投入門檻大幅降低 創(chuàng)投法為創(chuàng)業(yè)投資開閘放水

　　投入門檻大幅降低 所得稅有望免征 退出機制明確 政府基金助力

　　深圳商報記者胡佩霞

　　【本報訊】 被業(yè)界稱作“創(chuàng)投法”的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）已經(jīng)出臺。專業(yè)人士認(rèn)為，《暫行辦法》為社會資金踴躍進入創(chuàng)投業(yè)帶來重大利

好，再加上資本市場全流通及修改的《公司法》和《證券法》明年1月正式實施，有投資實力且具有風(fēng)險承受能力的投資人此時挺進創(chuàng)投業(yè)可謂正逢其時。

　　注冊資本分期到位

　　《暫行辦法》規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以實行承諾資本制度，這就意味著創(chuàng)投公司的注冊資本可以分期在5年之內(nèi)到位。深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會秘書長王守仁分析說，注冊資本分期到位，大大減輕了發(fā)起設(shè)立創(chuàng)投公司的出資人的一次性全額出資壓力。

　　比如，按照《深圳經(jīng)濟特區(qū)創(chuàng)業(yè)投資條例》規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司注冊資本3000萬元，以前必須一次全額到位。現(xiàn)在出資人在首期出資1000萬元之后，其余部分則可以在剩余4年內(nèi)分期到位。如果3個人一起發(fā)起設(shè)立創(chuàng)投公司，每人初次出資330萬元就可以開張了。深圳市高新技術(shù)投資擔(dān)保有限公司高級項目經(jīng)理人王勇說，這大大方便了更多社會資本涌入創(chuàng)投業(yè)。

　　另外，《暫行辦法》規(guī)定創(chuàng)投企業(yè)可以在法律規(guī)定的范圍內(nèi)通過債權(quán)融資方式增加投資能力。這意味著創(chuàng)投公司在確保注冊資本到位的前提下，也可以通過舉債方式融資獲得資金。

　　有望免征所得稅

　　創(chuàng)投公司的重復(fù)交稅問題早已成為制約創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的重要因素之一，《暫行辦法》則明確對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行稅收扶持。

　　王守仁介紹，創(chuàng)投稅收政策的核心是消除重復(fù)征稅。為此，財政部已明確表態(tài)將重點制訂對創(chuàng)投業(yè)的稅收扶持政策，以轉(zhuǎn)變財政資金對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)直接支持的方式，即通過支持創(chuàng)投機構(gòu)間接支持高科技中小企業(yè)。目前，發(fā)改委、財政部、稅務(wù)總局等正在抓緊制訂創(chuàng)投業(yè)稅收扶持政策，預(yù)計不久即將出臺。

　　深圳創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會副會長王干梅告訴記者，近日科技部主持召開了“中小科技企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資論壇”，專門研討《暫行辦法》的配套政策。他表示，創(chuàng)投收益不計入企業(yè)所得，免交企業(yè)所得稅已經(jīng)明確。

　　退出機制加大對資本吸引力

　　王守仁認(rèn)為，一定要將《暫行辦法》的出臺與明年開始實施的新的《公司法》、《證券法》，以及眼下正在進行的股權(quán)分置改革結(jié)合起來，通盤考慮對創(chuàng)投業(yè)的促進效用。可以清晰地預(yù)見，這些政策的配套推進，已經(jīng)為多層次資本市場體系建設(shè)提供了堅實的法律依據(jù)。

　　《暫行辦法》明確指出，“國家有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)積極推進多層次資本市場體系建設(shè)，完善創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資機制”。這表明制約創(chuàng)投業(yè)發(fā)展的最大障礙——IPO退出機制和獲得資本增值收益的解決途徑已經(jīng)明朗。這也是吸引民間資本進入創(chuàng)投業(yè)的重大利好。

　　中國創(chuàng)投資金將幾倍增加

　　王干梅表示，《暫行辦法》規(guī)定國家與地方政府可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過參股和提供融資擔(dān)保等方式扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的設(shè)立與發(fā)展。雖然具體的操作細(xì)則尚未出臺，但大方向已經(jīng)明確。政府設(shè)立引導(dǎo)基金，參與社會民間資金發(fā)起創(chuàng)投企業(yè)，形成風(fēng)險共擔(dān)機制，將大大增強投資人對創(chuàng)投業(yè)的信心。

　　王勇認(rèn)為，《暫行辦法》規(guī)定允許創(chuàng)投公司事前設(shè)立存續(xù)期，這將促進大型機構(gòu)特別是大型國有企業(yè)的富余資金進入創(chuàng)投業(yè)。因為國企老總大多實行任期制，永久續(xù)存不可測因素太多。

　　王守仁預(yù)測，如果在《暫行辦法》全面落實及創(chuàng)業(yè)資本市場體系建立和完善之后，將會有保險資金、社保資金、

　　作者:深圳商報記者胡佩霞