每經實習記者葛翠翠發自北京

　　泰康人壽部分股權或將易手，接手者為高盛旗下的投資機構。當年凱雷在太保上市中大賺一筆，而通過投資上市前西部礦業、海普瑞等中國公司股權屢獲暴利的高盛這次也許又可以像凱雷一樣在中國保險業大撈一筆。

　　10.5億美元購15.6%股權？

　　據外媒報道，高盛旗下一投資機構欲購買法國安盛保險持有的泰康人壽15.6%的股權。目前該筆交易已接近尾聲，法國安盛對此給出的估價是10.5億美元。

　　據悉，路透社早些時候獲得一份泰康股權轉讓相關的文件，該文件顯示，泰康人壽總資產價值281.2億美元，安盛在這份文件中給出的估價是10.5億美元。“這顯然是一個相當便宜的價格，用10.5億美元和15.6%倒推，泰康人壽價值67.31億美元，約合460億人民幣。”中國銀河證券研究員許力平向本報記者分析，“泰康是一個100%要上市的公司，上市后絕對不止這個價格。”

　　泰康人壽在中國保險市場上是僅次于太保的第四大保險公司，且其趕超勢頭相當迅猛。根據保監會數據，2010年第一季度，其人壽保險原保費收入達335.90億美元，拉下太保進入三甲。目前，在三大上市保險公司中，太保是較切近泰康的可作參考的公司，2007年太保A股上市，總股本77億，首日收盤48.17元，市值達3700多億。

　　目前，該股權收購事宜還存在不確定性。消息人士并沒有證實該筆交易的最終成交價格，安盛、高盛均表示對上述消息不予置評，本報記者致電泰康人壽，相關負責人向本報表示，不便對此消息發表看法。

　　外媒還報道稱，該股權轉讓生變的可能性仍然存在，考慮到這是外國資本參與的股權轉讓，將面臨著中國監管層全面的最終檢查。

　　或再現凱雷暴利

　　高盛將購買泰康股份的消息始于去年。知情人士表示，科爾伯格·克萊維斯·羅伯特公司，黑石集團以及新加坡的淡馬錫控股公司等幾家公司也參與了競購。

　　安盛在2006年收購了瑞士豐泰保險，并因此獲得了泰康股權，去年傳出其聘請摩根士丹利擔任此次股權出售顧問。安盛急于出手可能與其自身經營狀況不佳有關，2009年上半年，其盈利同比下降39%，這恰好給了在中國資本市場盤根錯節的高盛以機會。

　　高盛在中國市場上操縱資本游戲手腕高明，“由于對中國保險市場的判斷不同，外國公司對中國公司做出的估值也往往和國內的判斷大相徑庭。高盛很熟悉中國的市場和套路，出手往往準且狠，善于做劃算的買賣。”許力平告訴本報記者。

　　如果股權收購成功，高盛與泰康，將一如當年的凱雷與太保。

　　2005年凱雷以33億人民幣收購了中國太平洋人壽保險公司25%的股權，之后，凱雷將太平洋人壽的股權轉為太保集團股票，共計出資57億元，獲得中國太保19.9%的股份。2009年太保H股上市，凱雷在短短4年時間獲利10倍。

　　泰康上市步伐緊

　　如果高盛競購該股權最終成功，還意味著泰康人壽中的中方股東放棄了優先認股權。“這可能有泰康為上市布局的考慮，引入高盛這樣的機構對于提升泰康的估值有正面影響；同時，這也可能是上市前的股東清理，該退的退，該引入的引入。”上述分析人士指出。

　　泰康人壽上市一直被業內認為是板上釘釘的事情，2003年業內即有風聞，2009年泰康董秘邱希淳曾向媒體表示希望能在2009年完成上市計劃。雖然這一“希望”在2009年落空，但其上市的腳步越來越近。截至2009年底，泰康保險總資產突破2000億元，保費收入不斷攀出新高，今年5月份，泰康人壽宣布向分紅險客戶分出特別紅利36億元，顯現出較強的投資和管理實力，資本積累、業績沖刺和高額分紅均透露出為上市鋪路的跡象。

　　此外，知情人士還曾表示，法國安盛在泰康的管理決策上幾乎沒有話語權，而且安盛和泰康董事長兼首席執行官陳東升之間的緊張關系在升溫。上述股權轉讓相關文件還顯示，陳東升和他的團隊共持有泰康人壽14%的股份，這意味著，泰康一朝上市，陳東升及其管理層的身價將蔚為可觀。文件同時顯示，大型國有企業中國國際信托投資公司和中國石化也為泰康人壽的股權持有人。

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