陳天翔

　　隨著11月16日這一上會時間的確定，新華人壽醞釀多年的IPO終于進入了倒計時讀秒時間。此前，新華人壽將上市項目組命名為“輕舟”，寓意為甩掉包袱，輕裝前進。目前，對新華人壽這條“舟”來說，可能僅僅只是開始。

　　根據(jù)新華人壽于上周五披露的信息，新華保險發(fā)行前總股本26億股，本次計劃發(fā)行A股不超過15854萬股，占A+H發(fā)行后總股本的5%。A股發(fā)行規(guī)模之小，也出乎市場意料(詳見《第一財經(jīng)日報》11月12日報道)。《第一財經(jīng)日報》記者于昨日從中介機構(gòu)了解到，至于兩地是否會同一天掛牌交易，這只是技術(shù)上的問題，如果一切順利，相隔的時間不會太長。

　　對于A股的小規(guī)模發(fā)行，該中介機構(gòu)人士稱，新華人壽應(yīng)該是希望市場能夠形成該公司是 “績優(yōu)小盤保險股”的印象。

　　償付能力之痛將解

　　很長一段時間以來，新華人壽的償付能力都低于100%的最低要求。本報記者了解到，新華人壽在獲得股東140億元增資后，償付能力在今年上半年的時候，一度達到過130%。“但由于市場大幅波動以及業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，在三季度末的時候，償付能力只是維持在90%左右。IPO就顯得非常緊迫了。”

　　“新的治理結(jié)構(gòu)成立之后，董事會戰(zhàn)略委員會第一次會議的議題就是解決償付能力問題。”該人士稱，當(dāng)時給監(jiān)管部門承諾的時間表是2010年3月底提交解決計劃，但當(dāng)時的時間已經(jīng)是2010年1月底了，中間還夾著一個春節(jié)。“緊趕慢趕，終于在當(dāng)年的3月30日給保監(jiān)會上報了‘兩步走’方案，即一是通過定向增發(fā)的方式，在2010年底，償付能力達到100%；二是通過IPO的方式，在2011年底，償付能力達到150%。”

　　“從現(xiàn)在來看，當(dāng)時設(shè)定‘兩步走’的策略還是對的，因為很多暴露出來的問題，需要有一個時間上的緩沖，來逐一處理。”一位接近IPO項目團隊的人士稱。

　　解決歷史遺留需要智慧

　　處理過“粵海重組案”、擔(dān)任過深發(fā)展監(jiān)事會主席的康典，在來到新華人壽之前，并未料到放在他面前的這個“山芋”居然是這么的燙。

　　“他(康典)上任第一天是自己一個人背個雙肩包來的。”新華人壽一位高管回憶道，公司董事會在去年上半年盡是忙著應(yīng)對各種緊急問題，這邊剛處理完，那邊又出事了，“康典真成了‘救火隊長’”。

　　事實上，康典除了需要面對償付能力不足這個問題外，最大的“坑”就是前任董事長關(guān)國亮主政期間遺留下的“禍根”：其擔(dān)任董事長期間(1998年11月26日至2006年12月27日)，利用職務(wù)的便利，違規(guī)運用保險資金。

　　“毫無疑問，前任董事長的違規(guī)活動對新華人壽來說，所造成的負(fù)面影響仍在繼續(xù)。”上述高層表示，董事會已決定就已知的關(guān)國亮的違規(guī)活動對公司造成的資金缺口全額計提了減值準(zhǔn)備，“這么做是相當(dāng)具有勇氣和膽量的。畢竟這不是一個小數(shù)目，同時又是在IPO的當(dāng)口。處理這些問題，在需要資金、時間的同時，更需要智慧。”據(jù)他回憶稱，在成立資產(chǎn)清收辦公室之后，對每一筆交易都進行了徹底的清理，“用康典自己在內(nèi)部講話時的話來說，就是要將所有的問題和風(fēng)險，在上市前向外界明明白白地說清楚。”

　　“輕舟”將往哪里去？

　　如果不出意外，新華人壽可以在年內(nèi)完成A股和H股的掛牌，“老大難”的償付能力不足的問題也將被化解。今后的發(fā)展方向，將無疑又是董事會、經(jīng)營層需要考慮的問題。

　　“之前行業(yè)內(nèi)有傳言說，‘董事會內(nèi)部，以及董事會和經(jīng)營層存在矛盾’。康典對此說法并不認(rèn)同。他認(rèn)為，沒有哪家保險公司像新華人壽這樣頻繁召開董事會會議的，從去年到現(xiàn)在已經(jīng)開了40多次，原因是有太多的問題和課題需要解決。”一位接近公司高層的人稱，在康典看來，如果真存在矛盾的話，壓根就不可能召開這么多次董事會會議，幾百項決策也不可能會被通過和執(zhí)行下去。

　　今年63歲的康典在公司內(nèi)部講話時頗愛“講故事”，喜歡將保險公司比作游牧民族，將客戶比作草地。“如果是掠奪性開發(fā)的話，這種生意做起來就很苦，第一是消耗大，第二是銷售隊伍沒有自信和尊嚴(yán)。”康典在內(nèi)部會上如此表示。

　　上述人士告訴本報記者：“在他(康典)看來，因為保險公司的保單獲取成本要比銀行、證券、信托來得高許多，因而不應(yīng)該將保險公司提供保障的這種功能弱化。康典還在全公司會議上‘亮了自己的底牌’，說他自己也知道回歸保障這條路相當(dāng)難走，但還是會去走，甚至還說了‘即使付出代價，也在所不惜’的重話。”

　　新華人壽在今年上半年遭受挫折之后，經(jīng)過半年多調(diào)整，目前離排名第三的太保壽險僅差了1億元左右。康典曾在內(nèi)部會議上表示，上半年的情況不能代表公司正常水平，一方面“90號文”對新華人壽的沖擊尤其大，另一方面雖然在制定政策的時候，明確了“溝通、彈性”等原則，但執(zhí)行起來的時候，力度不夠。這些直到今年下半年才逐漸發(fā)揮出作用。

　　本報記者了解到，剛剛過去的這個周末，康典在新華人壽四川分公司視察時稱，“新華保險正處在交叉口上，一條路是墨守成規(guī)；另一條路是變革創(chuàng)新，培育新的競爭優(yōu)勢”，并且還對一線員工稱，“不管歷史包袱多么沉重，留下多少羈絆，都要把這一頁掀過去；不管戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之路多么艱苦，阻力有多大，都要義無反顧地走下去，必須為自己和行業(yè)闖出一條新路。”

　　按照新華人壽的計劃，在解決償付能力問題之后，將會把新方向設(shè)定為養(yǎng)老和健康產(chǎn)業(yè)，并計劃在全國全面鋪開。