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保險外匯資金獲許赴海外股市投資，這一舉措被標準普爾認為是為中國財險公司分散風險所采取的必要措施
本報記者 崔帆
就在中國政府允許保險外匯資金可以投資海外成熟資本市場上市公司股票的一周后
，世界知名信用評級機構——標準普爾公司(以下簡稱標普)在中國發(fā)表了《中國保險業(yè)信用前瞻2005─2006報告》。
標普指出，由于中國保險業(yè)處于起步階段，標普在未來3-5年內(nèi)不會對中國的保險公司進行財政實力評級。
《財經(jīng)時報》就此對標普進行了專訪。
專訪中，標普分析師指出，中國人壽和非人壽保險業(yè)的信用狀況在現(xiàn)階段有可能改善，也有可能惡化；中國政府允許保險外匯資金出境的做法，是為幫助財險公司分散日益增加的收益風險。
風險難料
標普公司董事兼分析師黃如白女士認為，與兩年前相比，現(xiàn)今中國保險業(yè)的財務狀況和總體市場風險的不確定性有所下降。
兩年內(nèi)，中國三大保險公司成功在海外上市，強化了中國保險行業(yè)整體的財政實力，也提高了內(nèi)地保險業(yè)整體的透明度。
但中國保險業(yè)的發(fā)展現(xiàn)階段受到一些制約。這包括大部分保險企業(yè)資本基礎薄弱，行業(yè)定價、準備金水平和公司治理等與國際標準相比尚處在“發(fā)展中”。
她特別強調(diào)，如今占市場份額在1%-5%之間的二類保險公司，由于市場競爭激烈和行業(yè)高速增長的挑戰(zhàn)，導致其財務狀況惡化，這勢必會加大整個行業(yè)的風險。
黃如白認為，中國保險行業(yè)的整體風險在今后一段時期內(nèi)將處于波動狀態(tài)，“有可能改善，也可能惡化”。
財險公司風險加大
有數(shù)據(jù)表明，中國人壽保險業(yè)總保費在2001年實現(xiàn)43%的年增長后，2002年上升近60%，達人民幣2270億元。但隨后增長率減緩，并一度出現(xiàn)負增長。黃如白認為，這是健康轉型的標志，壽險業(yè)正由投資型向傳統(tǒng)型轉變，并更注重行業(yè)的長遠發(fā)展利益。
此前，業(yè)界一直認為壽險公司風險遠高于財險公司，但在這次標普報告中特別指出，今后一段時間，財險公司的經(jīng)營風險將明顯高于壽險公司。
由于汽車保險業(yè)務的高速發(fā)展，2004年是中國非壽險高速增長的一年，保費收入同比增長25.4%，而2003年和2002年分別同比增長了11.7%和13.6%。
標普認為，中國主要的財險公司財力緊張，如果沒有外來資金支持，是否能夠成功地支撐目前的快速增長和變化，尚屬未知數(shù)。
“要達到足夠的資本總額水平，財產(chǎn)保險業(yè)需要增加70億元至100億元的資金注入。”
競爭激烈，使得財險保單經(jīng)常定價偏低。因此，盡管各保險公司準備金水平通常與監(jiān)管機構所定下的要求相符，準備金仍可能不足。
中國保險公司的準備金被限制在當年實際保費收入的17%以內(nèi)。
三者間的審慎平衡
6月17日，中國保監(jiān)會宣布，允許保險外匯資金可投資中國企業(yè)境外發(fā)行的股票，但總額不可超過國家外匯局核準投資付匯額度的10%。
黃如白認為，從目前中國管理當局逐步放開保險資金運用的渠道來看，態(tài)度謹慎，放開的幅度也不是很多，且是逐步放開，這是一種正確的做法。
標普有關人士認為此舉帶來了正負兩面的影響。一方面可以提升保險公司資本，為業(yè)務成長鋪路，公司也能因債務杠桿比率增加而降低其出錯的空間；另一方面，這要求保險公司在盈利、資本充足率與業(yè)務增長之間作出審慎平衡。
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