理財(cái)產(chǎn)品誤區(qū)：另類投資風(fēng)險(xiǎn)高最高回報(bào)難實(shí)現(xiàn)

　　劉念 每日經(jīng)濟(jì)新聞[2006-04-11]

　　最近理財(cái)投訴日益增多，已引起有關(guān)部門高度重視。上海銀監(jiān)局近日要求各銀行在推銷理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)明示風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者注意。

　　“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”，風(fēng)險(xiǎn)與收益向來(lái)都是相輔相成。但是投資者往往抱著僥幸心理，

渴望“低風(fēng)險(xiǎn)高收益”的產(chǎn)品，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足。

　　“另類投資”風(fēng)險(xiǎn)高

　　市面上的銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、基金以及券商發(fā)行的集合理財(cái)產(chǎn)品、信托等，是經(jīng)有關(guān)部門審批或備案才獲準(zhǔn)發(fā)行的，具有規(guī)范的投資流程和信息披露規(guī)則，投資者可以根據(jù)自己的需求和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)挑選。但一些稍具經(jīng)驗(yàn)或資金充裕的投資者，常常喜歡比較另類的投資項(xiàng)目，比如保證金炒匯、炒金等，這些產(chǎn)品沒(méi)有經(jīng)相關(guān)部門認(rèn)可，投資者需要自行檢查產(chǎn)品的投資組合、數(shù)據(jù)真?zhèn)巍⑼顿Y目標(biāo)等風(fēng)險(xiǎn)因素，而這些不是普通投資者有能力去做的。它不僅面臨投資風(fēng)險(xiǎn)，還要承受投資機(jī)構(gòu)違約的道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　最高回報(bào)未必能實(shí)現(xiàn)

　　很多理財(cái)產(chǎn)品著重宣傳最高回報(bào)率，實(shí)際上這是在最樂(lè)觀的情況下獲得的一種可能的回報(bào)。而實(shí)現(xiàn)的可能性還要視投資情況而定，不能兌現(xiàn)也沒(méi)有人會(huì)負(fù)責(zé)。投資者應(yīng)該首先看產(chǎn)品的最低回報(bào)是多少，有些產(chǎn)品有最低保證收益，有些則只是保本。

　　即使有保底收益，投資者還要考慮利息周期、資金的流動(dòng)性和機(jī)會(huì)成本等因素。如果保底收益低于通貨膨脹率，到期贖回時(shí)有可能實(shí)際上是虧本的。盡管名義上有一定回報(bào)，但到時(shí)資金的購(gòu)買力已降低，這對(duì)3年以上的長(zhǎng)期產(chǎn)品來(lái)說(shuō)尤為重要。前不久某銀行推出的黃金掛鉤產(chǎn)品，保底收益率每年0.25％，如考慮2％的通貨膨脹率，實(shí)際上還需要1.75％的收益率才能真正保本。

　　過(guò)往業(yè)績(jī)不代表將來(lái)

　　不少新推出的掛鉤指數(shù)產(chǎn)品都會(huì)強(qiáng)調(diào)過(guò)去幾年的模擬收益率多高，暗示投資者未來(lái)幾年也會(huì)有這樣好的成績(jī)。實(shí)際上，過(guò)去的業(yè)績(jī)并不代表將來(lái)，何況是模擬業(yè)績(jī)。

　　投資者應(yīng)先要求理財(cái)顧問(wèn)提供推介產(chǎn)品的理由、市場(chǎng)前景分析及數(shù)據(jù)等，再配合個(gè)人的投資目標(biāo)進(jìn)行投資。投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)周期，也要有一定判斷。例如，過(guò)去2-3年，新興市場(chǎng)股市以及商品指數(shù)走出一波大牛市，然而今年的情況就發(fā)生一些變化。有研究指出，新興市場(chǎng)可能面臨回調(diào)整理，相反，成熟市場(chǎng)如歐洲股市的前景則比較看好。

　　年回報(bào)與期內(nèi)總回報(bào)混淆

　　曾經(jīng)有銀行用“半年收益率2.5％”的宣傳口號(hào)，推銷自己的

　　而不同形式表達(dá)的回報(bào)率也有差別，例如每年回報(bào)5％或3年期總回報(bào)15％都是不同的，這其中有一個(gè)復(fù)利的問(wèn)題。產(chǎn)品到期一次性支付本息，期間定期支付收益，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，后者回報(bào)要大一些，因?yàn)榭梢杂闷陂g獲得的利息進(jìn)行再投資。更復(fù)雜的是一些投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。如投資者或投保人連續(xù)5年每年供款20000元，然后無(wú)需供款，等待10年后連續(xù)5年取回若干投資等。這類產(chǎn)品的回報(bào)率，一般投資者難以準(zhǔn)確計(jì)算。投資者應(yīng)先咨詢可信賴的理財(cái)顧問(wèn)，詳細(xì)的計(jì)算和產(chǎn)品比較之后，再做決定。