集中在平安信托、華潤深國投信托、中融信托三公司

　　單位凈值不足8毛 百只陽光私募拉響清盤警報

　　4個月虧損25%，面對投資者的清盤要求，趙笑云以“反正我充滿信心”應對

　　■本報記者 趙學毅

　　截至9月8日，自9月以來的6個交易日里，上證指數陰跌5天，大盤毫不猶豫地選擇下行。A股的系統(tǒng)性風險令陽關私募損失慘重，尤其是最新單位累計凈值在0.8元“紅線”以下的近百只信托產品，更是成為熱鍋上的螞蟻。其中，趙笑云于今年4月18日設立的華夏聚富笑看風云1號，截至目前已經折損24.78%，同樣被持有人要求立刻清盤。不管是主動清盤，還是被強制清盤，私募基金清盤警報已經正式拉響。

　　據《證券日報》基金周刊觀察，面臨清盤風險的私募基金主要集中在平安信托、華潤深國投信托、中融信托三家公司中，分別有20只、13只、12只信托產品單位累計凈值不足0.8元。

　　“若通過對投資顧問的回顧，發(fā)現一些私募投資管理公司在風險管理以及投資決策方面存在一定風險。本著對投資者負責的態(tài)度，我們會向其提出‘贖回’相關產品的建議。”平安信托負責人對此表示，“當然，我們也會將我們的評價結果及時反饋至各家投資顧問。”

　　好買基金研究中心提醒投資者，不必談清盤而色變，如果看空后市，選擇主動清盤，未必是壞事，基金經理的果斷清盤避免了私募基金在下跌市場中繼續(xù)運行，造成更大虧損。

　　97只私募觸及8毛警戒線

　　最差單位凈值僅0.3元

　　目前，大部分陽光私募產品均將止損線設在0.7元，如果連續(xù)一段時間基金凈值都在0.7元以下，要么提前結束清盤，要么改變投資策略。據Wind資訊最新統(tǒng)計，截至9月8日，單位累計凈值不足0.7元的陽光私募基金共24只，包括10只單位累計凈值低于0.6元；另有73只基金徘徊在0.7元至0.8元之間，與警戒線僅一步之遙。

　　成立于2007年12月的鑫鵬1期，9個月后虧損幅度即達60%，而近三年來，凈值一直在0.3元至0.4元的低位徘徊，截至今年8月19日(最新凈值披露日)單位累計凈值30.35元，若按1元/份面值折算，最新單位凈值僅0.3035元，被稱為陽光私募史上表現最差的產品。鑫鵬1期的掌舵人阮杰，曾獲得多個炒股冠軍、號稱“三秦股王”。阮杰早前曾表示，鑫鵬1期遭遇巨大虧損的主要原因是產品一成立即逢2008年股市大跌，而投研團隊的變動造成凈值大跌的原因之一。鑫鵬1期巨虧未有效止損遭遇市場質疑，阮杰曾表示該產品信托合同中并未約定具體的止損比例。

　　時策1期、黃金組合1期2號、龍馬、中國優(yōu)質1號等4只信托產品已經虧損過半，最新單位凈值分別為0.4081元、0.4221元、0.4467元、0.4780元，投資顧問分別為深圳市時策投資有限公司、平安信托有限責任公司、深圳市柏恩投資有限責任公司、鵬遠(北京)管理咨詢有限公司。

　　此外，紅山1期、龍票1期(華潤)、紅山2期、國軒、天星2號等5只產品最新單位累計凈值不足0.6元。

　　從信托公司的角度分析，面臨清盤風險的私募基金主要集中在平安信托、華潤深國投信托、中融信托三家公司中，其中，平安信托旗下有20只信托產品最新單位凈值在0.8元之下，數量最多。平安信托負責人對此表示，在這種背景下，公司會本著對投資者負責的態(tài)度，向其提出“贖回”相關產品的建議，并第一時間將評價結果反饋至各家投資顧問。

　　某私募基金分析師對《證券日報》基金周刊分析稱，在信托公司都會在信托合同中規(guī)定清盤線，基金凈值如果下跌到一定區(qū)間，信托公司就會強制將信托清盤止損。

