技術型創業模式選擇 風險投資的作用無法替代

　　技術型創業模式選擇

　　王義高

　　中國現有500多家科技孵化器,每年向社會輸送2000家高新技術企業,貢獻3000億元工業產值,1萬多項專利，100多萬個就業機會。我國高新技術產業的發展來自三個方面的力量

，一是政府建立起來的企業孵化器和創業中心；二是政府吸引海外留學生回國創業；三是風險投資的蓬勃發展帶來的實際結果。這三方面的力量是高新技術體系中一系列社會、經濟和金融因素相互作用的結果。我國高新技術離不開任何一種因素，其中風險投資產生的作用是無法替代的。

　　對國內技術型創業公司的長期跟蹤研究發現，自從2000年以來，我國風險投資轉入低谷以后，處于發展早期的高科技創業企業往往面臨“互斥決策”局面：要么繼續堅持原來策略，通過游說政府資金、吸引和等待風險投資來獲得發展；要么修改原有商業模式，把一部分產品投入到市場，盡快獲得日常現金收入，通過短期盈利獲得自我發展。在這里，不妨對前述這些發展模式進行更深入的分析，希望能對同類企業經營思路的拓展有所助益。

　　一、自我積累模式

　　美國新經濟泡沫破滅和9·11事件之后，惡劣的風險投資市場環境迫使早期創業企業更傾向于自我積累方式。如果從單個創業企業的角度考慮，采用獲取風險投資還是自我積累方式發展，主要權衡市場收益和成本。

　　1.采用獲取風險投資策略時的收益為：獲得風險投資在資金、技術和管理等方面的支持，可能獲得更高的利潤和更快速的發展。付出的成本包括：需要出讓一定比例的股權；失去一部分對企業的控制權，接受來自財務上的監督；需要付出融資交易成本等。

　　2.采用自我積累的策略，獲得的收益為：企業可以較快獲得現金收入，完全掌握企業的所有權和控制權。付出的成本主要是：業務轉型或者改變核心技術所付出的切換成本，企業的發展和利潤增長較慢，突破資金的“瓶頸”約束時間比較長。

　　對于創業企業而言，當融資環境較好的時候，獲取風險投資的可能性比較大，風險投資的股權比例要求和控制權都相對較少，融資所需交易成本也比較小。此時，創業企業的預期收益往往大于切換轉型的收益。創業企業有很強的動力來追逐風險投資。然而，隨著融資環境漸趨惡劣，獲取風險投資的可能性減少，風險投資對股權和控制權要求增加，融資交易成本上升，創業企業將更傾向于自我積累的發展方式。奉行積累發展模式的企業，并不意味著沒有風險投資的介入，而是在獲得風險投資時他們更加主動，預期收入會更高。

　　實際案例也表明，風險投資市場的景氣程度，對于創業企業的融資決策影響是巨大的。20世紀80年代，硅谷有一家提供PC到傳真解決方案公司的創業者曾遵循教科書的內容,寫商業計劃書,到處拜訪風險投資公司,想方設法獲取風險投資。然而,一年的努力并沒有得到任何效果。于是，他們改變方向，每人出資1.25萬美元成立公司,并自我積累發展。當他們的企業在數年后得到承認時，投資者主動向該公司提供了80萬美元風險投資。一些商業網絡公司也在改變他們的經營模式，在風險投資“談網色變”的環境中，企業不得不決定暫時將市場開拓成本較高的業務發展放慢，轉而提供網絡軟件技術開發項目來獲取快速發展的資金。許多創業公司通過轉型獲得了較大的發展。

　　二、創業成本控制

　　轉換成本低的創業企業更容易采用自我積累方式爭取到風險投資。對于不同的創業企業，在面臨相同的環境時，那些意識到轉型的企業，能夠堅持到形勢好轉，而那些仍然在苦等風險投資的到來，繼續保持原來的發展方向而又無法控制成本的公司，面臨的困境會越來越大。

　　不同創業企業進行業務轉型時所面臨的轉換成本是不同的。轉換主要受到創業企業核心能力及其創業團隊的技術、產品、人才、市場等靈活性的影響。核心靈活性越大，轉換成本就越低，能轉型獲得的收益就越大，就越可能采用自我發展的模式。許多高科技公司在模式設計上忽視對成本的控制，往往把政府提供的引導資金用個精光，財務成本越滾越大，除了給日后風險融資造成高成本的困難外，還可能根本等不到風險投資的到來就已夭折。

