網上證券交易你我他 | ||||||||
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http://whmsebhyy.com 2005年06月09日 15:24 卓越理財 | ||||||||
文/本刊記者 張東冬 網絡證券就是應用信息技術和網絡技術對證券公司傳統業務體系中的各類資源及業務運作流程進行重組,使用戶和工作人員通過Intranet和Internet就可查詢上市公司的歷史資料及相關券商的分析資料; 還可查詢交易所公告,進行資金劃撥、網上實時委托下單、電子郵件委托下單;通過網上查詢交易結果實現網上核賬等業務; 同時可以進行網上交易,交易
網絡證券建立于證券市場網絡化的基礎之上,作為一種交易方式,網絡證券將使原來集中、固定的信息獲取方式被開放靈活的信息獲取方式所取代,使證券交易從營業部走向家庭。 未來營業部可能充當的是一個投資文化交流的場所,券商提供的不僅僅是一個交易的平臺,更構筑了一個股民交流的平臺,營業部充當溝通紐帶作用,將恰恰成為券商進行客戶維護的絕佳場所。數據顯示,全國券商營業部最高時達到了3000個,監管層對營業部的生存狀況也有著深入的了解,已經對新開的營業部實施嚴格的審批,未來營業部可能成為一種稀缺資源。 從國外的情況我們得知:證券交易方式經歷了兩次革命。第一次革命是從營業部服務到電話經紀人服務;第二次革命是從電話經紀人到網上交易。 據麥肯錫咨詢公司的預測,到2010年幾乎所有的證券投資者都會通過網絡進行證券交易。歐美證券的發展充分表明,推行證券電子商務的要求越來越迫切了,證券行業想要在短時間內提升業務規模和服務水平,發展證券電子商務是必然的選擇。 由于互聯網可以實現營業部的全部功能并有效降低成本,國外的網上券商能以廉價的傭金吸引大批中小投資者。據介紹,嘉信的傭金為每筆29.5美元左右,而傳統券商每筆交易傭金在100至400美元不等,結果只有20多年歷史的小券商嘉信理財從1996年以來通過網上交易后迅速成長,其市值在1998年超過了美林。 目前,國內的投資者也正在接受網絡交易這種便捷高效益的交易方式。 三大問題 安全性不高 通過Internet進行的網上證券交易,交易的參與者幾乎可以不受時間、空間的限制,而且網上證券交易的參與者可以匿名。因此,會發生交易者否認參與已發生的交易、客戶的身份鑒別、個人資料的保密等問題。如何確保交易者信息的安全性、保密性和交易行為的不可否認性,在網絡證券交易方式下顯得相當重要。目前,國際上保護信息安全采取的方式較多,有防火墻、加密和生物技術等手段;主要采用數字簽名技術來實現對交易者信息的保密性和不可否認性,也就是通過建立認證中心(CertificateAuthority簡稱CA)進行網上數字化的簽名來取代書面簽名,以此來確保網上證券交易的保密性及不可否認性。我國目前尚未規劃和建立國家性的認證中心體系,只有中國人民銀行牽頭建設的金融認證中心等幾個部委或地方傳統交易方式認證機構,這成為我國發展網絡證券乃至電子商務的一大瓶頸。 法律問題 網絡證券作為證券市場全球化的重要推動力和主要體現方式,客觀上要求適應該交易方式的立法和全球化的監管。 在證券網上交易中,如何制定調整參與電子合同各方之間的法律關系,如何規范數字簽名行為,都需要制定相應的法律法規加以確認。由于參與交易的投資者可以來自世界各地,交易者所在地點不再重要,這就對管轄權和法律選擇提出了挑戰。合同簽訂地和合同履行地往往是管轄權的基礎,網上證券交易是通過締結電子合同來達成的,合同簽訂地和履行地都有別于傳統的含義。而且,交易者來自世界各地,如何確定合同簽訂地和合同履行地,以便確定管轄權也對現有的法律提出了挑戰。恰當地解決這一問題已成為發展網絡證券必需的重要環節之一。 