混業經營趨勢與中國保險業經營戰略選擇

　　-最新的一系列事實表明,伴隨著中國經濟的高速增長和對外開放程度的不斷提高,分業經營體制下銀行、保險、證券等行業之間嚴格的分離制度已經出現明顯的松動,中國金融業向混業經營轉變的趨勢已十分明顯。

　　-隨著我國金融業開放程度的不斷提高和市場競爭的日趨激烈,我國的保險公司特別是大型保險公司應高度重視混業經營的大趨勢,并積極行動起來,通過建立金融控股公司實現綜 合化經營,提高自身的競爭力和抗風險能力。

　　-面對越來越近的混業經營趨勢,我國保險業應未雨綢繆,精心準備,以長遠的戰略眼光積極推進保險業的混業經營。而創建保險金融控股公司是一項復雜的系統工程,保險公司應抓住歷史性的發展機遇,立足長遠,練好內功,以嶄新的面貌迎接混業經營時代的到來。

　　我國金融業正逐步走向混業經營

　　我國在1993年的金融改革中確立了金融業分業經營和分業管理的原則,并在以后的立法工作中加以確立。但從1990年代末期開始,我國陸續出現了中信集團、光大集團、平安控股等大型綜合性金融集團,他們通過資本運作將商業銀行、保險公司、證券公司、基金公司等不同性質的金融機構招致麾下,搭建統一的業務平臺,為消費者提供綜合服務。

　　為避免監管真空和重復監管,銀監會、證監會和保監會于2004年7月達成金融監管分工合作的備忘錄,將建立"監管聯席會議機制",對監管活動中出現的不同意見,通過及時協調來解決。同時,三方還將與財政部、中國人民銀行密切合作,共同維護金融體系的穩定和金融市場的信心。

　　2004年10月24日,中國保險監督管理委員會聯合中國證券監督管理委員會正式發布了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》,這標志著保險公司將正式以機構投資者的身份進入資本市場。而中國人民銀行和中國銀監會也在2004年11月表示要積極推動我國商業銀行發起設立基金管理公司。

　　最新的一系列事實表明,伴隨著中國經濟的高速增長和對外開放程度的不斷提高,中國分業經營體制下銀行、保險、證券等行業之間嚴格的分離制度已經出現明顯的松動,中國金融業向混業經營轉變的趨勢已十分明顯。

　　1、金融控股公司是中國金融機構轉向混業經營的重要組織形式。目前國際金融業的混業經營主要有兩種類型:一是在同一法人內部通過不同部門開展銀行、證券、保險等業務,如德國等歐洲國的制度；二是通過資本的聯系,在集團內部通過不同法人分別經營銀行、證券、保險等業務,從而實現集團的綜合經營,這些集團就是我們通常所說的金融控股公司,美國是實行該制度的主要國家之一。在中國嚴格分業經營的法律框架下,金融控股公司無疑是金融機構實現綜合經營的一種現實選擇。

　　巴塞爾銀行監督委員會、國際證券聯合會、國際保險監管協會三大國際監管組織于1999年發布了《對金融控股集團的監管原則》。根據該原則的定義,金融控股公司是指在同一控制權下,完全或主要在銀行業、證券業、保險業中至少兩個不同的金融行業提供服務的金融集團。前面提到的中信集團等大型綜合性金融集團事實上已經符合金融控股公司的定義。

　　除了傳統金融機構打造的金融控股集團以外,許多實業資本也通過資本運作積極進入金融領域,并形成了自己的金融控股框架,如寶鋼、首創、海爾等。伴隨著中國經濟和民營企業的高速發展,實業資本控制的金融控股公司也呈現快速擴張的勢頭。

　　2、管理層積極探討新形勢下金融監管模式的調整。金融控股公司的出現,給中國金融業的改革與發展注入了新的活力,但同時也給管理層提出了新的監管課題。"德隆事件"的發生表明,如果不能通過監管有效控制混業經營中的風險,金融控股公司的動蕩將給中國金融體系帶來更多的沖擊。

　　從國外情況看,即使金融經營體制相同的國家,其監管體制也不盡相同。因此,為找到一種適合中國國情的混業監管模式,管理層還需要做大量的準備工作。最近,央行成立了"金融控股公司調查組",在上海等地就金融控股公司的法人治理結構等問題進行專題調研。與此同時,關于金融控股公司的立法工作也在緊鑼密鼓地進行。種種跡象表明,在中國金融業逐步向混業經營轉變的過程中,管理層也在積極探索具有中國特色的混業監管模式。

　　保險業須積極應對混業經營趨勢

　　在中國目前的金融控股公司中,占主導地位的多為商業銀行和實業資本,以保險公司為主體的金融控股公司僅有平安集團一家,這與我國保險業迅猛的發展勢頭及其日益增強的戰略地位極不符合。隨著我國金融業開放程度的不斷提高和市場競爭的日趨激烈,中國的保險公司特別是大型保險公司應高度重視混業經營的大趨勢,并積極行動起來,通過建立金融控股公司實現綜合化經營,提高自身的競爭力和抗風險能力。

　　1、提高競爭力是保險業加快混業經營步伐的內在動力�；鞓I經營使金融機構具有明顯的規模經濟和范圍經濟,從而提高金融機構的經營效率和競爭力,降低運營成本并分散金融風險。在混業經營體制下,金融機構能夠通過"金融超市"為消費者提供全方位的"一站式"服務,滿足消費者不同的金融產品需求,在給消費者帶來實惠的同時,也拓展了自己寶貴的客戶資源。正因為如此,混業經營的浪潮從1980年代開始席卷全球,以金融控股公司為代表的綜合性金融集團逐漸占據了國際金融市場的主導地位。