　　在選擇自我發展模式的過程中,創業型企業在核心能力經營上要保持較高的靈活性， 以下四個方面是它們在融資決策上要遵循的基本原則：

　　1.團隊成員在知識技能上的合作性比較高。團隊中應該具備人才的綜合技能結構,有這樣的團隊能夠較容易地采用另外的盈利模式,這個盈利模式既可以輔助未來的核心項目,同時又可以獨立成為公司的盈利手段之一。例如，我們看到一家制作動漫的創業企業，公司團隊中有多名計算機博士，一名經濟學與一名管理學博士，再加上一名專門的市場MBA人才，他們不僅可以制作卡通動畫片，而且本身有很強的科研和市場的綜合開發能力。公司最重要的核心技術人員的柔性較大，他們與廣告公司聯盟，制作電視廣告和電影貼片廣告，獲得了公司的日常收入，這些資金有效補充了公司短期成本。公司意識到，開發卡通時間長，投入大,占用長線資金。技術人員意識到，在早期難以迅速得到風險投資的情況下，通過相關技術的市場開發來獲得日常收入。在團隊的共同努力下，建立了兩種盈利模式：一種是主營的動漫卡通較為長線發展的模式；一種是輔助性的但有日常收入的模式。

　　2.核心技術能夠分階段開發和釋放。我們主張創業公司滾動開發，市場優先，不要“傻老婆等漢子”，苦等風險投資的到來和政府的資助，這種等待可能會積累過高的成本，從而影響風險投資的介入。公司最好分階段開發，每一階段都可能通過技術轉讓和合作來獲取收入，或者公司自己有能力邊開發邊將產品推入市場。我們知道，一項關鍵技術的誕生，總是伴隨著相關技術的推廣和應用。例如，開發鎳氫動力汽車，高性能的鎳氫電池可以應用到電動自行車、礦燈、手機和森林伐木機等。沒有任何一個高科技產品開發出來就立刻形成大市場，并可以立即將傳統市場替換下來。如果核心技術的每個組件可以作為產品開發，可以推向市場，或者可以將核心技術派生出來的組件略做改動，能為大企業提供協作配套，我們認為這樣的高科技企業具備了較高的核心柔性能力。這種柔性能力是創業公司行之有效的生存秘訣。

　　3.借用營銷渠道。如果企業的市場渠道能夠較為方便地用于其他產品銷售,公司應該從一開始創業就利用這個渠道。美國亞馬孫網上書店具備自己的配送體系。配送是零售業極為重要的市場渠道和物流資源,亞馬孫成功地利用了這條已經建立起來的渠道,通過配送系統幫助銷售其他公司的軟件、手機和其他小電器來獲得新的利潤。

　　4.尋找成熟的合作關系。創業型公司應該多考慮如何采取靈活多樣的方法與其他公司合作，特別是那些成熟的企業合作。創業公司應該尋找自己的核心能力是否能夠與其他人進行合作。比較容易同其他企業進行合作的技術創業型公司就能夠確保公司的生存。因為，通過合作能夠獲取新的收入，借助他人的優勢，保證維系公司的運行，而不至于使研發功虧一簣，這是延長企業壽命的有效方法。例如，從事動漫制作的公司通過電視廣播播出卡通片，在形成了影響力較大的卡通品牌形象之后，可以同禮品公司和其他商業企業合作，通過銷售其網絡作品中卡通形象的紀念品，如T恤衫、鑰匙扣等來獲取日常收入，品牌收入維系了公司的日常開銷。湖南省一家名叫藍貓的卡通公司，運用自己的品牌效應，幫助小零售商建立了藍貓服裝和玩具品牌商店，并從中獲得相應的品牌收益。

　　三、“柔性”管理

　　要使自己的創業企業在不同的環境中生存和發展，找到合理的發展途徑仍然是相當困難的。中國科技型企業的創業核心能力靈活性普遍較差，許多科技人員仍然基于“技術通吃”，奉行全面開發，投資一步到位的理想。許多創業的項目構思往往也是基于一種要較高的前期投入，基于技術或產品的市場覆蓋率來做創業的計劃，這是非常危險的創業思想。例如，近年來，國家 “863”計劃重點支持的鎳氫動力電池技術，如果等待汽車產業放棄汽油轉換使用燃料電池，將要熬過一個相當漫長的市場發育到成長的過程。可是，誰又能準確預計到燃料電池產業的興旺期何時到來呢？

　　因此，釋放一部分技術換來日常的收入是維系公司生存的關鍵。如果公司利用現有的技術生產或者與他人合作現實市場需要的銷售和轉換，公司的“柔性”能力將可以保持高科技研發的長足發展，等待產業興旺期最終到來時大賺一把。但大多數高科技公司無法做到這一點，其中的原因一是公司沒有“柔性”的團隊和機制，二是國內尚缺乏專業性創業輔導模式。更何況，風險投資本身也在悄然分化，只有那些低成本，建立了“柔性”體系的科技型企業，才能更容易獲得風險投資的青睞。但就是這部分企業明顯地脫離了對風險投資的資本依賴，表現出強勁的生命力。

　　總而言之，高新技術處在一個突破性的、前沿性的尖端領域，開發和應用風險大，失敗率高，即使是風險投資比較發達的美國，成功地利用高新技術成為