讀懂政策大背景 用十一五規劃勾勒個人投資藍圖 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年11月09日 09:59 《私人理財》雜志 | |||||||||
2005年10月11日下午《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十一個五年規劃的建議》正式在京出臺。從整個國民經濟來說,“十一五”規劃勾勒了中國經濟“十一五”期間的發展藍圖;從個人投資者的角度來說,讀懂政策大背景,便等于給投資方向指明光明大道。本文將與讀者一起用“十一五”規劃勾勒未來個人投資藍圖 文/劉韜
在我國全面建設小康社會承前啟后的關鍵時期,“十一五”規劃的編制和實施,無疑備受矚目,“十一五”將是中國全面實踐科學發展觀的第一個五年,也是中國從增長優先、效率優先轉向兼顧公平、協調發展的開端,這將對我國未來五年的金融方面乃至行業發展產生多方面的影響。 這些影響也會直接指引個人在 “十一五”規劃期間的投資理財,下面我們就來談談老百姓關心的幾個方面: 股市:經濟增長方式決定投資新方向 在“十一五”規劃期間要推進經濟增長方式的轉變,其關鍵是從需求結構上實現由主要依靠投資和出口拉動,向消費與投資雙輪驅動、內需與外需共同拉動的轉變。在“十一五”規劃的第一年即2006年,出口增長可能出現轉折性的變化,從超常規增長期向平穩增長期轉變,出口增長可能明顯回落。 另外從產業結構上,將實現由主要依靠工業帶動增長,向工業、服務業共同帶動的轉變;從投入要素上向更多依靠人力資本和技術進步支撐的轉變。提倡降低消耗,走以有效利用資源和保護環境為基礎的循環經濟之路,加快發展低耗能的經濟,嚴格限制高消耗和浪費資源的產業發展。 個人投資指引:出口增長的大幅下滑,必將對延續了多年高增長的港口類股票產生明顯不利影響,對于個人投資者而言,此時不能再在高位買進了,應十分謹慎。汽車、住房、旅游、電子通信、文化休閑等新消費熱點已經成為我國居民消費支出的重點。這一方面受益于經濟的快速增長和人民收入水平的提高。另一方面,居民消費觀念的更新和消費結構的迅速升級,也將推動旅游、高檔和高技術消費品以及信息和國際文化消費因此迅速增長。 另外可以預見的是,在未來5年,以資源節約型產業為代表的高速公路和小型節能型轎車,和以華為、中興通訊為代表的擁有自主知識產權、具備核心競爭力和成本優勢的行業和公司將成為投資者的主要投資方向;股改對價從整體上看已經讓投資者失去了不少想象空間,而前期市場的整體上漲也使得對價效應呈遞減之勢,此時新能源、農業、科網股受惠于“十一五”規劃,受益于產業扶持和政策傾斜,這將成為未來股票市場的三大熱點,有潛力出現慢牛行情,對于個人選擇個股投資時可在這些方面下功夫。 房地產:用長遠眼光吊大魚 “十一五”規劃提倡降低消耗,走以有效利用資源和保護環境為基礎的循環經濟之路,這也是今后房地產市場發展的基礎。建設節約型社會對土地使用也提出了更高的要求,目前在投資增長仍然較快的情況下,土地政策保持偏緊力度。同時,銀行貸款則繼續保持緊運行,尤其是中長期貸款增長明顯放慢。 今后的政策會加大對消費增長的刺激,但對房地產仍要繼續抑制泡沫化。房地產能否實現軟著陸仍存在較大的不確定性。2005年第三季度,房地產投資受宏觀調控以及地方政府、房地產商和消費者預期變化的影響,房地產投資和消費增長出現明顯回落態勢。對此,有人認為應放松信貸閘門,以防房地產市場下滑過快。我們必須意識到房地產市場能否實現軟著陸,是關系到新一輪調控能否到位的關鍵。近幾個月房地產增幅回落是市場的一種被動選擇,如果政策一旦松動,房地產投資增長可能就會出現大幅反彈。原因是目前地方政府、開發商以及房地產投機者的投資熱情依然很高,政府一旦放松政策,房地產軟著陸就很難實現,這可能導致“十一五”規劃的第一年2006年再次出現房地產熱。而房地產繼續泡沫化如果一旦與人民幣大幅升值結合,2008-2010年我國經濟就有可能結束新一輪增長進入“深度調整”期,這些都有悖于“十一五”規劃的主要目標。相反,如果房地產能夠成功實現軟著陸,對2006年經濟增長可能造成一定的不利影響,但卻有利于2007年以后經濟繼續保持穩健增長。 個人投資指引:“十一五”期間繼續落實和完善國家對房地產調控的各項方針政策,保障房地產行業實現“軟著陸”。重點是促進房地產業發展實現三個“根本轉變”,即重新確立住宅消費和投資理念;加快完善房地產發展的制度和政策,建立房地產可持續發展的長效機制;改變和完善住宅生產銷售方式,改現有的期房銷售制度為現房銷售制度。