信息服務 占行業流通股比2.25%

　　據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND數據統計顯示，險資一季末持倉信息服務股占行業流通A股比例為2.25%，一季末持倉市值為192279.12萬元。

　　具體來看，保險資金一季度共持有16只信息服務股，其中，一季度保險資金建倉和增倉的信息服務股共有12只。

　　一季度保險資金增倉的個股為：航天信息增倉785.43萬股；東華軟件增倉60.72萬股；粵傳媒增倉83.09萬股；衛士通增倉655.95萬股；川大智勝增倉148.06萬股；太極股份增倉20萬股。

　　一季度保險資金新建倉的個股為：鳳凰傳媒、百視通、博瑞傳播、中南傳媒、浙報傳媒、榕基軟件。一季度保險新持有鳳凰傳媒1599.98萬股；新持有百視通1097.19萬股；新持有博瑞傳播535.02萬股；新持有中南傳媒499.98萬股；新持有浙報傳媒100萬股；新持有榕基軟件71萬股。

　　從險資重倉個股來看，航天信息(47555.39萬元)、軟控股份(29305.97萬元)、東華軟件(26807.56萬元)、衛士通(16591.57萬元)、百視通(15942.2萬元)、鳳凰傳媒(13087.84萬元)等個股險資持倉市值均超1億元。

　　信息服務分別包括傳媒和軟件等子行業。對于傳媒行業，宏源證券認為，在A股上市的文化傳媒公司今年仍將維持較好的業績增速，成為行業配置中少數能穿越經濟周期、對抗滯漲的逆周期產業，隨著文化傳媒產業在整個宏觀經濟的地位逐漸上升，傳媒行業的投資價值將進一步凸顯。因此，在今年下半年宏觀經濟不景氣、強周期行業發展乏力的背景下，平穩增長的文化企業具備較好的投資價值，如受益體制改革的國有圖書出版企業、蓬勃發展的電影票房、移動互聯應用、視頻網站等。

　　對于軟件行業，海通證券建議繼續關注中報預期較好或下半年盈利將明顯改善的公司，主題投資方面建議繼續關注信息安全行業和移動支付受益股。考慮到政策催化的可能，維持行業“增持”評級。

　　建筑建材 占行業流通股比2.16%

　　據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND數據統計顯示，險資一季末持倉建筑建材股占行業流通A股比例為2.16%，一季末持倉市值為445907.84萬元。

　　具體來看，保險資金一季度共持有24只建筑建材股，其中，一季度保險資金建倉和增倉的建筑建材股共有13只。

　　一季度保險資金增倉的個股為：中國水電增倉1413.03萬股；北京利爾增倉313.25萬股；中航三鑫增倉912.69萬股；青松建化增倉234.52萬股；江西水泥增倉266.48萬股；鴻路鋼構增倉68萬股；巢東股份增倉184.9萬股；四川雙馬增倉105.61萬股。

　　一季度保險資金新建倉的個股為：金晶科技、中國交建、葛洲壩、福建水泥和西水股份。一季度保險新持有金晶科技6147.97萬股；新持有中國交建1342.38萬股；新持有葛洲壩1193.23萬股；新持有福建水泥532.47萬股；新持有西水股份233.28萬股。

　　從險資重倉個股來看，中國建筑(245393.82萬元)、金晶科技(28833.99萬元)、中國中冶(26862.74萬元)、北京利爾(19424.4萬元)、中國水電(17322.3萬元)、精工鋼構(16721.19萬元)、南玻A(10056.91萬元)等個股險資持倉市值均超1億元。

　　天相投顧報告中提出，考慮到基建投資對于經濟增長直接的拉動作用，“穩增長”政策背景下，重大基建項目建設有望提速，發改委也提高了一些重大基建項目的審批節奏。其中，由于鐵道部資金壓力因大額銀行授信得以緩解，民間資本有望介入，鐵路基建項目預計將觸底回升，“十二五”規劃的建設項目有望持續進展。水利建設必要性強，在中央及地方政府持續性政策的基礎上，資金問題可以解決，水利建設預計持續發展。

　　因此，建議建筑建材行業2012年下半年的投資，應該圍繞“穩增長”背景下，基建回升造就的藍籌股估值修復，以及商品房成交回升對于裝修裝飾企業住宅精裝業務的支撐，使得該類企業持續成長兩條主線。建議關注中國鐵建、中國水電、葛洲壩、中國建筑等基建藍籌股的估值修復，以及亞廈股份、金螳螂、江河幕墻以及北新建材等裝修裝飾類工程、建材企業的投資機會。水泥企業的投資，建議重點關注甘肅龍頭水泥公司祁連山。

　　商業貿易  占行業流通股比2.11%

　　據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND數據統計顯示，險資一季末持倉商業貿易股占行業流通A股比例為2.11%，一季末持倉市值為391902.7萬元。

　　一季末險資共持有25只商業貿易股，增倉7股，減持10股，而友誼股份(84124.43萬元)、華聯股份(50963.29萬元)、大商股份(34566.19萬元)、中化國際(26404.3萬元)、銀座股份(22534.16萬元)、華聯綜超(21485.32萬元)、小商品城(17889.57萬元)、首商股份(17243.23萬元)、步步高(13917.94萬元)、東百集團(11948.74萬元)、新世界(11570.34萬元)、中興商業(10981.75萬元)和北京城鄉(10323.43萬元)等個股險資持倉市值均超1億元。

