新發產品擴容速度遠遠不及老產品縮水快。市場低迷，小券商旗下的集合理財產品意外搶眼，而曾經風光無限的一些大券商的產品遭遇規模和業績的下滑。市場人士認為，一些券商的集合理財產品可能被迫清盤。

　　多只產品觸及清盤線

　　集合理財計劃規模少于1億元的出現并不意外，下半年或有更多產品面臨清盤風險，業內人士對于券商集合理財的前景不是很樂觀。

　　WIND統計顯示，在目前的228只集合理財計劃中，中銀國際中國紅新股增強1號和國泰君安央企50的資產規模少于1億元。“央企50”的產品投資主辦人表示，整個二季度，由于受到央行緊縮政策的影響，市場幾乎呈現單邊下跌狀態，最大跌幅超過15%；該集合理財計劃不得不面對大額申購贖回頻繁發生的被動局面。作為一只投資于上證央企指數的被動投資管理產品，其80%以上的倉位都在央企ETF，其余則是持有中國神華、中信證券和一些銀行股等。央企50的凈值目前為0.9084元，從其持倉表現來看，走向也不容樂觀。業內人士預計，可能有更多的產品觸及清盤線，但因公告更新等問題尚未統計在內。

　　截至6月30日，12只產品的資產規模不到1.1億元。其中，平安證券兩只、國泰君安兩只、華泰證券兩只、光大證券兩只，長江證券、中信證券、中銀、國信、齊魯、招商、第一創業等券商各1只。此外，49只產品資產規模在1.1億到2億元之間。

　　業內人士分析說，集中持倉及產品設計本身都在今年遭遇了市場寒流。上述集合理財計劃多為混合型、債券型產品。打新股的產品、QDII產品及股票型產品多為市場摒棄。如果產品設計不合時宜，每一個開放日，就是大幅贖回的時刻。例如中銀國際證券集合理財產品“中國紅新股增強1號”兩次發布巨額退出情況公告，稱產品開放日管理人收到的凈退出申請超過上一日該集合總份額的10%，集合計劃管理人已全額兌付當日的退出申請。僅僅經歷了兩個開放日，“中國紅新股增強1號”的管理規模就從成立之初的153201871份萎縮至82291695.72份，縮水幅度高達46%。按照產品8月1日1.0122的單位凈值計算，“中國紅新股增強1號”的資產凈值已不足9000萬元，低于1億元的“清盤”紅線。

　　靠發新品做大規模難以為繼

　　業內人士表示，規模與凈值往往一榮俱榮，一損俱損。管理人希望規模做大，但投資者不滿意凈值表現會選擇贖回。今年雖然有大規模贖回發生，但券商新發產品數量在增加。不過，靠新發產品維持規模的做法已越來越行不通。