對(duì)某些保險(xiǎn)公司來說，如果目前以犧牲承保質(zhì)量為代價(jià)追求市場份額的增長模式不改變的話，其償付能力將在2010 年進(jìn)一步惡化

　　目前的市場形勢使得對(duì)再保險(xiǎn)的需求日益增長，再保險(xiǎn)的優(yōu)勢在于融資速度更快、成本更低。且更重要的是，再保險(xiǎn)在提供資本的同時(shí)，還使保險(xiǎn)公司能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，并提高風(fēng)險(xiǎn)管控水平

　　◎撰文 本刊記者 胡瓊  薛識(shí)

　　再保險(xiǎn)融資速度更快、成本更低

　　金融市場的動(dòng)蕩、投資的低回報(bào)、還有中國保監(jiān)會(huì)自去年以來對(duì)償付能力更加嚴(yán)格的監(jiān)管，都使得償付能力成為很多保險(xiǎn)公司急需解決的問題之一。

　　瑞士再保險(xiǎn)4 月8 日公布的模擬數(shù)據(jù)亦顯示，對(duì)某些保險(xiǎn)公司來說，如果目前以犧牲承保質(zhì)量為代價(jià)追求市場份額的增長模式不改變的話，其償付能力將在2010 年進(jìn)一步惡化。

　　瑞再中國執(zhí)行總裁魏希霆表示：“中國保險(xiǎn)業(yè)的增長速度高于它的盈利能力，過快的保費(fèi)增長給償付能力帶來了壓力。在最近幾年中，這樣的矛盾在中國非常突出，因?yàn)楹芏啾ｋU(xiǎn)公司的盈利來自于投資利潤，而非承保利潤。這樣的增長模式也給中國市場帶來了系統(tǒng)性的償付能力壓力，瑞再一直在關(guān)注這一問題�！�

　　瑞再研究與咨詢部的數(shù)據(jù)顯示，2008 年中國壽險(xiǎn)直保公司共增資約10 億美元。而中國的非壽險(xiǎn)直保公司大約融資8.5 億美元，以抵消大部分投資虧損。

　　2009年以來，中意人壽增資8億元、招商信諾人壽增資0.4億元、人保健康增資20億元、三井住友海上火災(zāi)保險(xiǎn)(中國)有限公司增資2億元、陽光集團(tuán)發(fā)行次級(jí)債5億元、人保財(cái)險(xiǎn)擬發(fā)行不超過80億元的次級(jí)債。

　　“一般而言，保險(xiǎn)公司有3 種渠道補(bǔ)充資本——增資擴(kuò)股、發(fā)行債券還有‘其他方式’。再保險(xiǎn)就是這‘其他方式’中的一個(gè)。每一種融資方式都有明顯的缺點(diǎn)�！蔽合ｖ�分析到，對(duì)于增資擴(kuò)股而言，其資本成本高、市場上資本有限，而且新公司上市基本停止；對(duì)于次級(jí)債券而言，保監(jiān)會(huì)對(duì)此有嚴(yán)格的要求，而且只能作為臨時(shí)的措施；對(duì)于再保險(xiǎn)而言，保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)費(fèi)會(huì)外流。

　　“目前的市場形勢使得對(duì)再保險(xiǎn)的需求日益增長，再保險(xiǎn)的優(yōu)勢在于：與增發(fā)股票或發(fā)行次級(jí)債券相比，再保險(xiǎn)融資的速度更快，實(shí)施起來更容易；很多保險(xiǎn)公司的信用價(jià)差愈來愈大，與在資本市場上融資相比，通過再保險(xiǎn)融資，成本更低；再保險(xiǎn)能夠在不稀釋股東價(jià)值的同時(shí)，緩解資本壓力；此外，再保險(xiǎn)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的逆影響是最小的；最后，再保險(xiǎn)在增強(qiáng)資本基礎(chǔ)的同時(shí)，還能夠緩解來自評(píng)級(jí)公司對(duì)資本的壓力�！蔽合ｖ�指出。

　　再保險(xiǎn)更突出的優(yōu)點(diǎn)是能夠提供風(fēng)險(xiǎn)管控服務(wù)

　　什么樣的再保險(xiǎn)解決方案能有助于保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展和增長的戰(zhàn)略？如何確定保險(xiǎn)公司需要多少資本？

