爭鳴：個人感覺現在投資開放股票基金象雞肋

http://whmsebhyy.com 2006年03月22日 07:49 新浪財經

　　從年初開始，隨著

股票的上漲，基金凈值一路走高，易方大平穩，策略基金凈值都在1.2元以上了，廣發聚富、穩健基金凈值也在1.15元以上。這些基金凈值快速增長，目前投資就增加了投資風險。給人感覺目前投資現在投資開放股票基金像雞肋，食之無味，棄之可惜。　

　　1、要凈值增長好？還是要基金分紅好？　

　　關于要基金凈值增長好，一些專家給的看法：　

　　許多凈值高的基金只是一味的追求凈值增長，并不愿意分紅，要么不分紅，要么分紅很低，說以凈值增長來回報投資者。專家解釋：這樣做對投資者好。如果基金賣股票，基金公司是要交手續費的，這樣可能造成基金公司的資產縮水，不利于基金凈值的繼續成長。所以不分紅要基金不賣股票，反而新來的投資者的資金繼續去買那些股票繼續拉高凈值給投資者更多的帳面收益。　

　　還有基金分紅也是一種帳面游戲，分紅后基金凈值可能下跌更多，因為基金承擔了一些交易費用。累計凈值可能不如分紅前的基金累計凈值高。　

　　我個人認為還是要基金分紅好：　

　　(一)就個人投資而言，基金分紅國家政策是可以免個人所得稅的，拿到現金分紅，對個人投資而言也是一種投資實際回報，可以降低投資風險。用分紅的錢，還可以去投資債券或者紙黃金，平衡控制總投資的風險，取得別的投資的回報。也可以用基金分紅來貼補生活。　

　　(二)開放基金交易是有手續費，申購1.5%贖回。如果開放股票基金不分紅，就是要投資者做買賣，買賣一次基金承擔的手續費2%。而在銀行買賣紙黃金和記帳國債是沒有任何手續費的，后者從去年到今年的收益都不低于15%(以04國債04，中國銀行紙黃金為例)，做買賣顯然比做開放基金買賣更劃算。　

　　(三)基金不分紅，只追求凈值增長，這樣就要投資者必須用經歷去判斷股票行情，而且要會做買賣，不然一旦要用錢，賣基金可能會虧損，因為不能保證基金凈值一直那樣高，2005年好基金的凈值都有過下跌的記錄。所以要必須做波段買賣。這樣給投資者也帶來一些心理負擔。　

　　基金追求凈值增長，不分紅可能帶來的一些情況的判斷：　

　　(一)基金追求高凈值，不賣股票，不分紅。首先股票是撮合制交易，在股票高位置賣掉股票是一個相對困難的事情，中國的股票又是分紅少，增發多的情況，基金投資的某些股票不可能只有基金一個買家，股票價格的波動變數很大，基金投資股票的上市公司也是有變數的。如果基金不在一個相對比較合適的情況下賣股票，取得收益，而是一味的買，很可能被套，最后為了現金流可能要低價賣造成基金凈值縮水，這些情況尤其是對高凈值不分紅的基金隱憂最大。　

　　(二)基金凈值高不分紅，也不利于基金未來的發展，許多投資者可能會被迫賣掉基金，控制風險，取得回報，造成基金規模不斷縮小。這些情況在許多基金身上都出現過。　

　　(三)如果基金凈值高卻沒有高分紅，很可能基金在高位賣不出去股票，或者已經被套，這樣的基金也難以想象為是好基金。不在高位把股票賣掉也難以把優勢轉換為勝勢，由帳面收益變為實際收益，一旦股票下跌，可能是沒有什么收益。更不利于長期投資該基金。　

　　目前這樣的只是追求凈值增長不分紅的基金占了很大部分，而且許多還被認為是有投資價值的好基金。　

　　何謂“投資價值”——引用一個基金經理的簡單的解釋：“比如有一家上市公司，你發現它實際上值3元錢，而它現在的股價只有1元錢，這就是“價值”。而目前在這些高凈值基金已經提高凈值后，也不分紅，這些基金是不是已經達到了該基金的投資價值，未來會不會凈值下降大于凈值增長值得在研究。　

　　倡導在高凈值情況下投資這些基金和定投這些基金給基金公司帶來的好處。

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