近日多家保險資產管理公司人士就第二批保險投資新政展開最后的討論。消息人士3日向中國證券報(微博)記者透露，關于險資投資基礎設施債券投資計劃的征求意見稿“明松實緊”，若按此方案，保險投資門檻并未有實質性放松。

　　草案“明松實緊”

　　對于新的征求意見稿，多位險資人士表示驚訝，“這與之前在大連召開的研討會上的第一個版本相比，改動很大。本來是要放松管制，給險資更多投資自由，但按照現在的版本來看，似乎又回到之前‘風險防范第一位’的老路�！�

　　根據新的征求意見稿，險資可投資的基金債權計劃項目范圍擴大，新增“中央大型企業(集團)直接控股的企業，以及省級政府國有資產監督管理部門履行出資人職責的企業”，并調低債權計劃項目的主營業務利潤率、凈資產收益率等要求，這意味著納入險資投資視線的基建項目增加�！瓣P于這一點，監管部門與各家公司討論觀點一致，預計最終定稿不會有大的改動�！币晃浑U資負責人表示。

　　“先是取消債權計劃項目發起主體和擔保人的資產要求，這意味著更多險企可以發起債權計劃，介入投資。但同時又要求險企凈資產與其發行并管理債權投資計劃余額的比例不低于5%，這意味著如果凈資產有10億元，也只能發行200億元債權計劃�！鄙鲜鲐撠熑吮硎尽�

　　可供參考的兩個數據是，目前保險資產管理公司中規模最大的國壽資產，凈資產超過10億元。而2011年保險業發行債權項目產品規模已達680億左右。從2008年至今，發行規模超過1000多億元�！耙话銈鶛嘤媱濏椖繒r間至少在4年以上。簡單估量一下，若按上述方案，未來險企可發行債權計劃的空間并不大。”上述負責人說。

　　定稿或有改動

　　多位保險資管公司人士表示，監管部門推出這一系列投資新政的根本出發點是放松管制，給保險資金足夠的投資空間，同時通過設立償付能力充足率，讓險企風險自擔�！暗�這份征求意見稿對險企凈資產提出的要求，看得出是為了控制風險，但實際的結果是抑制險企的債權投資計劃業務�！�

　　從去年險企投資的債權計劃項目來看，電力、交通等項目占比較高，由于此類基礎設施建設涉及民生，評級水平較高，受到市場推崇�！皩嶋H上，因為這一類投資涉及金額較大，而且都是由國壽、太保、人保等有足夠投資經驗和能力的險企發起設立，安全性和風控的要求已經很高。監管部門沒有必要再通過凈資產的要求進行限制。”

　　上述人士也表示，相關意見已反饋給監管部門，最終出臺的定稿可能會有改動。(丁冰)