香港報道 本報記者 于曉娜

　　8月28日上午10點鐘,中國人壽2007年中報發布現場港島香格里拉酒店,管理層還在與眾多分析師閉門開會。

　　隨后的媒體見面會,中國人壽董事長楊超、副總裁萬峰、副總裁劉家德和首席投資官劉樂飛"四巨頭"亮相,闡釋國壽的發展戰略及業務和投資情況。

　　楊超強調,盡管中國人壽不提"金融控股"概念,但顯然,金融控股是既定的發展方向。楊超還表示,未來銀行、基金和證券業務將和資產管理業務一樣,成為公司"非保險的核心主業"。

　　上半年以增倉權益類投資3%錄得高達240億元凈投資收益(同比增幅達112.2%)后,劉樂飛則謹慎表示,下半年國壽會以固定收益類投資為主,權益類投資比例已無太大的空間繼續增加。

　　楊超:核心業務三步曲

　　<21世紀>:與其它保險公司不同,中國人壽從來沒有提出"金融控股"的概念,為什么?公司未來的發展戰略是什么?

　　楊超:在中人壽集團公司層面,我們定位是非常明確的,就是"主業特強、適度多元",要做到發展后勁足、內涵價值高、核心競爭力強。

　　對股份公司,目標是與集團公司一致的,我們雖然沒有提保險控股,但我們做的卻是同樣的事情。我們的戰略分三步走。

　　第一步,目前中人壽的主業有兩塊,以壽險作為保險的核心主業,以資產管理為非保險的核心主業。

　　第二步,把保險核心主業要擴大到養老金公司、財險公司,我們已經分別入股了這兩類公司,其中財險公司今年年底要擴大到15家分公司,明年年內完成全國布局。

　　第三步,要實現非保險的核心主業擴張到銀行、基金、證券等相關領域。

　　總體而言還是"主業特強、適度多元",雖然我們不提金融控股概念,但這是我們既定的方向。

　　<21世紀>:這戰略三步走完成的時間表怎樣?

　　楊超:時間表不好說,關于資本運作的問題,只能做不能說。

　　<21世紀>:那么你心目中保險、銀行、基金、證券業務的理想比重是怎樣?

　　楊超:實際上,國外很多銀行的后臺老板都是保險公司。我覺得,銀保合作不光是業務上的合作,應該是資本紐帶上的合作。我們現在入股銀行,基本上還是作為機構投資者或者是簡單的戰略投資者,今后還要在銀行下更多的功夫,目前這塊領域還是一張白紙,但我們隨時可以在上面書寫。

　　<21世紀>:會否在近期內加快對銀行的收購?

　　楊超:目前,廣發行方面,我們已經跟花旗集團是并列第一大股東,另外我們還先后入股了幾家已經上市和非上市的銀行。資本市場的運作非常敏感,我們只能做,還不能講。

　　<21世紀>:具體到銀行的整合方面,公司預計要幾年完成,3年還是5年?

　　楊超:時間表我下次告訴你好不好?(笑)我相信我們對銀行、基金、證券的興趣跟對保險的興趣目前還是一樣的,我們都叫核心主業,一個是保險的核心主業,一個是非保險的核心主業。

　　目前資產管理是我們的非保險核心主業,未來銀行、基金、證券都將是我們非保險核心主業。

　　<21世紀>:中國人壽曾說過,目前已經進入"歷史上最好的發展時期",預計可以持續多久?

　　楊超:中國人壽的確是說過目前"處于歷史上最好的時期"的話,但這不僅僅是針對某個公司,其中包括內因和外因兩個層面。

　　外因方面,現在我們內地的政策、市場、監管環境都是最好的時期,到了千載難逢的時機。

　　我借用一個美國經濟學家的說法:未來10-15年仍然是

中國經濟發展的最佳時機。我個人認為,如果中國的GDP在未來幾年保持7%以上、不高于10%的速增,將非常有利于中國保險業的發展。

　　劉樂飛:

股票投資已無增倉空間

　　<21世紀>:今年上半年,中人壽的投資收益率達到歷史高點,公司對下半年投資收益的預測怎樣?

　　劉家德:我們認為,下半年國內資本市場基本會保持向好趨勢,我們也會進一步調整和優化投資資產。

　　另外,下半年,我們會進一步在基礎設施、股權方面加大投資創新力度。但因為資本市場的變化難以預料,因此也不能把上半年的投資收益率簡單乘以2,作為判斷今年全年投資收益的基礎。我們一方面要改善當前的投資收益率狀況,同時也考慮公司可持續的發展,注重戰略性投資資產的儲備。

　　總體而言,我們對下半年的投資收益率狀況還是持比較樂觀的態度。

　　<21世紀>:上半年股權類投資比重有比較大上漲,下半年呢?

　　劉樂飛:上半年權益類投資比重上升了接近3%,主要是我們增加了權益類投資,比如基金和股票,另一方面,國內本身股票市場一路上漲,也自然帶來我們資產的升值。上半年我們在股票方面,基本上已經達到了10%的監管上限,基金方面可能還有一定空間,但是我們還是會保持審慎的投資策略。

　　下半年我們應該會在固定收益類投資為主,權益類的比例已經是相對比較高了,沒有太大的空間去增加了。

　　<21世紀>:中報當中我們看到,公司對債權型投資進行了22.48億元的減值,為什么?

　　劉樂飛:我們對持有的浮虧的債券進行減值準備,是管理層對持有的債券投資策略進行了調整。原因是,如果仍像去年年底一樣,對發生浮虧的債券不進行減值,那么就要對這些債券進行鎖定,不可以再交易。

　　今年下半年,隨著利率的上升,新債存在很多投資機會。對總值137億元的債券計提了22.48億元,使下半年在債券投資方面有較大的操作余地,有利于進一步改善債券投資的結構、收益率水平。

　　<21世紀>:中國人壽是否有投資美國次按相關產品?

　　劉樂飛:我們在海外一直是投資在那些能跟

人民幣升值相對沖的產品,沒有涉及包括次按等及衍生產品、CDO的投資。

　　<21世紀>:中國人壽是否會認購中國投資公司發行的特別國債?

　　劉樂飛:目前特別國債還沒有對社會公開發行,預計中投公司不會大規模的對公眾發行。如果特別國債對公眾發行,可能會對債券市場有比較大的影響,對我們來說也是比較好的投資機會。

　　萬峰:傳統分紅險業務仍為主

　　<21世紀>:中人壽為什么特別強調傳統個人分紅型保險為主的戰略?

　　萬峰:在中國保險市場上,今年上半年投連業務發展得很好,但中國人壽還是堅持以傳統的分紅險業務為主,適度發展萬能險和投連業務。

　　<21世紀>:為什么?

　　萬峰:很簡單,傳統的分紅產品利潤來源有三部分:死差、利差、費差。傳統的分紅產品我這三差都可以享受到,但萬能險和投連卻不一定,盈利能力相對偏低。這也是有些公司業務保費上得快,但盈利能力很低。中國人壽上半年為什么盈利能力很強,甚至超過了市場預期?最主要的就是我們業務結構好,保持了一個強勁的盈利能力。

　　我們的策略已經明確,就是堅持傳統分紅型業務為主,適度發展投連和萬能險,這將是未來幾年我們的原則。