文/陳凱

　　千呼萬喚使出來的存款保險，會給2015年的銀行業帶來更多變化。

　　2014年的金融改革輿論動向，始于互聯網金融和民營銀行，而這兩個分支已經在長達一年多的時間內慢慢推進和完善，其中，互聯網金融的業務平臺開始逐步細化，在市場化的考驗中逐漸拋去糟粕，留下精華。

　　而行至2014年收尾階段，又出現了怎樣的重大改革舉措以完美收官這樣一個改革年呢？11月30日，央行[微博]起草了《存款保險條例(征求意見稿)》，并將征求意見稿及說明全文公布，向社會征求意見。也就是說，作為2014年的收官之作，存款保險制度在征求意見工作結束之后，將在明年年初公布(部署中是1月份)，并成為來來年繼續深化金融體系改革的一個重要里程碑。

　　存款保險推出的金融背景

　　其實，從整個金融體系改革的基礎性工程來看，中國國內金融體系最主要的問題是這么幾個，同時也是存款保險制度推出的幾個重要背景。

　　一是市場化的風險承受能力與現有的金融管理和兌付機制不匹配。長此以往，也就導致了本土市場不論是投資、理財還是儲蓄，都形成了以剛性兌付為保障，而忽視市場化操作風險和收益進行匹配的對價能力。簡單地說，“高風險匹配高收益，低風險匹配低收益”，但是，目前國內的市場化風險、收益對價能力并不強。

　　第二個就是金融體系發展的結構是錯位的，是不協調的，2003年到2014年，整個銀行業的資產從27萬億膨脹到了150萬億，而其他金融資產體系，不論是信托、證券還是債券，規模都遠遠不及銀行。原因就在于國內的銀行體系的資產安全型是最強的，穩定的利差保護，嚴格的流動性監管和不良控制，強大的資金池和錯配能力，以及國家的隱形兜底。

　　此外，銀行已經通過規模驅動和網點布局來逐步建立了自己的龐大業務體系，通過通道、過橋業務實現了以銀行利益驅動為目的，以規避政策監管和考核指標而進行的銀行業務的出表，也就間接限制了整個金融體系的綜合化發展能力。

　　存款保險制度破冰

　　那么對于新頒布的正在征求意見的存款保險條例而言，將會給如今正在改革中的金融體系帶來怎么樣的變化？在這之前，需要大概了解目前正在進行的中觀和微觀的金融改革推行分別起到了怎樣的作用。

　　對于內部結構和質量梳理而言，不論是整治非標、理順同業還是嚴格監控影子銀行業務發展，對于現有金融體系而言，是一種量變，但還絕沒有達到質變的程度。因為，以銀行為主的金融體系存貸利差依舊存在，業務模式也沒有產生根本性變化，依舊還是以資產驅動的模式擴大銀行整體業務和產品的覆蓋面，并在這個過程中保持穩定的利潤回報。對于外部的互聯網金融趨勢，民營銀行以及利率市場化趨勢而言，由于國內金融環境的特色，在市場化還沒有完全鋪開的過程中，很難從根本上觸及商業銀行的利益。

　　這個時候，就需要思考一個問題。到底如何才能破除商業銀行不敗的神話，將市場化的風險意識和收益與風險的對價能力融入整個銀行體系之中？而不是依靠隱形的兜底和利差保障來獲得非市場化的競爭優勢？最根本的就是讓銀行體系存在市場化風險敞露甚至是破產的可能性，然后通過市場化的方式來解決。

　　這就延伸出了存款保險制度：是指由符合條件存款類金融機構集中起來建立一個保險機構，各存款機構作為投保人按一定存款比例向其繳納保險費，建立存款保險準備金，當成員機構發生經營危機或面臨破產倒閉時，存款保險機構向其提供財務救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護存款人利益。

　　也就是說，存款保險制度是整體宏觀金融改革的一個基礎性制度，這個制度一旦建立，也就意味著市場化的風險對價和金融資產市場化運作體制的逐步確立。

　　存款保險將帶來哪些新變化？

　　那么，既然是基礎性的金融改革制度，存款保險制度順利推出之后，也必然會從根本上改變當今的金融體系現狀，優化機構，提升質量，培育市場化的風險和收益對價能力。

　　其一，存款保險制度確立之后，銀行的利差模式將面臨直接威脅，因為一旦剝離政府最后貸款人的隱性保險，走向了風險市場化承擔的前臺，那么，后續商業銀行的存款利率上限也一定會最終放開。實際上，這次央行不對稱降息之后，大多數商業銀行的利率仍舊堅持了一浮到頂的原則，也就是說，利率市場化的市場氛圍已經越來越濃厚。存款保險制度的最終確立將徹底打破目前商業銀行繼續以吃利差來獲取收益的單一盈利模式，并逼迫商業銀行開始多元化的業務探索，發展中間業務，變資產驅動型為交易驅動型。另外，在中長期內，存款保險將使得中小銀行的存款面臨進一步分離的趨勢，生存環境會更為惡劣。

　　其二，對于國民的資產配置而言，存款保險制度的建立，等于是徹底打破了銀行存款無風險的承諾，而是確立了限額以內本金安全(由存款保險機構償付)，限額以外本金無安全保障，存款是風險資產的理念。從長期而言，部分存款資產必然會因為承受不起這種風險，或者是有更好的風險與收益匹配能力渠道的存在，而流向了債權、股票、基金等行業。這個過程，也就是財富資產配置逐步轉變的過程，由單一的儲蓄資產，轉變為儲蓄為基礎，金融資產進一步豐富的多元化資產結構。

　　其三，也有利于優化整體的金融內部結構，強化間接融資市場，轉變以銀行為主的融資和風險承受體系，提高其他金融細分行業的發展機遇。一旦銀行的剛性兌付被徹底打破，那么債券、基金、信托等產品的優勢就會進一步體現出來，除非銀行能提供收益性與風險性搭配更好的產品，并以良好的保障機制來進一步留住客戶資產。長此以往，將逐步改變現有的金融生態結構，以市場化風險機制的確立來進一步規范銀行業，同時給其他行業更多的發展機遇。

　　作為金融改革的基礎性制度，存款保險制度的征求意見稿下發，看似有心無意，在進程上也有點出乎市場意料。但是，從2014年全年的金融改革進程來看，中觀和微觀的改革已經開始全面鋪開，剩下的就只有宏觀的金融基礎制度了。存款保險制度不建立，明年的改革步驟就有可能受到限制。