《投資者報》記者 薛玉敏

　　“揚長避短、差異化競爭。”

　　在競爭激烈的壽險市場，招商信諾在電話銷售市場外，找到了另一條道路：將投連險作為一個提高品牌的旗艦產(chǎn)品。

　　近幾年來，盡管投連險成為不受待見的險種，但是憑著“人棄我取”的精神，招商信諾成為國內(nèi)投連險品種最齊全的保險公司，旗下有20個賬戶。

　　銳取A型賬戶2010年爆發(fā)，成立不足一年業(yè)績回報率就達到了27.29%，超過泰康進取型賬戶，成為最耀眼的一匹“黑馬”。

　　多數(shù)賬戶實現(xiàn)正收益

　　公司公布的凈值顯示，旗下的20個賬戶大部分都實現(xiàn)了正收益。

　　根據(jù)招商信諾提供的凈值數(shù)據(jù)，混合型投資賬戶中，4只產(chǎn)品的平均收益率達到3.89%，最高的為配置型賬戶，上漲了5.07%，最少的是和諧B型賬戶，收益率為1.90%。

　　混合類投資賬戶的投資范圍一致，都要95%~100%的資產(chǎn)投資混合型開放式基金，剩下的0%~5%，要留一部分現(xiàn)金、銀行存款用于備付需要。

　　在各類賬戶中，表現(xiàn)最好的是債券型賬戶，5只產(chǎn)品的平均收益率高達5.84%。平衡型賬戶的收益率最高，為7.79%，在華寶證券統(tǒng)計的貨幣類賬戶中排名第一。

　　債券類投資賬戶的投資范圍也是一致，都要95%-100%的資產(chǎn)投資于債券型開放式基金，剩下的0%-5%，要留一部分現(xiàn)金、銀行存款用于備付需要。

　　貨幣類賬戶中，4只產(chǎn)品全部取得正收益，平均收益1.40%，在華寶證券統(tǒng)計的貨幣類賬戶中排名居前。

　　虧損的產(chǎn)品主要出現(xiàn)在激進類賬戶中。最大的亮點是銳取A型賬戶，收益率高達27.29%；其他5只賬戶表現(xiàn)一般，進取型賬戶、積極型賬戶、先鋒A型賬戶以及先鋒B型賬戶發(fā)生了虧損，虧損最多的高達5.03%。

　　此外，公司還有一個指數(shù)型賬戶，去年的年度收益為-11.39%，是6只指數(shù)型賬戶中虧損最少的產(chǎn)品。

　　三方面打造“黑馬”賬戶

　　正如泰康人壽有進取型賬戶一樣，招商信諾也在打造自己的旗艦賬戶。

　　去年3月8日，銳取A型賬戶成立，到年底收益率增幅高達27.29%。招商信諾的相關(guān)負責(zé)人在接受《投資者報》記者采訪時認為，好成績的取得應(yīng)歸功于三個方面。

　　一方面，賬戶設(shè)計的創(chuàng)新。國內(nèi)資本市場還屬于非有效市場，主動投資的機會大于被動投資。較寬的投資范圍和較大的大類資產(chǎn)配置區(qū)間，有利于投資管理人捕捉更多的投資機會。所以，賬戶設(shè)計上，銳取賬戶不僅能投資股票，還能買基金，買債券。

　　銳取賬戶權(quán)益投資比例限制也較小，股票、股票型基金和混合型基金不低于賬戶資產(chǎn)總值的50%即可，給了投資管理人更大的操作空間。

　　第二個方面，開創(chuàng)投連險三方管理模式先河。對于私募等理財產(chǎn)品，三方管理模式已經(jīng)是常態(tài)，但是在投連險里，這種現(xiàn)象很少見。

　　“公司選取平安資產(chǎn)管理公司作為銳取賬戶的受托投資管理人，充分發(fā)揮平安資產(chǎn)很強的跨資產(chǎn)類型投資研究能力和資產(chǎn)配置能力。此外，還委托建行擔(dān)任銳取賬戶的托管人。

　　事實證明，這個三方管理模式，有助于公司取得良好的投資業(yè)績。”上述相關(guān)負責(zé)人說道。

　　據(jù)了解，公司仍會繼續(xù)將一些尚不具備條件或者需要花費較高代價而達到相關(guān)條件的投資運作，委托給符合保監(jiān)會要求的保險資產(chǎn)管理公司，期望獲得更好的投資收益。

　　第三個方面，對平衡資產(chǎn)正確及時的市場判斷也是成功的重要原因。銳取賬戶成立以來，投資管理人幾次重大的市場判斷都非常成功，如4月后期重倉醫(yī)藥，7月捕捉強周期性行業(yè)交易機會，8月轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興產(chǎn)業(yè)，10月市場風(fēng)格波動中靈活應(yīng)對等等。而自下而上精選個股，為賬戶進一步增加了投資收益。

　　重點發(fā)展投連險

　　2009年1月，保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于保險業(yè)實施〈企業(yè)會計準則解釋第2號〉有關(guān)事項的通知》，投連險、萬能險等投資險種部分規(guī)模將不被計入保費。

　　在以保費規(guī)模論的壽險市場，投連險、萬能險自然被打入冷宮，分紅險等險種異軍突起。2010年中國保險業(yè)全年報批報備產(chǎn)品9800多個，分紅險占到了七成，新年伊始，各家保險公司仍然將分紅險作為主打產(chǎn)品。

　　比如中國人壽的“福祿雙喜”、友邦的“金喜洋洋理財計劃(白金專享計劃)”和“呵護成長保險計劃(黃金專享計劃)”、海康人壽的“海康超滿意兩全保險(B款)”、陽光人壽熱銷的分紅險險種“陽光人壽財富寶兩全保險(分紅型)”和“陽光人壽大富翁兩全保險(分紅型)”等；泰康人壽等公司也完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，將“開門紅”主打產(chǎn)品從萬能險轉(zhuǎn)為返還型分紅險。

　　但是在招商信諾看來，盡管投連險基本上不再被確認為保費收入，但是在當(dāng)前廣大客戶更為關(guān)注防御通貨膨脹的需求下，該產(chǎn)品是有市場需求的。

　　“從長期來看，投連險可以給客戶帶來較高的投資收益，這也決定了投連險不可以為分紅險或其他類型的保險險種替代。”招商信諾認為，隨著客戶的財富增長，客戶追求資產(chǎn)增值的需求將是長期和持續(xù)的。因此，保險公司發(fā)展投連險，也應(yīng)該是深入和長期的。

　　“目前投連險，無論是產(chǎn)品設(shè)計、營銷管理還是投資管理，都有很大的創(chuàng)新空間。站在客戶的角度上，未來招商信諾會積極創(chuàng)新，長期持續(xù)地發(fā)展投連險產(chǎn)品，為客戶提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)。”上述相關(guān)負責(zé)人如此說道。

　　去年，按照舊的統(tǒng)計口徑，投連險業(yè)務(wù)保費收入約為6億元，占到公司總保費收入的18%左右。

　　2011年，盡管市場趨勢仍是“分紅險”為王，但是上述相關(guān)負責(zé)人告訴記者：“不會放棄，仍然作為主要險種之一。”