繼續追求絕對收益

　　本報記者 齊軼 北京報道

　　股市在經過近六個月的持續上漲后，站到了接近1700點的位置。在這樣的時刻，眾多投資者不免處于“進退兩難”的境地：買股票吧，怕買套；不買吧，又怕踏空。

　　市場人士認為，在這樣的敏感時刻，結構化的調整隨時可能出現，普通投資者的選股

風險越來越大，將資金交給基金或券商理財產品是較為明智的選擇。對于那些謹慎、追求絕對收益的投資者，“中信理財2號”是不錯的選擇。

　　自從“中信

　　四大因素拉動股市長期走高

　　2006年以來，股票市場出現了持續上漲的行情。周玉雄認為，股市的走強是多種內外部因素共同作用的結果，尤其是四方面的因素更為明顯。

　　首先，中國經濟持續高速增長，上市公司的業績近幾年也維持了快速增長的態勢，而股價卻沒有相應的表現，市場被低估。其次，股權分置改革的成功推進使得非流通股東、流通股東和公司管理層利益一致，解決了困擾市場發展的最重要的制度性缺陷。各種歷史遺留問題的解決也掃清了股票市場前進的障礙。再次，從分紅回報和增長潛力的角度看，股票市場相比債券市場和房地產市場更有明顯的比較優勢，對社會資金的吸引力不斷增強。最后，全球經濟持續增長，貨幣供應充裕，全球股市普遍表現出色，尤其H股近幾年來的持續上漲已經使A股成為“估值洼地”。

　　周玉雄認為，由于這些因素將在中長期內繼續對股票市場形成支持，股票市場已經走出熊市的陰影，一兩年內，股票市場的主基調仍將是震蕩上升。

　　堅持穩中求進

　　獲取低風險收益

　　據周玉雄介紹，中信證券一直堅持“穩健增值”的客戶理財理念。在股票市場明顯回暖的背景下，“中信理財2號”將繼續保持穩健的投資風格，同時也更注重從股票市場獲取低風險的收益，尤其是無風險或低風險的套利機會。

　　比如，“中信理財2號”重點投資了

　　同時，“中信理財2號”還對可轉換債券進行了積極的投資。利用可轉換債券被低估的期權價值，一方面可獲得比較好的債券收益率，另一方面隨著股市的上漲還可能獲得很高的超額收益。

　　在股票二級市場，“中信理財2號”則傾向于選擇穩健的上市公司，比較注重上市公司的分紅能力和成長性，不參與投機性比較強的公司的炒作。此外，在合適的價格進行股票加權證的組合也可以提供無風險獲取高收益的投資機會。權證的波動性比較大，風險承受能力低的投資者應該敬而遠之。但如果與股票構成套利組合則成為規避價格波動風險，并在合適時機贏得超額收益的良好工具。另外，恢復股市的融資功能也已經箭在弦上。“中信理財2號”的投資組合擁有很強的抗風險能力，因而能夠很好的規避沖擊，并能夠利用中信證券在新股定價上的優勢，為“中信理財2號”贏得來自一級市場的高額收益。