　　從行業動態看，統計局公布了2012年6月份全國消費品市場情況，2012年6月份，全國社會消費品零售總額16585億元，同比名義增長13.7%。其中，限額以上企業(單位)消費品零售額8223億元，增長14%。1-6月份，社會消費品零售總額98222億元，同比名義增長14.4%。從環比看，6月份社會消費品零售總額增長1.08%。 按經營單位所在地分，6月份，城鎮消費品零售額14345億元，同比增長13.7%；鄉村消費品零售額2240億元，增長14%。按消費形態分，6月份，餐飲收入1877億元，同比增長13.2%；商品零售14708億元，增長13.8%。在商品零售中，限額以上企業(單位)商品零售額7596億元，增長14.1%。

　　國都證券認為，雖然行業面臨經營模式轉型(實體店經營與網購)、成本上升(物業租金和人工成本)及競爭環境惡化等問題，但從長期來看，正是由于上述因素的存在，才使得行業經歷優勝劣汰，更加具備競爭優勢和適合市場環境的公司將獲得更大的發展空間。  

　　宏源證券認為，仍然維持中期策略觀點，在經濟下行、新業態的沖擊的低景氣周期中，選擇投資邏輯仍是自下而上發掘能在細分領域取得規模優勢的“隱形冠軍”個股。中短期的選股邏輯是尋找確定性增長、資產重組和公司治理激勵改善的公司。此外，7月份進入中報業績預披露期，中報業績表現良好的個股將成為市場為回避風險而選擇的優秀品種。推薦：友好集團(具備資產運作主題、快速擴張享受封閉市場成長利好)、銀座股份(以及資本開支高峰已過、確定性成長)、上海家化(改制打開增長空間、2012 年業績超預期)以及南京新百(股東更迭后公司發展瓶頸消除；調整收尾百貨業務有望進入高速增長期；主樓租賃業務扭虧為盈，醫藥業務增速穩定)。

　　一季度險資增持7只商業貿易股情況一覽

　　代碼      名稱        一季度末持股市值(萬元)    一季度末持股數量(萬股)    一季度持股數量增減(萬股)    一季度末持股市值增減(萬元)    最新價(元)

　　000882    華聯股份    50963.29                  12491.00                  12491.00                    50963.29                      2.70

　　600827    友誼股份    84124.43                  7022.07                   1178.25                     17680.18                      10.04

　　600500    中化國際    26404.3                   3739.99                   811.00                      7688.11                       6.55

　　600778    友好集團    5428.5                    550.00                    550.00                      5428.50                       11.37

　　600723    首商股份    17243.23                  1878.35                   452.96                      3331.41                       8.09

　　000861    海印股份    4751.02                   266.01                    266.01                      4751.02                       14.26

　　000987    廣州友誼    6876.85                   432.78                    33.00                       568.35                        12.27

　　餐飲旅游  占行業流通股比2.08%。

　　據《證券日報》市場研究中心和同花順IFIND數據統計顯示，險資一季末持倉餐飲旅游股占行業流通A股比例為2.08%，一季末持倉市值為64141.92萬元。

　　險資共持有4只餐飲旅游股，增持中國國旅和中青旅，減持了大連圣亞。險資一季末持有的餐飲旅游股市值如下：中國國旅(49062.33萬元)、中青旅(8989.38萬元)、大連圣亞(3456.47萬元)和首旅股份(2633.73萬元)。其中，險資持有中國國旅的一季末的市值達49062.33萬元，該公司2012年7月13日公告稱，預計2012年上半年凈利潤同比增長50%以上，2011年4月20日，公司下屬中免集團三亞市內免稅店有限公司增加了實施離島免稅政策功能，因此與去年同期相比，該公司收入和利潤均實現較大幅度增長。

　　從行業動態看，7月12日，國家旅游局網站公布中國旅游研究院在京發布2012年上半年旅游經濟運行分析和下半年趨勢預測報告。報告指出：上半年，我國旅游經濟總體運行平穩；受國內經濟趨勢性下滑及世界政治經濟形勢不穩定的影響，市場與產業增速同步放緩，三大旅游市場呈現“兩升一降”格局；預計全年旅游經濟仍然呈增長態勢，增速將低于去年同期，全年旅游接待總人數將超過30 億人次，旅游總收入約為2.54 萬億元(即同比增長13%)。

　　東方證券認為，雖然經濟不景氣對我國旅游業造成了一定影響，但總體影響相對有限，跟蹤數據表明旅游市場需求仍舊穩定。隨著中報業績的逐步披露，建議重點關注業績增長穩定、下半年有催化劑的公司，個股推薦順序為：中青旅、中國國旅、峨眉山A、宋城股份(買入)、錦江股份(買入)。

　　國信證券認為，根據中國旅游研究院對我國旅游業2012年下半年增長數據等的預測結果，在宏觀經濟下滑等不利因素影響下，我國旅游總收入仍能增長17%，尤其考慮到今年以來通脹回落的影響，旅游收入實際增速與去年同期增速差異較為有限，說明行業整體仍能保持良好景氣，較其他周期性行業相對優勢也較為明顯。因此，維持板塊“謹慎推薦”的投資評級。雖然旅游板塊目前相對估值不具備優勢，但歷史上表現每年下半年板塊估值中樞趨向于上移，且板塊重點公司的中報業績預期將整體處于20%-30%的區間范圍，相對其他周期性行業具有一定的穩定性。結合市場對大消費板塊的認可度，下半年尤其是三季度旅游板塊至少具有相對收益表現，建議穩健持有。

　　一季度險資持有餐飲旅游股情況一覽

　　代碼      名稱        一季度末持股市值(萬元)    一季度末持股市值增減(萬元)    一季度末持股數量(萬股)    最新價

　　(元)

　　601888    中國國旅    49062.33                  9394.75                       1921.00                   29.77

　　600138    中青旅      8989.38                   8989.38                       558.00                    18.57

　　600258    首旅股份    2633.73                   4.19                          209.36                    13.04

　　600593    大連圣亞    3456.47                   -979.13                       242.22                    12.15