監管問題 證券市場向國際資本開放,是我國經濟發展的客觀要求,也是我國金融業走向世界的必然選擇。而網絡證券正提供了這樣一個全球化的市場平臺。為此我國的證券業要根據這一發展趨勢進行改革,提高自己的競爭能力。這對我國的監管部門提出了新的要求。此外,網上證券交易帶來方便、快捷、成本低等種種便利的同時,也極大地增加了交易的風險,這也要求我國的監管部門不僅要加強本國的監管,而且要根據網上證券交易的特點加強與世界各國監管部門的合作,盡可能采取措施來防止風險的發生。 四大對策 提高安全性和便捷性 證券網上交易經過的環節遠遠多于面對面的營業部交易環節。如果通信系統線路不穩定,下單交易傳輸的可靠性和保密性得不到保證,就會增加網上交易的風險。為了保證證券網上交易的可靠性和安全性,必須保證客戶只能通過網絡交易軟件登錄到營業部的服務器,而且軟件由營業部單獨提供以防止一些病毒被客戶帶入網絡系統。并且,對每筆交易都要進行加密保護。 引入競爭機制并改進服務質量 當前,我國的電信市場面臨著接受全球電信業競爭的挑戰,這就要求電信機構通過改革不斷提高競爭力。雖然我國近幾年進行了改革,但上網費用依然很高,網絡速度仍然很低、通信質量仍然有待提高,尚未實現規模經濟和網絡經濟所特有的“范圍經濟”,因此我國的網絡業還不能稱為一個完全意義上的產業。加強電信基礎設施建設,從而加快上網的速度、提高上網效率。這對提高網絡經營效益,從而降低網絡經營成本、增加上網人數和網絡股民的數量以及發展網絡證券將是一項基礎性、根本性的工作。 建立監管體系 網上證券交易是在Internet上進行的,它是全球金融一體化、金融市場全球化的主要表現。隨著科學技術的突飛猛進,國際金融的發展迅速朝著全球化發展,電子交易所和網上證券交易正是順應這一發展趨勢應運而生,它代表著證券業的發展趨勢。同時,網上證券交易從下單、成交到清算、交割都可以在網上進行,這不僅要求監管部門要建立良好的監管制度和電子化的監管設施,還要求監管部門加強與世界各國證券監管部門和證券監管國際組織的合作,全球化的電子交易所和網上證券交易要求全球化的監管方式和措施。 加快立法工作 加快有關網絡證券發展的立法,其目的在于解決我國現存的法律問題。比如,我國制定的新《合同法》已經承認電子合同的合法有效,但許多交易的結算將通過電子票據來達成,而我國的《票據法》并不承認非書面的電子票據,所以應對兩法矛盾之處進行修改。而且,由于網絡證券將在Intranet和作為全球交易平臺的Internet上進行,必然會使證券的跨國交易變得普遍,而各國的法律不同,發生糾紛時將存在著法律選擇的沖突。要想解決這一問題,最好的方法是制定全球統一的有關法律。因此我國除了要制定適合國內的法律外,還應根據金融市場全球化、監管國際化的發展趨勢,積極參加到諸如國際證券監管組織等相關國際組織的立法中去,以免被動遵循于別國制定的規則。 盡管在眾人眼中,以電子、網絡新技術的廣泛應用為代表的新經濟是非多多,如使用電腦和網絡系統的人數有限、上網費用過高、網絡技術推廣和現有機構發展的策略不匹配,以及由此造成證券交易的低效率等,然而我們必須承認,客觀上社會需要容納最新的技術發展成果:它們曾賦予許多的傳統產業以新生和活力,為人類謀求了更多的就業機會和更好的生活質量,并保持著發達國家長達20年來的經濟繁榮。 雖然網絡交易在我國尚不成熟,為多數人所不知,但我們相信:引進和融合了互聯網的我國證券市場勢必吸引更多的資金、融資者和投資人。我們不懷疑股民對新事物的接受能力。我國的投資者、融資者能夠在較短的時間內接納證券、股票等金融創新工具,同樣,他們也會對較少空間時間限制的證券網絡技術或手段運用自如,與券商共同推動證券市場的健康發展。 | ||||||||
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