在住房消費中,主要是擴大中低檔的住房供給,抑制商品房價格的過度上漲,增加中低收入居民的住房需求,即加大經濟適用房和低價廉租房建設,作為投資者應意識到國家調控的必然性,短期切忌盲目投資房地產,應保持長線眼光看待房地產市場。 期貨:通貨緊縮風險加大,農產品價格保持穩中有升 “十一五”規劃提出了“穩步發展貨幣、保險與期貨市場”的要求,進一步強化了期貨市場的金融功能,期貨業得到了準確定位;同時作為期貨市場發展基礎的現貨市場,其市場化改革尚需繼續深化,因此“十一五”規劃提出的“穩步發展”具有積極而現實意義。 但是,我們必須看到,隨著前期高投資形成的產能集中釋放,“十一五”規劃時期的中國經濟面臨產能過剩的壓力越來越大,隨之而來的通貨緊縮風險也趨于加大。那么,在內需增長難以加速,并且出口增長出現大幅下滑,許多為滿足外需市場的產能就會大量擠壓國內市場,使國內面臨越來越嚴重的供過于求的局面。“十一五”規劃明確了要通過保持糧價及農產品價格的穩定增長來增加農民收入。這一方面有利于緩解通貨緊縮壓力,另一方面在相當程度上能保證農民收入的穩定增長,從而促進農村消費的穩定增長及加快農村過剩勞動力的轉移提供更多的轉移資本。 個人投資指引:國內供大于求的局面會導致2006年開始工業品出廠價格及原材料價格等均有可能出現大幅回落。上游行業價格下跌有利于下游企業降低成本,但下游企業本身面臨產能嚴重過剩的問題,因此,企業利潤有可能出現全面滑坡,這將使企業投資能力和投資意愿下降,進而對就業、消費及整個經濟造成不利影響。針對期貨市場的通貨緊縮風險,作為投資者一定要謹慎對待期貨價格的上漲,除了農產品以外,期貨價格的總體趨勢還是下降的趨勢。 外匯:內外結合,瞄準市場動態 說到外匯市場就不得不說到人民幣升值,在“十一五”規劃期間這個問題同樣值得我們投資者重點關注。還清晰地記得7月21日中國人民銀行宣布我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,形成更富彈性的人民幣匯率機制。并且在2005年7月21日19∶00時,美元對人民幣外匯指定銀行之間交易的中間價調整為1美元兌8.11元人民幣。中國人民幣升值的消息一經宣布,全球外匯市場立刻做出強烈反應,美元大跌,非美貨幣強勁上漲。“十一五”規劃則強調從對外資及出口的高度依賴中擺脫出來,轉為保持內需快速協調穩定增長,那么出口增長的大幅下滑則是不可避免,但這種情況會在一定程度上減輕人民幣升值的壓力。 個人投資指引:“十一五”規劃期間的世界經濟面臨的不確定性依然較多,主要是國際原油價格波動,世界性的房地產泡沫,以及近年來頻繁發生的恐怖襲擊事件和自然災害。特別是國際原油價格如果真像一些專家預計的那樣繼續大幅攀升,將給世界經濟增長帶來明顯不利的影響。在國際外匯市場,作為個人投資者一方面要關注世界經濟的發展動向,關注美國、歐洲、日本等經濟情況,另一方面應關注我國的經濟發展方向、人民幣升值問題,以及在“十一五”規劃期間人民幣匯率的政策選擇和中長期我國外匯市場的改革進程。 區域經濟:國家扶持引爆投資商機 在“十一五”規劃中,區域經濟規劃成為重點。中國區域發展遵循“西部開發、東北振興、中部崛起、東部率先”的大框架,長江三角洲、京津冀地區、成渝地區以及東北老工業基地將成為區域規劃的重點關照對象。國家重點關照的四大經濟區中,多了成渝,少了珠三角。是因為國家今后考慮的區域規劃重點是跨省之間的經濟合作,珠三角的規劃應該由廣東省來做。將成渝地區列入“十一五”規劃,是加快西部發展、建設和諧社會的重要一步。長期的行政割裂讓成渝這兩個無論是地理位置還是文化上都很接近的城市越走越遠,而這正是“十一五”規劃要改變的局面。 個人投資指引:在區域經濟規劃中,核心是“優化調整”,即通過限制和鼓勵的項目,對整個區域內的產業結構和空間布局進行調整,也許會將一些初級產業調整到中西部去。京津冀這個區域的經濟重整是“十一五”規劃的重點,其區域協調嚴重影響其經濟發展的步伐,重整迫在眉睫。據了解,為發展天津,財政部也準備撥款上千億元。 有專家建議,國家安排重大產業項目布局,應充分考慮各區域的比較優勢,逐步將西部地區建成國家能源、礦產資源主要接替區,在東北地區等老工業基地建立重要裝備工業基地,將中部地區建成重要物流基地和現代農業基地,東部沿海地區要積極發展高新技術產業和現代服務業,提高勞動密集型產業準入門檻,促進傳統產業向中西部地區轉移。這些建議對個人投資者來說,便是投資的契機。在選擇投資行業類型時,應密切關注區域經濟規劃中的最新動向,尋找中央政策的區域著力點,善于發現和捕捉由此產生的商機,在國家扶持的基礎上做好區域經濟的投資。 領會“十一五”規劃對投資方面的指引,有利于投資者做到心中有數,提早準備。并且在實踐中不斷完善自我投資理財,抓住政策傾向,把握政策力度,必能使個人投資事半功倍。 |