每經記者 李聽 發自上海

　　年末歲終，又到了投保人期待保險公司分紅報告的時刻。中金公司一位分析師認為，加息將繼續提高保險公司投資收益率。目前保險公司的主要投資資產包括：銀行存款(約占總資產的20%)，債券(約占60%)，股票(約占15%)，央行加息將直接推動銀行存款利率和債券利率的上升。

　　分紅險受益明顯

　　保險業內人士認為，此次加息符合預期，有助于進一步提升保險公司固定收益類投資的收益率。

　　招商證券分析師認為，根據保險資金投資結構計算，本次加息將提高固定收益類投資回報率13BP(基點)，長期投資收益提高10BP以上。

　　海通證券分析師認為，加息以來中長期企業債和金融債收益率步入上升通道，險企能獲取較好利差收益。

　　該分析師認為，預計中長端債券收益率回調基本結束，在加息周期預期下有望迎來新的一輪上漲。

　　申萬研究分析師認為，未來市場加息預期增強助力中長期債券收益率提升，債券投資和久期配置等更為主動。保險公司持有的浮息資產和到期債券再投資的收益率將受到加息的正面影響；30%左右的新配置資產收益率將提升。

　　業內人士認為，對于分紅險產品來說，保險公司固定投資類收益的回報率將推動分紅水平水漲船高。而近一段時間，保險公司集中推出一批新的分紅保險產品也是很好的印證。

　　萬能險結算利率或上調

　　與同期銀行存款利率相比較，目前萬能險資金成本仍然維持較低水平。盡管平安人壽、泰康人壽、生命人壽等險企最近兩個月內上調了萬能險結算利率，但主要保險公司的萬能險利率仍低于主要參考標準：3年期存款利率(4.15%)和5年期利率(4.55%)。

　　招商證券分析師認為，國壽、太保、太平、人保壽險等公司尚未上調結算利率，資金成本或在下月上浮。

　　申萬研究一份報告顯示，因負債成本相對缺乏彈性，2011年保險公司的利差將明顯擴大。靜態來看，保險公司受益于加息及加息預期。

　　申萬研究認為，央行此次加息意在控制通脹預期和控制信貸規模，對資本市場負面影響較小。結合固定收益類投資的正面影響，保險公司投資收益率有所提升。預計2011年保險公司的利差將由2010年的0.7%～1.2%提升至1.5%～1.8%。

　　中金公司研究員認為，5年期定期存款利率在兩輪加息后已經提升了共95個基點。由于萬能險結算利率(即投保人獲得的保單回報)和分紅險分紅利率在很大程度上要比照5年期銀行存款利率來確定，所以升息將迫使保險公司在未來的幾個月逐步提高保單資金成本以保持保單的吸引力。

　　業內人士認為，從現在的市場動向來看，加息后萬能險結算利率應該會適當上調。