　　盡管我國的金融控股公司還處在發展的初期,但已經使分業經營的金融機構感到了競爭的壓力。以保險業為例,打開平安集團的網站,投資者可以發現,除了傳統的保險產品,平安集團還提供包括證券、銀行、期貨、信托在內的一攬子服務,這種綜合經營的方式使平安集團在激烈的市場競爭中依然保持了高速增長的勢頭,同時也給業務單一的競爭對手帶來了巨大的壓力。

　　相對于本土競爭而言,境外金融機構的進入則帶來了更大的威脅。境外保險巨頭依托混業經營,在產品設計、投資收益、客戶服務等方面都具有明顯的優勢,隨著我國金融市場保護期限的臨近,中國保險業將面臨嚴峻的考驗。在內外雙重壓力之下,傳統的中國保險公司只能以求變來適應新的市場環境,而順應全球金融大趨勢,通過混業經營提高自身競爭力無疑是中國保險業的現實選擇。

　　2、保險公司已具備實行混業經營實力。金融行業屬于典型的資金密集型行業,如果要建立包括銀行、保險、證券等行業在內的金融控股公司,將需要龐大的資金支持。伴隨著中國保險業的快速增長,保險公司也迅速成長起來,并出現了一批具有雄厚實力的行業龍頭企業。

　　在擴大經營規模的同時,中國人保、中國人壽和平安保險還率先成功在海外上市,而其他主要保險公司的上市準備工作也在積極進行之中。通過股份制改造,中國的保險公司不但建立了科學的現代企業制度,還理順了集團內各子公司和各業務之間的關系,搭建起符合公司發展和全球化競爭要求的組織框架。

　　有了強大的資金實力和合理的組織結構,中國保險公司完全能夠通過資本運作建立包括銀行、證券、基金、信托等在內的保險金融控股公司,以綜合化經營的方式提升自身實力,迎接未來更加激烈的市場競爭。

　　保險業以戰略眼光推進混業經營

　　從1993年實行分業經營至今,中國及全球的經濟、金融環境發生了很大的變化。面對越來越近的混業經營趨勢,中國保險業應未雨綢繆,精心準備,以長遠的戰略眼光積極推進保險業的混業經營。

　　1、以保險金融控股公司為保險公司混業經營的突破口。我國保險法明確規定保險公司不得設立證券經營機構等保險業以外的其他企業,但對保險公司的控股公司,特別是純粹投資控股型的控股公司,則沒有作明確規定。因此,參照平安保險的模式,以保險公司的控股公司為主體,通過資本運作控制銀行、證券等非保險金融機構,以保險金融控股公司的形式實現綜合化經營,無疑是我國保險公司走向混業經營的現實選擇。

　　從目前相關的法律法規規定來看,保險公司的控股公司完全符合商業銀行、證券公司、基金公司等金融機構出資人的資格,只要管理層批準,保險公司就能以市場化運作的方式通過股權收購控制相應的金融機構,從而組建各類保險金融控股公司。

　　中國人保、中國人壽等大型保險公司已經通過股份制改造理順了控股公司(集團公司)與下屬保險公司、保險資產管理公司等子公司的組織結構關系,一旦條件成熟,完全可以以控股公司(集團公司)為平臺,以資本為紐帶,通過打造保險金融控股公司實現混業經營的戰略目標。

　　2、保險業的求變與創新需要管理層的政策支持。面對混業經營的大趨勢,銀行、證券等行業的金融機構積極朝著綜合化經營的方向努力,而相關的管理機構對這種金融創新行為也給予了肯定與支持。在中國目前特定的歷史條件下,保險業的混業經營戰略離不開保監會等管理層的支持與推動。面對新的金融發展環境,保險業也應加快組建保險金融控股公司的步伐,而保監會等管理層則應從中國保險業長期發展的戰略高度出發,從政策上支持保險公司的混業經營。

　　盡管在法律法規上沒有明確的規定,保險公司的控股公司通過資本運作并購銀行、證券公司、基金公司等其他金融機構的行為仍然需要有關管理部門的批準。因此,保監會還需要加強與銀監會、證監會等其他金融監管機構的配合與協調,為保險金融控股公司的順利組建創造良好的外部環境。

　　3、保險公司要為混業經營時代的到來做好充分準備。首先,保險公司要加強風險控制體系的建設,以適應新的經營管理方式�；鞓I經營是一把雙刃劍,在提高經營效率和競爭力的同時,它也給公司的風險控制工作提出了更高的要求。保險公司應在借鑒境外同行經驗的基礎上,結合國內的實際情況,從制度、技術、人員等各方面對原有的風險控制體系作相應的調整,努力控制混業經營體制下的各類風險。

　　其次,保險公司應設計合理的組織結構框架,充分發揮金融控股公司的規模效應和范圍效應。金融控股公司的優越性主要體現在綜合經營銀行、證券、保險等不同金融業務所帶來的協同效應,但要達到"1+1大于2"的理想效果,還需要理順經營不同金融業務的子公司之間的相互關系。保險公司要在組織設計、股權結構、人事管理、決策流程、責權界定等方面做出科學合理的安排,真正發揮金融控股公司的作用,提升整個集團的經營實力和競爭力。

　　此外,針對各控股子公司不同的企業文化,保險公司應根據金融控股公司未來的發展方向提出符合各方長遠利益的經營理念和行為準則,用統一的企業文化將不同的公司和團隊融合在一起,增強整個集團的凝聚力和戰斗力。

　　創建保險金融控股公司是一項復雜的系統工程,保險公司應抓住歷史性的發展機遇,立足長遠,練好內功,以嶄新的面貌迎接混業經營時代的到來。 (人保資產管理有限責任公司 何海琨 　 上海證券報)