勾三搭四外匯理財產品正流行

　　掛鉤石油、掛鉤股票、掛鉤匯率、掛鉤黃金。近一段時間，銀行的外匯理財產品扎堆出現，除一些較“本份”的固定收益產品外，許多都和時下的熱門金融品種有所牽連，如光大銀行推出的與原油期貨收盤價掛鉤的美元理財產品；民生銀行掛鉤“世界杯”的外匯理財產品等等。

　　這些理財產品的一個突出特征是預期收益都特別高，如東亞銀行發行的與5只香港主板

股票表現掛鉤的外匯理財產品，其兩年累計預期收益率最高可達19%；民生銀行的“世界杯”理財產品預期收益率更高，達到24%。

　　一時間，浮動收益的外匯

　　不過，專家提醒人們，莫被這些

　　然而，在成熟的歐洲股票市場上，一只大盤股的單日波幅大于5%已屬少見，5只大盤股同一天波動6%以上的幾率則更低，要實現24%的收益比中彩票的概率高不了多少。

　　再比如，由中國銀行推出的“美元桶桶金”理財產品，其收益率與國際原油價格掛鉤：原油價格的觀察區間設定在55美元到75美元之間，區間內外均有收益：原油價格落入區間一天，客戶每天可有5.5%的年化收益率；落在區間外面，客戶每天可獲年化收益率2%。

　　假設觀察期內國際原油價格均在設定區間之外，客戶的年收益率也不過5.5%。然而，從過去一年里國際原油的價格走勢上看，這種可能性幾乎為零。在通常情況下，客戶最有可能得到的收益率只會比2%高一點。

　　業內專家指出，高收益的背后往往隱藏著高風險，投資者與其追求虛無飄渺的高預期收益，不如做一些穩健型的投資。據了解，目前市場上的一些固定收益理財產品，其收益率已達到4.6%的水平。

　　商報記者 張景宇

　　理財產品如何掛鉤？

　　目前，市場上所有浮動收益率的外匯理財產品均要與其他金融產品相關聯，即所謂的掛鉤。本來，記者曾以為“掛鉤”是銀行為了對沖理財產品的風險，但從實際的情況看，這些都屬于概率游戲。

　　銀行就某一金融產品的波動進行統計，設計出高收益的觸發條件。這些條件通常要打出一定裕量，以避免在某些特殊情況下，讓銀行付出過多的收益。從這一點講，銀行充當的角色有點像澳門的六合彩公司。

　　如何選擇“掛鉤”產品，專家給出以下幾點建議：

　　一看指數的代表性和公開性。海外的指數產品層出不窮，金融機構可以單獨設計一個指數，并在這個基礎上開發相關產品。比如荷蘭銀行的水資源指數，就是挑選了海外經營水務行業的上市公司，根據其業績表現設計出來的。這些指數盡管可以通過彭博網或金融機構的網站查到，但透明度和代表性，不像公開指數如恒生指數、道瓊斯指數那么高。投資者在買產品時，要做一番研究工作，掌握指數的設計公式，并且能及時地跟蹤指數表現。

　　二看指數的歷史表現。正因為一些指數是為了產品而設計的，歷史表現就很難追蹤，只能通過模擬的方式倒推。這種資料一般在金融機構的說明書中會有，投資者需要加以留意。

　　三看產品收益與指數的關系比較復雜，有的時候并不是一一對應。大多數產品會提到參與率指標，這是產品收益與指數漲幅的百分比關系。如果參與率為70%，那么指數上漲了10%，產品獲得的收益就只有7%。有些產品還會規定收益的上下限，即使指數表現非常好，由于有上限的限制，產品收益也只能到一定水平就封頂了。因此，盡管有的產品號稱年收益20%，但是實際能拿到的遠遠沒有這么多。

　　張景宇/整理