　　魏希霆介紹，瑞再的模型可以為客戶預(yù)測償付能力的變化情況。此外該模型還可以預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表及重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。這意味著能夠立即為保險(xiǎn)公司演示與資本或償付能力相關(guān)的決定會(huì)如何影響該公司的財(cái)務(wù)狀況。例如，可以使用Ricasso 動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析工具來預(yù)測購買再保險(xiǎn)對(duì)該公司償付能力和財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響�！霸谙虮ｋU(xiǎn)公司提供再保險(xiǎn)解決方案之前，這樣的分析必不可少�！�

　　“風(fēng)險(xiǎn)管控一直是瑞再所提供的產(chǎn)品和服務(wù)當(dāng)中很重要的一部分，也是我們的核心業(yè)務(wù)之一。瑞再不是僅提供咨詢服務(wù)的公司，我們所有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管控的分析和服務(wù)都會(huì)直接體現(xiàn)在我們的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品上�！蔽合ｖ獜�(qiáng)調(diào)說，“再保險(xiǎn)是一種非常有效的資本來源。但是更重要的是，再保險(xiǎn)在提供資本的同時(shí)，還使保險(xiǎn)公司能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，并提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。”

　　汶川地震后遞交至保險(xiǎn)業(yè)高層的巨災(zāi)保險(xiǎn)報(bào)告

　　國內(nèi)有關(guān)專家認(rèn)為，真正讓中國保險(xiǎn)業(yè)，尤其是保險(xiǎn)高層官員認(rèn)識(shí)到瑞再這家已有146 年歷史的再保險(xiǎn)提供商對(duì)于中國保險(xiǎn)市場的作用，還是其巨災(zāi)專家周俊華撰寫的《國外巨災(zāi)保險(xiǎn)的主要模式及瑞士再保險(xiǎn)關(guān)于巨災(zāi)保險(xiǎn)的意見和建議》報(bào)告。這份“5.12”汶川大地震后遞交至中國保監(jiān)會(huì)高層關(guān)于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的很有分量的報(bào)告指出，由于中國許多人口稠密的地區(qū)存在嚴(yán)重的地震隱患，建立保險(xiǎn)共保體是明智的選擇。

　　瑞再最新的sigma研究報(bào)告顯示，2008年，全球因巨災(zāi)引起的經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)約2690億美元。其中大部分損失額源自5月的中國四川大地震，造成的經(jīng)濟(jì)損失達(dá)到1240億美元，約占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%。不過，四川大地震導(dǎo)致的保險(xiǎn)損失卻相對(duì)很低。

　　魏希霆指出，2008年的兩場罕見自然災(zāi)害，將提高對(duì)災(zāi)害預(yù)防和災(zāi)后管理的關(guān)注，并將促使保險(xiǎn)成為應(yīng)對(duì)巨災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)管控和風(fēng)險(xiǎn)融資工具。全球和地區(qū)性的保險(xiǎn)和再保公司將通過分享相關(guān)知識(shí)和專業(yè)技術(shù)，緩釋迅速增長的風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管控中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

　　“瑞再還提出了‘國家首席風(fēng)險(xiǎn)官’的概念，它主要關(guān)注如何化解風(fēng)險(xiǎn)和提供風(fēng)險(xiǎn)管控職能。瑞再舉辦了的很多研討會(huì)和培訓(xùn)課程，還有很多的出版物和專業(yè)報(bào)告，以推動(dòng)建立全國范圍的巨災(zāi)保險(xiǎn)保障計(jì)劃。瑞再從不將這樣的專業(yè)知識(shí)據(jù)為己有，雖然專業(yè)知識(shí)是我們競爭的優(yōu)勢，但如果保險(xiǎn)公司掌握了這樣的知識(shí)，會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有更好的理解，也會(huì)更愿意從我們這里得到再保險(xiǎn)的保障�！蔽合ｖ�表示。

　　或許加強(qiáng)和中國保險(xiǎn)從業(yè)者關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管控的交流正是魏希霆這位2008年11月才第一次來到中國的德國籍人士的“中國使命”。來中國不到半年，魏希霆已去過西安、成都、青島、海南等很多地方。相比之下，他更喜歡“溫暖的海邊”。此間他也回過瑞士多次，但他說有一種奇怪的感覺，因?yàn)槊看位厝鹗刻K黎世，過不了兩天，他就會(huì)“對(duì)北京有一絲牽掛。”

　　說到未來，魏希霆躊躇滿志：“再保險(xiǎn)將在1-2 年內(nèi)發(fā)揮重要作用，因?yàn)樵俦ｋU(xiǎn)既是緩解資本壓力的有效渠道，也是提高風(fēng)險(xiǎn)管控的強(qiáng)有力工具。我們對(duì)此很有信心。”

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