金價大跌 掛鉤型理財品變臉

　　本報記者 陳勁 深圳報道

　　國際金價近來上演了一場令投資者驚心動魄的“高空跳水”秀。

　　自5月12日國際金價創(chuàng)下730美元的25年新高以后，連續(xù)大幅回調。至6月7日最低616美元，在19個交易日內連續(xù)下跌超過110美元，跌幅超過15%。其間日最大跌幅多次超過30美

元，為1981年以來所少見。

　　在短短不到一個月時間里，金價回調幅度如此之大，令此前購買了掛鉤金價理財產(chǎn)品的投資者心生寒意，他們以前夢想中的高收益似乎要“泡湯”了。

　　以東亞銀行于今年2月間推出的“黃金價格按日計息商品掛鉤保本投資產(chǎn)品”為例，該產(chǎn)品約定，若在一年投資期內黃金價格每天均處于起始價格上下各70美元的限定范圍內，到期可獲取8%的投資收益；若一年投資期內黃金價格曾超出起始價格上下各70美元的限定范圍，可獲取從產(chǎn)品起始日至第一次超出限定范圍日這段期間以4%年收益按日計算的投資收益。

　　該產(chǎn)品認購期間的黃金起始價格為570美元，即投資者獲得8%收益的黃金價格區(qū)間為500美元—640美元。而5月12日國際金價最高升至730美元，已遠遠突破區(qū)間。這樣客戶的實際收益就要按照4%×期限內沒有突破區(qū)間的天數(shù)/總期限天數(shù)。據(jù)此計算，若投資者購買了10萬美元該產(chǎn)品，預期收益為8000美元，而價格每突破一天，客戶就要“損失”11美元。所以，對于購買結構性

　　此間理財專家對此表示，這已經(jīng)算是比較穩(wěn)妥的結構性理財產(chǎn)品。一些結構性理財產(chǎn)品約定，一旦指標物價格超出某個區(qū)間，投資者就不能享受約定的高收益率。如深圳一家外資銀行推出的

　　這是結構性理財產(chǎn)品的共同特點，而不論掛鉤的是黃金、石油還是匯率，投資者在購買相關產(chǎn)品時應引起注意。

　　該人士指出，銀行將投資者的資金集合起來，購買一些固定收益產(chǎn)品，例如債券等，就可以獲得固定的收益，例如3%。然后，銀行方面將這3%的收益分成三個部分，分別用于不同的目的。其中1%返還給客戶，這樣就實現(xiàn)了投資者的保本收益和最低收益水平，也就是說，無論什么情況，到期投資者都可以在保本的基礎上，至少獲得1%的回報；另外1%則作為銀行的手續(xù)費使用，進入銀行的收益賬戶；剩下的1%，就是決定投資者的最終收益能否達到預期水平的部分了，銀行將這1%在國際市場上購買一份期權。

　　其實，銀行方面只是幫助投資者向國際投資機構購買了一份期權，該期權的行權條件就是約定的標的物的價格水平超出約定的區(qū)間，至于該期權產(chǎn)品具體是如何操作的，投資者根本無需了解，如果行權條件出現(xiàn)，投資者只管坐收其利就行了。不過，由于該期權是一個國際投資機構一系列對沖操作的其中一個產(chǎn)品，它的約定貨幣、價格區(qū)間、約定收益，甚至約定時間區(qū)間都是會發(fā)生變化的，所以銀行方面也是隔段時間就推出類似的產(chǎn)品，但約定的價格區(qū)間和收益水平卻會有所不同。如最新的約定黃金價格區(qū)間可能就不是500美元—640美元，而會更高一些了。理財專家提醒投資者在購買類似產(chǎn)品時應注意了解合同約定的具體事項，重點應分析約定的價格區(qū)間。