費(fèi)價格漲幅有望進(jìn)一步減小的報告增強(qiáng)了投資者的信心，如國家信息中心發(fā)布的報告預(yù)測一季度居民消費(fèi)
物價上漲2.7%，比去年全年低1.3個百分點(diǎn)，成為國債市場敢于擺脫近期盤局的主要動力。
在交易所國債市場火爆的同時，筆者又看到了憑證式(二期)國債熱銷的場面，許多居民徹夜排隊(duì)就為了購買三年期、五年期利率分別為3.37%和3.81%的國債，而其利率水平較同期銀行定期存款不過高出0.13和0.21個百分點(diǎn)。那么，該怎么理解這種供求不平衡的狀況呢？
筆者認(rèn)為，缺乏人民幣理財產(chǎn)品，是導(dǎo)致居民爭相購買國債產(chǎn)品的主要原因。在居民儲蓄規(guī)模日益龐大的背景下，國債似乎已經(jīng)成為居民理財?shù)淖罴淹顿Y方式。雖然面臨收益率不斷下降的不利局面，但由于貨幣市場資金非常充足，央行票據(jù)、國債、金融債等投資品種都被重新估值，由此折射出來的是人民幣理財開始走入困境。
從國債市場看，不斷上漲的價格帶來的是不斷走低的收益率，投資者在被迫接受低收益率的情況下，還要面臨利率隨時可能調(diào)整的風(fēng)險。對于普通投資者來講，也許無法擺脫這樣的困境，那么誰來改變這種局面呢？
筆者認(rèn)為，短期內(nèi)政府應(yīng)該擴(kuò)大債券發(fā)行，包括國債、金融債、企業(yè)債，通過增加市場供給，改善或緩和需求緊張的矛盾。財政部日前表示，今年中國將再次發(fā)行300億元到400億元人民幣定向國債；中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行計劃二季度發(fā)行280億元金融債券；國家開發(fā)銀行將在銀行間債券市場發(fā)行一期以一年期存款利率為基準(zhǔn)的浮動利率債券。這些產(chǎn)品的發(fā)行都有利于緩解人民幣理財產(chǎn)品需求緊張的狀況。同時，針對已經(jīng)被扭曲的市場收益率，央行應(yīng)該加大公開市場操作力度，適度緩和資金供給寬裕的局面。
從長期看，政府有必要鼓勵銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等發(fā)行與銀行利率掛鉤的理財產(chǎn)品，既增加居民理財品種，又可以規(guī)避利率風(fēng)險。同時，對于已經(jīng)疲弱的股票市場，在規(guī)范的前提下，應(yīng)該盡快恢復(fù)其投資功能，讓龐大的居民儲蓄找到更合適的理財市場。
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