每經記者李正發自北京

　　CPI從9月的3.6%升至10月的4.4%，而最新數據顯示，11月CPI飆升至5.1%，創下連續28個月的新高。盡管各家保險公司已經相繼上調萬能險結算利率，但在CPI一路高漲的趨勢下，各家保險公司的萬能險結算利率已經遠遠落后于CPI的增幅。

　　盡管10月CPI也高達4.4%，但是分紅險整體的收益水平基本保持在3.5%至5%，個別優秀的公司更高，甚至達到7%以上。但是，在11月CPI漲幅環比擴大0.7個百分點后，分紅險的收益壓力陡增。

　　分紅險：保險抗通脹最后防線

　　10月份4.4%的CPI還意味著，無論市場是好是壞，分紅險的投保人都能享受到基本相同或相對較高的回報率，大部分分紅險跑贏CPI不是問題。特別是在央行在加息25個基點和二次加息預期雙重利好的推動下，萬能險年度收益也會水漲船高。

　　不久之前，一些保險公司高管明確表示，對“分紅險到期收益率會不會比銀行定期利率還低”的擔心完全沒有必要。分紅險有預定利率和分紅利率兩部分，預定利率一般不高于2.5%，分紅則來源于死差益、利差益和費差益所產生的可分配盈余。

　　數據顯示，去年保險公司分紅險的年度收益率在3%到5%之間，但各家公司的差異較大。一些大型壽險公司，除了常規的年度分紅外，還進行了特殊分紅，分紅險的綜合收益率較高。而一些投資收益一般的小型壽險公司去年的分紅率僅有千分之幾。

　　在央行加息完成后，銀行預定利率仍然處于“負利率”狀態之下，分紅險若想戰勝CPI，則必須要依靠分紅利率，也就是所謂保險的“三差”。保監會規定分紅險收益達4%為低檔紅利，5%為中檔，6%為高檔，其中中檔紅利是大多數保險公司在大概率情況下可以實現的分紅水平，更適合作為中長期收益的參照。至于厘定利率，各家保險公司則各不相同。

　　目前在高通脹風險之下，多家保險公司業務人員都強烈推薦分紅、萬能險種，二者都屬于穩健型產品。據保監會數據顯示，今年一季度分紅險較同期增長53%，占壽險全部保費收入的75.5%。

　　萬能險：個例跑贏CPI

　　央行加息已過去1個半月，與基準利率緊密相關的萬能險結算利率已經有所上行，目前，平安、泰康、生命、華泰等多家保險公司最新公布的結算利率顯示，11月份萬能險結算利率上調5至22個基點，但整體利率仍低于4%；與5年期銀行定存基準利率4.2%相比，萬能險的結算利率并未因為央行加息而扭轉其與基準利率倒掛的局面。

　　平安保險公布的11月份萬能險結算利率顯示，個人萬能險和個人銀行萬能險結算利率均為3.875%，較10月份均上升12.5個基點。華泰人壽全部9款個人萬能險中，4款產品11月份的結算利率與前月持平，另外5款產品則上調了5至22個基點，其中華泰人壽價值永恒兩全保險(萬能型)由3.33%上調至3.65%。生命人壽和海康人壽曾于10月份上調旗下萬能險結算利率，上調幅度分別只有5個基點和2個基點。

　　截至10月份，萬能險結算利率在4.2%以上的有20家，而一些公司萬能險的結算利率在今年僅維持在2.5%左右的底部水平，其中長生人壽和中英人壽更是低于1%。而中融人壽一款融盛連年終身壽險(萬能型)B款的結算利率在今年10月份達到歷史最高水平5.3%，該款款產品在今年7到9月的結算利率也達到5.1%，甚至高于當前的CPI。

　　總體來看，在200多個萬能險賬戶中，結算利率超過3年期和5年期定期存款利率的并不是很多，跑贏CPI更是鳳毛麟角。但是，作為保障性保險產品來說，萬能險的收益并不是其第一要務，畢竟保險的主要功能是以保障為主。另外，在加息預期影響下，萬能險具有繳費靈活，收益下有保底、上不封頂，附加高額保障等特點。因此，萬能產品的銷售行情近期仍看好。