2007年，投連險當屬保險市場中最為風光的明星產品，各家保險公司的投連險均受到投資者追捧。據有關數據顯示，從2007年初截止到10月，投連產品保費收入300億元，同比增長500%，占壽險保費收入的7.4%，在個別外資保險公司占比甚至達到80%以上。雖然許多人剛剛明白，“基金收益是投資股票而來”，但一些賺得盆滿缽滿的投資者卻并不知曉投連險的投資原理。到底投連險和基金有何不同？2008年，投連險投資走勢和投資方向如何？近日，有些本該在幕后操作的投資策略首次被泰康人壽投資部負責人解開謎底。　　

　　投連險本質仍是保險

　　投連險和基金到底區別何在？記者了解到，投連險是一種將投資功能復合在保險之上的險種，其本質仍是保險，目前市場上銷售的投連險一般針對被保險人意外、身故和殘疾進行賠付，購買投連險的錢不是全部用于投資。而基金則是一種純粹的投資產品，付出的資金在扣除少量手續費后完全用于投資。

　　頂著“基金中的基金”的名聲，投連險被許多投資者認為是只投資在基金。而事實上，一些投連險也在直接進行股票投資。泰康人壽北京分公司銀行事業部總經理盧昕介紹說，和基金可以隨時贖回不同，投連險的資金不能輕易取出，因此更具有長期投資的優勢。因此，投連險更擅長拿一些適合長期持有的股票，堅持“長線是金”的道理必有收獲，這也是投連險有時在短跑上慢、但在長跑中比較快的道理。

　　盧昕告訴記者，目前，市面上大部分投連險都分為穩健型賬戶、進取性賬戶等若干賬戶，這也相當于債券型基金、偏股型基金以及股票型基金，買一份投連險的不同賬戶也可以分散風險。

　　抗跌也要正確操作

　　在2007年11月的震蕩中，投連險的抗跌性贏了基金。去年歲末上證綜合指數從6092.06點下挫至5261.56.點，跌幅達到13.6%。但據記者了解，同期泰康投連險投資賬戶逆市實現了2.6%的正回報。“之所以表現出抗跌性，源于針對不同階段把握不同投資策略的靈活性和應變能力。”泰康的投資助理總經理林佳潔告訴記者，從去年賬戶成立初期到三季度末，在市場進入高位分歧加大后快速加倉，一直保持相對較高的倉位，因此在賬戶成立后期逐步分享到市場快速上漲的收益。進入四季度后，隨大盤藍籌股快速上漲，市場估值水平和波動率都有大幅上升，因美國經濟不確定性加大和國內CPI走高，在市場指數處于高位時將權益投資倉位主動調低，從一定程度上規避市場后期大幅下跌帶來的損失。林佳潔稱，他們在市場下跌至4800點左右即快速回補倉位，對金融、消費板塊和細分行業龍頭進行了重點增持。

　　今年投資策略

　　今年投資策略對于投資者來說，最關心的是今年投連險面臨的形勢。林佳潔表示，只能說對今年的市場持謹慎樂觀態度。雖然震蕩有可能進一步加劇，但市場還存在結構性機會，比如奧運板塊、H股回歸A股等。泰康資產對今年的市場還是謹慎樂觀的。目前，對市場產生影響的不確定因素存在兩面性:如果企業盈利增速高出預期、股指進一步推高，無疑將對市場參與者產生積極影響；如果出口下降較大、CPI上漲超出預期，將對市場產生較為不利的影響。

　　林佳潔透露，泰康今年看好消費升級及行業景氣度高漲的如廣義的消費類行業，像金融、地產、零售商業、傳媒、旅游、快速消費品等，在人民幣升值的大背景下，航空、能源等資源行業也存在投資機會；從估值角度看，鋼鐵、水電、化工等估值洼地也有投資機會；除此之外，具備核心競爭優勢的機械細分龍頭以及通過整體上市、資產注入給相關上市公司帶來外延式增長，拉低估值所帶來的投資機會也值得關注；奧運、3G等給相關行業與公司所帶來的主題性投資機會也在市場存在。此外，在投資基金的策略上林佳潔透露:“今年開放式基金機會要好于封閉式基金，而股票型基金預計會跑贏指數型基金”。他建議，如果出現震蕩，投連險的幾個賬戶也可以互相轉換規避風險。   記者傅洋