緊接H股上市的步伐，新華保險(xiǎn)A股將于明日登陸上交所

　　分析師推測(cè)新華保險(xiǎn)A股的首日表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于H股

　　新華保險(xiǎn)H股和A股分別于今日和明日在香港交易所和上海交易所掛牌。一位券商人士在接受商報(bào)記者采訪時(shí)表示，如果港股今日不出現(xiàn)大跌，預(yù)計(jì)新華保險(xiǎn)H股首日可以保發(fā)。A股方面，盡管大盤持續(xù)弱勢(shì)，但像銀行、保險(xiǎn)這類新股，都會(huì)有資金保護(hù)，一般上市首日不會(huì)出現(xiàn)破發(fā)。

　　H股：機(jī)構(gòu)認(rèn)可但暗盤不佳

　　新華保險(xiǎn)H股此次的首發(fā)價(jià)格最終確定為每股28.50港元，接近定價(jià)區(qū)間28.20-34.33港元的下限。研究員表示認(rèn)為，新華保險(xiǎn)屬于有獨(dú)特投資優(yōu)勢(shì)的公司，加上此次的定價(jià)接近下限，值得投資者留意，作中長(zhǎng)線投資。

　　“新華保險(xiǎn)H股在發(fā)行期間受到了機(jī)構(gòu)投資者的追捧。根據(jù)消息，新華保險(xiǎn)H股的國(guó)際配售方面順利錄得約5倍認(rèn)購(gòu)，并且國(guó)際長(zhǎng)線基金獲配比例高。且新華保險(xiǎn)H股的散戶認(rèn)購(gòu)比例少，后市拋壓的壓力相對(duì)也小。”該研究員指出。

　　另外，新華保險(xiǎn)的4家基石投資者總認(rèn)購(gòu)金額達(dá)7.8億美元，是國(guó)際配售部分的一半以上。在現(xiàn)在的市場(chǎng)情況下，基石投資者占比較高可以較大程度地減輕后市賣盤壓力，也使得券商用于穩(wěn)定后市的“綠鞋”相對(duì)H股可流通股份的影響程度翻一倍，有利于后市的股價(jià)穩(wěn)定。

　　此外，有接近承銷團(tuán)隊(duì)消息人士稱，不少內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者會(huì)轉(zhuǎn)至H股二級(jí)市場(chǎng)繼續(xù)追貨，A+H股聯(lián)動(dòng)效應(yīng)則是新華保險(xiǎn)獨(dú)具的優(yōu)勢(shì)。從歷史數(shù)據(jù)看來，A+H股同時(shí)發(fā)行的股份當(dāng)中，首日跌破發(fā)行價(jià)的比例相對(duì)較小。

　　盡管機(jī)構(gòu)都非�？春眯氯A保險(xiǎn)的此次上市首日表現(xiàn)，但根據(jù)輝立交易場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，新華保險(xiǎn)H股在暗盤交易中已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，下挫近5%。

　　昨日新華保險(xiǎn)H股在暗盤交易價(jià)格報(bào)于27.10港元，較招股定價(jià)28.5港元下跌了4.90%。盤中最低曾見至26.95港元，最高上摸至27.10港元。新華保險(xiǎn)H股暗盤昨日成交54.6萬股，涉資1475萬港元。

　　A股：首日表現(xiàn)有望超過H股

　　緊接H股上市的步伐，新華保險(xiǎn)A股將于明日登陸上交所。新華保險(xiǎn)A股在發(fā)行時(shí)也獲得了機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，網(wǎng)下最終認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過57倍，配售比例僅為不到1.75%。分析師推測(cè)，新華保險(xiǎn)A股的首日表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于H股。

　　根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，A股網(wǎng)下申購(gòu)倍數(shù)在30倍以上的新股，上市首日平均漲幅達(dá)到35.0%，由此，新華保險(xiǎn)A股周五的上市表現(xiàn)也值得期待。

　　國(guó)泰君安分析師彭玉龍認(rèn)為，壽險(xiǎn)行業(yè)目前處于周期地點(diǎn)，估值不高，但發(fā)展前景大。新華保險(xiǎn)一直專注于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，市場(chǎng)份額不斷上升，在一線城市也有優(yōu)勢(shì)。

　　“公司銀保比例較高，超過60%，可觀的是期繳比例達(dá)27%(2011年上半年)，也高于同業(yè)�！苯鼇黼m然銀保比例有所下降，但主要是銀保規(guī)模本身下降的結(jié)果，結(jié)構(gòu)的繼續(xù)改善還須靠個(gè)險(xiǎn)增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)IPO融資后的償付能力提升至200%左右，網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)進(jìn)程將加快。彭玉龍指出。

　　該分析師表示，根據(jù)可比公司的當(dāng)前估值以及公司的基本面和成長(zhǎng)空間，新華的合理價(jià)格區(qū)間為29-39元，對(duì)應(yīng)的新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)為8-12倍，內(nèi)涵價(jià)值倍數(shù)為1.58-1.94倍。預(yù)計(jì)2011年、2012年的攤薄每股收益分別為0.85元和1.25元。

　　平安證券(微博)、招商證券(微博)和民生證券(微博)給予新華保險(xiǎn)A股的估值區(qū)間分別為27.94-30.87元、29.6-32.7元以及27.96-33.79元。 (來源：上海商報(bào))