　　景良3期提前終止

　　誰是第15只清盤私募？

　　8月29日，山東信托發(fā)布了“關于終止景良能量藍海3期證券投資集合資金信托計劃的公告”：深圳市景良投資管理有限公司(下稱景良投資)書面提交申請，決定于2011年8月31日正式終止該信托計劃。基金經理為投資經驗豐富的景良投資董事長廖黎輝，廖黎輝曾擔任江南證券首席分析師、總裁助理兼研發(fā)部總經理、國海證券總裁助理兼證投部總經理等諸多職務。然而，該私募基金成立之后一年零一個月的時間中，一直處于1元凈值之下。直到2011年4月26日，該信托才重新回到1元以上。截至8月31日，該基金凈值為1.0416元，自成立近一年半的時間以來收益率為4.16%。景良能量藍海3期，是今年以來私募基金行業(yè)清盤的第14只基金，也是山東信托7月以來被提前終止的第三只陽光私募基金。“廖黎輝終止藍海3期之后，將會把資金投向一級市場。”一知情人士透露。

　　據好買基金研究中心的不完全統(tǒng)計，自2008年來，通過公開信托公告宣布清盤的非結構化私募基金已經超過20只，而這些基金中有15只基金清盤時凈值在1元以上。

　　“如果看空后市，選擇主動清盤，未必是壞事，基金經理的果斷清盤避免了私募基金在下跌市場中繼續(xù)運行，造成更大虧損。”好買基金研究中心對此表示，“私募教父趙丹陽在2008年年初的市場高點將其旗下的A股基金全部清盤，成功逃頂便是最好的例證。談清盤色變的投資者應該理性認識，了解清盤原因，避免一棍子打死有產品清盤的私募公司。”

　　4個月虧損25%

　　趙笑云：反正我充滿信心

　　9月2日，“笑看風云一號”披露的單位凈值為75.22元，若按1元/份面值折算，最新單位凈值僅0.7522元，再創(chuàng)新低。該產品成立于2011年4月18日，不到4個多月的時間虧損達24.78%，信托公司為陜國投。旗下的另一只私募產品華夏聚富笑看風云2號，今年5月4日成立，截至9月2日(最新凈值披露日)單位累計凈值0.8432元，4個月時間虧損15.68%，信托公司為中融信托。

　　兩只信托產品的虧損，令掌門人趙笑云難得再笑起來。8月30日，在趙笑云博客上，筆者發(fā)現一封“笑看風云一號”產品持有人致趙笑云、陜國投、華夏聚富的投訴信。

　　“笑看風云1號基金已經運作4個月了，基金的業(yè)績令人大失所望，不但未有當初宣傳所說5年10倍、10年20倍的收益，相反現在巨虧23%，在所有私募基金中業(yè)績墊底，投資者的血汗錢成了累累的虧損。……事已至此，我們除了對你們給投資者造成的損失表示強烈的氣憤和譴責外，希望基金在后期，使損失不再擴大，并盡量地減少損失。具體希望和要求如下：1、立刻清盤，華夏聚富公司要面對現實，和基金持有人溝通后進行清盤；2、如果現在不愿清盤，請你們對凈值底線做出保證，如不能保證，也不愿清盤，請你們清倉以待大盤探底。”最后，該持有人還表示，希望趙笑云及各公司能充分考慮投資者利益，否則將保留訴諸法律的權利。

　　趙笑云在博客上回應稱，“我們對于未來5年上證指數上萬點，未來8年上證指數到達萬九點，本系列基金凈值5年10倍，10年20倍的戰(zhàn)略目標沒有改變！ 本人認為，不經歷完整的基金運作周期(至少一年以上)對基金管理人能力妄下結論實為短視之舉。如果部分基金持有人不能承受短線凈值下跌15-25%之現狀，則可選擇封閉期后堅決離場；如果基金持有人有足夠的風險承受能力，愿意與我們風雨同舟，我們一定為信賴奉獻應有的回報。站在年度投資的時間之窗，我們堅信1、2期基金年收益率能夠達到20%或以上，對此我們充滿信心！”

　　“不管你有沒有，反正我有信心！”這句耳熟的話語，到底能為投資者帶來多少安慰？能否兌現曾經的諾言？投資者會持續(xù)關注。但愿趙笑云能心定氣閑，愈挫愈勇，在一個完整的投資年度前后為廣大堅定的基金持有者奉獻豐厚回報。